3月末，就在中國(guó)A股市場(chǎng)持續(xù)大面積集體下跌超過(guò)40%的時(shí)候，國(guó)際大米價(jià)格卻暴漲了30%，引起全世界震動(dòng)。米價(jià)破五（每噸500美元）已是事實(shí)，奔千（每噸1000美元）也不是神話。
米價(jià)和股價(jià)看起來(lái)風(fēng)馬牛不相及，但是如果不對(duì)A股市場(chǎng)的非理性殺跌和米價(jià)的兇猛飆升之間微妙關(guān)系作比較分析，那么這個(gè)市場(chǎng)以及投資人的損失，就不僅僅是資金與籌碼了。
大米價(jià)格暴漲是全球通脹的又一信號(hào)。在分析米價(jià)和股價(jià)關(guān)系之前，先說(shuō)一個(gè)值得注意的情況。
受美元疲軟的功能性紊亂影響，近年來(lái)，全世界基礎(chǔ)商品價(jià)格都在快速上漲、市場(chǎng)秩序大亂，而與之相關(guān)的商品期貨市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)也出現(xiàn)了漲跌互現(xiàn)的巨幅振蕩。
在此過(guò)程中，一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，凡是呈稀缺的、或需求快速增加而供給又受制約的商品，價(jià)格都呈快速上漲趨勢(shì)。像稀有礦產(chǎn)、能源、食品，以及部分頂級(jí)區(qū)域的商住地產(chǎn)等，都是如此。
表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，應(yīng)該是擁有這類(lèi)資產(chǎn)的公司，它的資產(chǎn)公允價(jià)格也將呈上漲態(tài)勢(shì)。因?yàn)榧幢阍陂L(zhǎng)期溫和型通脹的趨勢(shì)下，這類(lèi)資產(chǎn)也不僅具有保值功能，更有增值功能。也就是說(shuō)，擁有這類(lèi)資產(chǎn)的公司，起碼其凈資產(chǎn)應(yīng)該得到尊重，其股價(jià)應(yīng)該得到支持，其投資者應(yīng)該有所寬慰。
換句話說(shuō)，在全世界都感受到通脹壓力的情況下，那些資產(chǎn)呈增值趨勢(shì)的公司，其股價(jià)不應(yīng)該像有貶值危險(xiǎn)的公司一樣大幅下跌。如果這些公司的贏利再跟上的話，還應(yīng)該有更好表現(xiàn)。
然而，奇怪的是，近幾個(gè)月來(lái)，中國(guó)A股市場(chǎng)卻出現(xiàn)了齊刷刷集體大幅殺跌的景象。這固然有對(duì)前期暴漲的矯正，但在通脹背景下，這種矯枉過(guò)正是很危險(xiǎn)的。它將扭曲資本價(jià)格信號(hào)，導(dǎo)致部分被低估公司的股價(jià)報(bào)復(fù)性上漲，進(jìn)而引起市場(chǎng)更大振蕩。這是人們?cè)诮窈笠欢螘r(shí)間內(nèi)也許很快就能看到的景象。
再來(lái)看糧食問(wèn)題。以大米為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球大米庫(kù)存約為7500萬(wàn)噸，是2000年庫(kù)存的一半，是1976年以來(lái)的最低點(diǎn)。而大米價(jià)格飆升至20年高點(diǎn)，對(duì)超過(guò)25億人依賴(lài)廉價(jià)大米供應(yīng)的亞洲，甚至全世界來(lái)說(shuō)，這已成了全球食品價(jià)格上漲的最新信號(hào)。
中國(guó)的情況又怎樣呢？與全球糧食產(chǎn)量下降和儲(chǔ)備減少相比，中國(guó)從2004年到2007年，糧食總產(chǎn)量依次為46946.9萬(wàn)噸、48402.2萬(wàn)噸、49749.9萬(wàn)噸和50150.0萬(wàn)噸。中國(guó)糧食產(chǎn)量已連續(xù)4年增長(zhǎng)，供求平衡，糧價(jià)呈溫和性、結(jié)構(gòu)性上升。
與糧食增產(chǎn)相適應(yīng)，中國(guó)目前的糧食儲(chǔ)備占當(dāng)年糧食消費(fèi)總量的比例，已超過(guò)了35%，要高于聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO) 17%-18%的糧食安全線一倍以上。同時(shí)，中國(guó)一直保持著很高的糧食自給率，始終在95%以上。所謂，無(wú)農(nóng)不穩(wěn)，無(wú)商不富，這一條古訓(xùn)，在中國(guó)還是非常管用的。
那么，中國(guó)為什么現(xiàn)在也受到糧食上漲的困擾呢？
有內(nèi)外兩方面因素影響著中國(guó)糧價(jià)的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。內(nèi)在有，人口逐年增長(zhǎng)、居民生活改善對(duì)糧食需求增加，工業(yè)化、城市化使農(nóng)業(yè)用地逐年減少等；外在因素，除了人類(lèi)食品和動(dòng)物飼料需求穩(wěn)定上升外，全球生物燃料需求大幅上升，也使糧食供應(yīng)面臨緊缺。這種糧食需求的剛性趨勢(shì)，使中國(guó)的糧食供應(yīng)整體呈緊平衡狀態(tài)。
糧食是生活必需品，也是最基本的價(jià)格基礎(chǔ)。在糧食價(jià)格長(zhǎng)期上升趨勢(shì)不變的情況下，在因糧食價(jià)格長(zhǎng)期向上而造成的通貨膨脹，哪怕是溫和型通脹壓力趨勢(shì)長(zhǎng)期不變的情況下，特別是在如今全球商品價(jià)格都在加劇上漲的情況下，有什么能抵擋通脹的壓力呢？
是儲(chǔ)蓄？還是債券、基金、股票？還是房地產(chǎn)？或是黃金、其他投資品？有研究表明，總體上看，只有房地產(chǎn)、黃金、股票或偏股型基金等，有跑贏物價(jià)和GDP上漲幅度的希望。現(xiàn)在，從A股市場(chǎng)看，作為具有保值乃至增值功能的投資品價(jià)格反而暴跌至如此地步，是很奇怪的，也是匪夷所思的事。
股市中如此一刀切的暴跌不會(huì)持久�，F(xiàn)在過(guò)度打壓，過(guò)不多久又是報(bào)復(fù)性反彈，如此折騰，損耗的不僅是市場(chǎng)效率，還有理性的投資意識(shí)。（亞夫）
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