從長期來看，國內(nèi)的通貨膨脹壓力仍然較大，黃金是一個(gè)很好的對沖工具
自2011年9月以來，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、股市持續(xù)走強(qiáng)的前景使得黃金投資吸引力進(jìn)一步下降。這是黃金開始承壓下挫的重要原因。
雖然黃金需求中一半是實(shí)物需求，且中國和印度購買實(shí)物金的需求旺盛，但投資需求才是拉動黃金的重要因素，全球最大的黃金上市支持交易基金（ETF）持倉的斷崖式下跌以及CFTC的持倉亦下降明顯，ETF黃金持倉量近日維持在3,380萬盎司不變，但和此前觸及的2009年3月來最低水平距離不遠(yuǎn)。
ETF的黃金持倉量反映投資人對金市的信心，投資者正在從黃金投資中退出，這將成為推動黃金價(jià)格未來下跌的最重要原因。在目前投資者選擇加速拋售黃金的情況下，金價(jià)面臨顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)貴金屬品種基本跟隨外盤走勢，雖然現(xiàn)貨黃金溢價(jià)仍在擴(kuò)大顯示現(xiàn)貨黃金需求旺盛，但由于現(xiàn)貨黃金占比較小，難以扭轉(zhuǎn)黃金價(jià)格的短期弱勢。
另外，印度央行限制寄售形式的黃金進(jìn)口，以降低貿(mào)易逆差的消息使印度強(qiáng)勁的實(shí)貨需求驟降，這也打壓金價(jià)。這導(dǎo)致印度4月黃金進(jìn)口急升，貿(mào)易逆差擴(kuò)至178億美元，較3月急升逾72%。此外，該國4月黃金和白銀進(jìn)口同比飆升138%，因印度消費(fèi)者利用金價(jià)下跌的機(jī)會買入，增加了經(jīng)常賬戶余額的壓力，并限制了印度放寬貨幣政策的空間。印度盡力透過征稅限制黃金買入，目前的黃金需求不如之前金價(jià)跌至同一水平時(shí)強(qiáng)勁。從技術(shù)上看，金價(jià)跌穿重要心理關(guān)口1400美元可能觸發(fā)進(jìn)一步強(qiáng)勁拋售，且可能再次下探到4月16日觸及的兩年低位1321美元。
搶購東西很多情況下都是盲目、非理性的。從搶購碘鹽到板藍(lán)根，事后來看都是從眾心理在作怪。老百姓沒有多的金融知識，學(xué)習(xí)和研究黃金的基本面時(shí)間精力有限，而信息渠道和看盤分析技術(shù)面的能力也不能和專業(yè)投資者相比。但又非�？释ㄟ^理財(cái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值和投資賺錢，這就容易出現(xiàn)跟風(fēng)心理。
在當(dāng)前投資渠道選擇不多的情況下，一旦出現(xiàn)可能比較好的投資機(jī)會，都會刮起一陣熱潮。而事后來看可能非理性的因素占了大多數(shù)。比如此次黃金下跌中的抄底行為，目前業(yè)界對黃金是否見底存在很大爭論，而此時(shí)急匆匆殺入可能并不見得會撿到便宜。
相對期貨、T+D低廉的交易成本，實(shí)物黃金的買賣成本讓“中國大媽”短線出現(xiàn)了浮虧。購買實(shí)物黃金投資金條，需要在當(dāng)天黃金現(xiàn)貨牌價(jià)上，加上每克10元左右的手續(xù)費(fèi)，而賣出的時(shí)候，也同樣要在牌價(jià)基礎(chǔ)上，扣除5元的鑒定費(fèi)。這意味著，一買一賣，每克黃金的交易
