黃金市場(chǎng)：策略優(yōu)于趨勢(shì) |
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唱空黃金已經(jīng)不再具有任何新意，而真正有意義的是，投資者如何在這個(gè)市場(chǎng)中真正賺得你應(yīng)該賺的。在這一點(diǎn)上，筆夫要說(shuō)的是，當(dāng)前，策略遠(yuǎn)比趨勢(shì)更加重要。 黃金價(jià)格4月15日暴跌到1322美元的時(shí)候，筆夫在文章中告誡投資者，暴力下跌階段已經(jīng)完成，金價(jià)存在反彈需求，反彈后才能長(zhǎng)期慢跌。在此后的一個(gè)多月時(shí)間里，市場(chǎng)從1322美元反彈了13%，然后又過(guò)山車似地回到了原點(diǎn)，分析家們不得不對(duì)此表現(xiàn)出一驚一乍的表情這是對(duì)市場(chǎng)規(guī)律一無(wú)所知的表現(xiàn)。實(shí)際上，一切都沒(méi)有出市場(chǎng)規(guī)則的范圍。而且可以預(yù)見(jiàn)的是，市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)遠(yuǎn)比目前市場(chǎng)上那些淺顯的認(rèn)識(shí)要復(fù)雜得多。為了解釋未來(lái)這段時(shí)間市場(chǎng)的變幻莫測(cè)，各路人馬不得不編出更多的類似“中國(guó)大媽”之類的子虛烏有的故事。 在美國(guó)已經(jīng)確定將在某個(gè)時(shí)間退出量化寬松政策的時(shí)候，日本卻反其道而行之，不僅肆無(wú)忌憚地讓日元貶值，而且也學(xué)習(xí)歐元區(qū)大肆收購(gòu)市場(chǎng)上流通的債券。這增加了全球范圍內(nèi)收縮杠桿率的難度，盡管受到了各國(guó)的壓力，但是，安倍政府周二表示，日元貶值仍然沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)位。實(shí)際上，自去年8月份以來(lái)，日元對(duì)美元已經(jīng)貶值了將近30%，日元貶值導(dǎo)致了日本出口的恢復(fù)和日本股市的復(fù)蘇，日經(jīng)指數(shù)在這一段時(shí)間內(nèi)幾乎實(shí)現(xiàn)了翻番，同時(shí)，股市財(cái)富效應(yīng)刺激了消費(fèi)，促使日本經(jīng)濟(jì)在一季度增長(zhǎng)了2.8%，而在上一個(gè)季度其成長(zhǎng)率只有0.4%。 在宣布日本量化寬松政策之后，日元十年期國(guó)債收益率卻在短時(shí)間內(nèi)從0.3%攀升到0.92%，使得銀行的貸款利率和抵押貸款利率出現(xiàn)同樣幅度的攀升。這種情況與美國(guó)前兩輪量化寬松政策的效果類似，因?yàn)樵谄鹗茧A段，投資者會(huì)迅速拋出手中的債券而涌入股市，致使債券價(jià)格走低，但是隨后將會(huì)出現(xiàn)上升。 日元大幅貶值無(wú)疑對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一種干擾，甚至在某種程度上將會(huì)抵消其復(fù)蘇的成果。其實(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇本來(lái)就沒(méi)有投資者想象的那么堅(jiān)強(qiáng)，至少?gòu)拿绹?guó)股市上漲的幅度來(lái)看，顯然是有些夸張了。美國(guó)GDP增速雖然已經(jīng)超過(guò)3%，但其通貨膨脹水平也已達(dá)到2%，所以其實(shí)際的GDP增速顯然就沒(méi)有那么出色了。雖然美國(guó)股市目前的點(diǎn)位比起次貸危機(jī)之前的高點(diǎn)還高出8%，但是樓市的總市值仍低于高峰時(shí)的5萬(wàn)億美元。實(shí)施量化寬松之后，美國(guó)最富有的7%的人口，其財(cái)富增加了28%，但是占總?cè)丝?3%的美國(guó)人的財(cái)富凈值卻仍然縮水了4%。美國(guó)上市公司利潤(rùn)雖然不斷攀升，但是卻是以大公司削減崗位和縮減長(zhǎng)期投資換來(lái)的。所以可以得出的結(jié)論是：量化寬松是股市的盛宴，是銀行家和富人的盛宴 |
