在史無(wú)前例的大危機(jī)中,巴菲特的一言一行也印證了他此前的經(jīng)典名言:在別人貪婪的時(shí)候恐懼,在別人恐懼的時(shí)候貪婪。也許巴菲特給人一線曙光,在所有人恐慌時(shí),他看到如今的市場(chǎng)有著長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。在他眼里,這是最糟的時(shí)候,這也是最好的時(shí)候。
熊市抄底更應(yīng)重價(jià)值投資
已經(jīng)到了最壞的時(shí)刻嗎?當(dāng)危機(jī)一次又一次帶給全球金融業(yè)超乎預(yù)期的重?fù)?很多投資者在“見(jiàn)底”與“抄底”之間猶疑不決。
事實(shí)上,翻看巴菲特的投資歷史,他每次出手并非都是市場(chǎng)見(jiàn)底之時(shí),很多時(shí)候在他購(gòu)買(mǎi)之后股票價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌,甚至于一兩年都低于他的持有成本。
因此說(shuō)巴菲特“抄底”并不嚴(yán)謹(jǐn),對(duì)于最近掃貨華爾街,巴菲特也僅是說(shuō),“這些股票的價(jià)格夠便宜,已經(jīng)具備投資價(jià)值”。巴菲特曾表示,他一直牢記著格雷厄姆教導(dǎo)的安全邊際準(zhǔn)則,即在估算的內(nèi)在價(jià)值超過(guò)其市場(chǎng)價(jià)格的差額具有較高的安全系數(shù)時(shí),才能購(gòu)買(mǎi)該公司股票。
“在疲弱的股市中,能夠選擇一只好股票、獲得穩(wěn)定的回報(bào),是廣大股民非�？释摹！蹦橙倘耸扛嬖V記者,強(qiáng)市選股重勢(shì),弱市選股重質(zhì),眼下雖處弱市,卻又是價(jià)值投資者們放出眼光、自己來(lái)拿的選股好時(shí)候。
價(jià)值投資理論揭示這樣一個(gè)道理:股票的定價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值的偏差經(jīng)常存在,但市場(chǎng)最終會(huì)意識(shí)到這種偏差,并促使價(jià)格上升到反映其價(jià)值的水平上來(lái)。
按照這種邏輯,熊市才是價(jià)值投資者的天堂,因?yàn)樵谛苁欣?恐慌造就了無(wú)數(shù)非理性的拋售和下跌,使股價(jià)向下偏離其內(nèi)在價(jià)值,往往世道越是不好,這種偏離就越嚴(yán)重。
有分析人士認(rèn)為,在市場(chǎng)疲弱已久之時(shí),我國(guó)推出融資融券業(yè)務(wù),有利于市場(chǎng)價(jià)值向合理估值水平的回歸,這有助于糾正國(guó)內(nèi)投資者追漲殺跌,熱衷于炒概念、炒消息的短期投機(jī)行為,長(zhǎng)期看,有助于投資者價(jià)值投資理念和風(fēng)格的形成和強(qiáng)化,投資者將更加重視基本面支撐下市場(chǎng)和個(gè)股的估值合理問(wèn)題。
不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里
當(dāng)全球股市泡沫破滅時(shí),很多人都深套其中。告別了輝煌時(shí)代的狂熱和沖動(dòng),再度播種,也許我們對(duì)“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”有更深的理解。有分析人士認(rèn)為,在目前的市場(chǎng)下中,分散投資的策略仍然有效,但是,目前許多人在分散投資方面還分散得不夠。例如,有人把錢(qián)分散投資在股票和共同基金上,實(shí)際上沒(méi)有起到分散的作用,而應(yīng)該把資金分別投資在不同類(lèi)型的資產(chǎn)上。例如,投資者可以把一部分資金購(gòu)買(mǎi)股票,一部分投資債券,還有一部分投資黃金,也可投資于外幣。
上周,國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一片慘淡的綠色,唯獨(dú)黃金一枝獨(dú)秀。上周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金以一根大陽(yáng)線突破了200元/克整數(shù)關(guān)口。黃金是天然的貨幣,雖然增值的功能較弱,但保值的功能卻極強(qiáng),特別是在全球發(fā)生戰(zhàn)亂、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候,政府發(fā)行的貨幣可能出現(xiàn)一夜之間巨幅貶值,但黃金卻依然能夠被全世界的人們所接受。
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