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黃金最后的避風(fēng)港 |
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發(fā)布日期:11-09-22 08:47:25 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào) 作者:馮亮 |
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第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)。在過(guò)去的十年中，全球的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)從2萬(wàn)億美元飆升至10萬(wàn)億美元，其中黃金在全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中比率則維持在13%不變。在過(guò)去的十年中，各國(guó)央行以平均17%這樣一個(gè)極其快的速度不斷累積增加。因此，各國(guó)央行儲(chǔ)備的管理者也需要更多的選擇以分散儲(chǔ)備。這些年來(lái)黃金市場(chǎng)也在不斷擴(kuò)張，除了礦產(chǎn)供應(yīng)，回收金和央行官方售金也源源不斷地向市場(chǎng)提供黃金。 截至2010年，全球所有的黃金總量估計(jì)為168300噸，而在2009年這個(gè)數(shù)字為165600噸。 全球黃金總量增加的唯一來(lái)源就是礦產(chǎn)金。不過(guò)，當(dāng)我們來(lái)分析黃金的供求關(guān)系時(shí)，其他的供應(yīng)來(lái)源也必須考慮，其中回收金和官方售金是不可忽視的。綜合各類(lèi)供應(yīng)來(lái)源，我們可以計(jì)算每年黃金的供應(yīng)量。并且我們可以將黃金供應(yīng)與每年發(fā)行的主權(quán)國(guó)家債務(wù)來(lái)進(jìn)行比較。鑒于黃金與其他大宗商品的區(qū)別，很多大宗商品會(huì)因?yàn)楣⿷?yīng)量的突然變化而出現(xiàn)價(jià)格劇烈波動(dòng)，但黃金受供應(yīng)量變化的影響較小。礦產(chǎn)金是黃金供應(yīng)中最為重要的一環(huán)，在過(guò)去的五年中，礦產(chǎn)金占到黃金供應(yīng)總量的59%。在過(guò)去的十年中，黃金供應(yīng)基本穩(wěn)定。礦產(chǎn)金的供應(yīng)有一個(gè)特點(diǎn)就是分散很廣，全球各大陸除了南極洲，基本有黃金產(chǎn)出。而很多重要的大宗商品其礦產(chǎn)都非常集中。所以黃金的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)要小。比如沒(méi)有任何一個(gè)地區(qū)的礦產(chǎn)量超過(guò)全球年礦產(chǎn)供應(yīng)的20%，即便某些產(chǎn)金區(qū)供應(yīng)出了問(wèn)題，對(duì)黃金總體供應(yīng)的影響也比較小�；厥战鹫嫉饺螯S金供應(yīng)的36%，其中關(guān)于珠寶首飾的黃金回收最為重要，特別是在發(fā)展中國(guó)家。 回收金的供應(yīng)量年間的波動(dòng)比較大，與金價(jià)的波動(dòng)、具體的經(jīng)濟(jì)狀況關(guān)系較大，近年來(lái)金價(jià)高企也導(dǎo)致了回收金總量有所增加。 最后，央行這一塊也是黃金供應(yīng)重要的來(lái)源之一。在很多年里，由于央行擁有著巨額的黃金儲(chǔ)備，所以從央行流入市場(chǎng)的黃金的量也相當(dāng)可觀。在過(guò)去100多年里，央行曾多次從凈買(mǎi)入者變成凈賣(mài)出者。但在過(guò)去的21年中，很多發(fā)達(dá)國(guó)家的央行為了平衡政府財(cái)政赤字，曾經(jīng)熱衷于出售手中的黃金。于是各國(guó)央行一路拋售黃金，黃金價(jià)格就一路下跌，并在1999年創(chuàng)下了250美元，這是1980年黃金大牛市結(jié)束以來(lái)的低點(diǎn)。為了改變這種局面，歐洲各國(guó)央行聯(lián)手合作，在1999年簽訂了《央行售金協(xié)定》限制了每年央行所能出售黃金的總量。央行五年內(nèi)每年出售黃金的限額為400噸。到現(xiàn)在《央行售金協(xié)定》已經(jīng)簽訂了第三期。不過(guò)，由于在2008年金融海嘯沖擊全球，央行在出售黃金的問(wèn)題上變得越來(lái)越謹(jǐn)慎。從2010年中期開(kāi)始，全球央 |
