貨幣戰(zhàn)爭背景下的金銀豈能不牛 |
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這是更早表述。12月明確的門檻是6.5%。從目前來看，還有很大差距。此外，美國非常擔(dān)心2013年全球經(jīng)濟復(fù)蘇不穩(wěn)，特別是歐洲經(jīng)濟低迷可能形成對美國經(jīng)濟復(fù)蘇的拖累。美聯(lián)儲需要繼續(xù)寬松的貨幣政策為經(jīng)濟復(fù)蘇保駕護航。而在這3年中，美元也經(jīng)歷了非常大的起伏，對應(yīng)金價迎來了從1100美元附近至此的巨大漲幅。從2009年全球拉開貨幣戰(zhàn)爭開始，我們發(fā)現(xiàn)金銀價格幾乎一騎絕塵，而美元指數(shù)的波動似乎緊隨歐債危機的題材有明顯起伏，與美國就業(yè)形勢毫無關(guān)系。
從失業(yè)率曲線來看，美國失業(yè)率從08年3月的4.8%左右急速攀升，09年10月最高突破10%。歷時約一年半，期間美元指數(shù)有一次明顯的漲跌，先是基于金融危機的避險，后是美聯(lián)儲帶領(lǐng)全球釋放貨幣產(chǎn)生的戰(zhàn)爭結(jié)果，以及對前輪漲幅過激的修正。隨后兩輪美元的上漲皆源于歐債危機題材提振。09年11月至2010年11月，美國失業(yè)率基本在9.6%以上的高位徘徊，盡管當(dāng)時的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已出現(xiàn)很大改善。2010年12月至次年3月，失業(yè)率存在一個明顯下降至8.8%附近的過程，隨后略有反彈并盤整。直至2011年11月至次年4月又明顯下降至8.2%左右，隨后再盤整。近月又出現(xiàn)一個相對明顯下降至7.8%左右的水平。 這幅曲線圖還能看出什么信息嗎？當(dāng)然，美國失業(yè)率總在第四季度末和來年一季度表現(xiàn)較好，二三季度表現(xiàn)通常比較糟糕，這與美國的經(jīng)濟活動基本吻合。故盡管近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)看似不錯，但屬于明顯的季節(jié)效應(yīng)。此外，2012年四季度前后失業(yè)率的降低相對于前兩年的四季度的下降，已出現(xiàn)明顯的下降乏力效應(yīng)。再參考對應(yīng)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)來看，2010年11月之后基本圍繞15萬上下波動，沒有明顯改善，故上述大摩關(guān)于每月新增15就業(yè)人數(shù)的取樣是符合近幾年情況的。毫無疑問，在就業(yè)數(shù)據(jù)沒有進(jìn)一步明顯改善的情況，還期望失業(yè)率以較快的速度下降，是不是有些看似奢望呢。故大摩關(guān)于美聯(lián)儲期望的6.5%的失業(yè)率門檻可能需要6.5年判斷并非完全主觀論斷。 綜上所述，2013年日本、美國已高調(diào)拉開貨幣戰(zhàn)爭的序幕，歐元區(qū)必將低調(diào)寬松刺激經(jīng)濟，全球被迫通過釋放流動性參與貨幣戰(zhàn)爭在所難免的大格局，注定金銀必將延續(xù)對沖全球信用下降、貨幣泛濫的大牛市格局。此外，揣測美聯(lián)儲政策拐點來指導(dǎo)市場的行為非�；闹嚒�2000年前后的歷史經(jīng)驗證明，貨幣政策的拐點與市場拐點并不一致。宏觀政策的拐點都很難揣測，更何況再據(jù)此曲線判斷黃金市場的宏觀拐點呢！ |
