新興市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩 國(guó)際金價(jià)強(qiáng)勁反彈 |
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美元持穩(wěn)弱勢(shì)上升，非美貨幣震蕩分化 年初至今，全球外匯市場(chǎng)新興市場(chǎng)貨幣大幅動(dòng)蕩，美元在波動(dòng)中小幅升值。主要趨勢(shì)如下： 一是美元匯率震蕩承壓。美元指數(shù)2月18日跌至年內(nèi)新低80.01。在此背景下，新興市場(chǎng)動(dòng)蕩引發(fā)的避險(xiǎn)需求呈多樣化發(fā)展，推動(dòng)歐系貨幣、日元升值，阻礙美指上行。 二是歐元對(duì)美元先抑后揚(yáng)。年初以來(lái)歐元對(duì)美元匯率持續(xù)波動(dòng)。截至2月21日，歐元對(duì)美元匯率收于0.7291歐元/美元，較年初小幅貶值0.32％。 三是日元對(duì)美元匯率2月份走勢(shì)逆轉(zhuǎn)。1月下旬日元作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣開(kāi)始走強(qiáng)，但進(jìn)入2月FED堅(jiān)持縮減QE再次提振美元。截至2月21日，美元對(duì)日元較1月初升值2.59％。 四是新興市場(chǎng)貨幣在內(nèi)憂外患下遭遇重創(chuàng)，脆弱性仍需持續(xù)關(guān)注。新興市場(chǎng)總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景存疑且部分政局動(dòng)蕩，在美國(guó)縮減QE影響下，資金快速流出，致使其貨幣匯率大幅貶值。 后市，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能在后QE時(shí)代保持穩(wěn)定回升將成為美元能否持續(xù)穩(wěn)定升值的決定力量。而歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡和貨幣政策寬松仍將持續(xù)一段時(shí)間，歐元難以在現(xiàn)有水平上持續(xù)大漲。日元在寬松政策不改情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)問(wèn)題如無(wú)持續(xù)改善，或?qū)⒗^續(xù)走弱。新興市場(chǎng)貨幣有望短暫回穩(wěn)，但中長(zhǎng)期走勢(shì)將取決于各國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面及金融穩(wěn)定性。 全球股市集體下跌，未來(lái)震蕩或?qū)⒓觿? 全球股市今年開(kāi)局不利。進(jìn)入2014年以來(lái)至2月初，美日歐及新興市場(chǎng)股市出現(xiàn)全線下跌，全球股市市值蒸發(fā)了逾3萬(wàn)億美元。就不同區(qū)域市場(chǎng)而言，導(dǎo)致這一波股市大跌背后的推動(dòng)力量既有相同，又有差異。 首先，新興市場(chǎng)股市大幅動(dòng)蕩。自年初至2月5日，新興市場(chǎng)股票基金流出資金達(dá)186億美元，已經(jīng)超過(guò)2013年全年152億美元的流出規(guī)模。大規(guī)模資金外流導(dǎo)致新興股市普跌，自1月13日以來(lái)的近四周時(shí)間內(nèi)，新興市場(chǎng)MSCI指數(shù)最大累計(jì)跌幅逾6%，一度創(chuàng)下6個(gè)月來(lái)的新低。 其次，發(fā)達(dá)股市集體回調(diào)，日股跌幅最大。美股在2013年漲勢(shì)強(qiáng)勁并屢創(chuàng)新高，令美股在2014年的技術(shù)性調(diào)整已成共識(shí)。年初以來(lái)至2月5日，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)及納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌了6.1%、4.4%和3.2%，歐洲斯托克50指數(shù)下跌了3.2%。日經(jīng)225指數(shù)自2013年12月30日創(chuàng)下六年高位以來(lái)即掉頭向下，至2月5日跌幅高達(dá)13%。 展望下階段，經(jīng)歷回調(diào)后的美股有望在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的有利形勢(shì)下再現(xiàn)上行趨勢(shì)，但美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE必將使美股承壓從而震蕩加劇。受歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇改善、歐債風(fēng)險(xiǎn)降低及歐元區(qū)企業(yè)盈利前景較好的支撐，歐 |
