發(fā)布日期:13-05-09 16:02:14 泉友社區(qū) 新聞來源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 作者:顧金俊

nbsp;黃金漸回理性本色

　　影響黃金價(jià)格的因素除了以上宏觀或微觀經(jīng)濟(jì)因素外，也不排除“人為操作”的原因。在黃金實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)后，投資者日趨多元，投資方式也多種多樣，而價(jià)格波動(dòng)正是專業(yè)投資者獲利的最好機(jī)會(huì)。

　　現(xiàn)在回過頭來看，1980年850美元的歷史價(jià)格并不是真實(shí)的黃金價(jià)值體現(xiàn)，而只能說是一種“泡沫價(jià)格”或“虛假價(jià)格”，這種價(jià)格在一定程度上背離了市場(chǎng)規(guī)律，充滿了投機(jī)色彩。1980年黃金價(jià)格自850美元的歷史高點(diǎn)回落整理，從時(shí)間上整整花了20年,調(diào)整幅度曾經(jīng)一度超過70%。而在這20年里，全球經(jīng)濟(jì)依然保持著高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，貨幣的實(shí)際供給和商品價(jià)格水平不斷提高。這與持續(xù)低迷20年的黃金價(jià)格形成鮮明對(duì)比。

　　由此我們可以反思今天的黃金價(jià)格水平。早在2010年，當(dāng)黃金價(jià)格突破1300美元之后，國(guó)際投資大鱷索羅斯就有“黃金是超級(jí)泡沫”的言論。當(dāng)前的黃金價(jià)格并非是“理性”的，接近2000美元的歷史高點(diǎn)大大超過了合理的市場(chǎng)估值，這里面固然有金融恐慌下人們盲目追捧的因素，也不排除是受到了專業(yè)投資者的“高度操縱”。因此，黃金價(jià)格的回調(diào)應(yīng)該是遲早的事。至于此輪調(diào)整會(huì)持續(xù)10年或20年，我們還無從得知。但我們期待著，在黃金回歸本色的同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)也會(huì)像上個(gè)世紀(jì)最后20年一樣，盡快復(fù)蘇并踏入穩(wěn)定發(fā)展的軌道。

　　保值避險(xiǎn) 長(zhǎng)期價(jià)格成因復(fù)雜

　　黃金是一種非常特殊的商品，具有明顯的金融屬性。黃金的長(zhǎng)期價(jià)格是由國(guó)際黃金市場(chǎng)的供求關(guān)系決定，短期價(jià)格則會(huì)受許多經(jīng)濟(jì)和政治因素影響，比如，通貨膨脹率、美元匯率、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)際政治局勢(shì)等。總的看，當(dāng)通貨膨脹壓力增加或者美元貶值；當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)中不確定因素增加或者國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不安時(shí)，黃金價(jià)格就會(huì)上升，反之則會(huì)下降。

　　其中，美元價(jià)值變動(dòng)是影響黃金價(jià)格的最主要因素。在國(guó)際市場(chǎng)上，黃金交易以美元計(jì)價(jià)，美元大幅貶值會(huì)直接推動(dòng)國(guó)際黃金價(jià)格大幅上升。2008年發(fā)源于美國(guó)的國(guó)際金融危機(jī)直接影響了國(guó)際社會(huì)對(duì)美國(guó)金融系統(tǒng)以及美元的信心，再加上美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)采取量化寬松政策，美元不斷走弱，國(guó)際金價(jià)因此不斷攀升。

　　通貨膨脹是推動(dòng)黃金價(jià)格上升的另一重要因素。長(zhǎng)期以來，黃金被視為防范通貨膨脹的一種手段。在1974年到1975年，1978年到1980年間，由于全球范圍內(nèi)通貨膨脹十分嚴(yán)重，使得各主要國(guó)家貨幣相對(duì)貶值，動(dòng)搖了人們對(duì)持有貨幣的信心，由此掀起了一股搶購(gòu)黃金的風(fēng)潮，金價(jià)隨之迅速高漲，這期間黃金持有者成功地防范了通脹風(fēng)險(xiǎn)。而從當(dāng)前看，以美