8月大盤的最后一個艷陽天，為9月行情帶來了不少憧憬。目前市場各方對政策預(yù)期都較為強烈，無論是外圍環(huán)境還是內(nèi)部經(jīng)濟形勢，大盤弱勢轉(zhuǎn)強的條件都在逐步形成。由此認為，在政策預(yù)期升溫之下，9月弱勢轉(zhuǎn)機行情還是可以期待，一旦出臺實質(zhì)性利好政策，后市反彈力度將會更大。
市場預(yù)期多數(shù)為形勢所迫
當前市場對政策預(yù)期可以歸結(jié)為三個方面。其一，保增長政策預(yù)期。因為在上周公布宏觀經(jīng)濟先行指數(shù)出現(xiàn)遞增大幅下降之后，一度引起經(jīng)濟界人士對下半年經(jīng)濟增長的擔憂。事實上，截止目前，滬深1619家A股半年報顯示，凈利潤同比增長率16.4％，而2007年同比增長的幅度為75%，表明代表國民經(jīng)濟優(yōu)勢企業(yè)群體的盈利增長率大幅下滑，意味著當前經(jīng)濟面臨著下降風險。不過，之前宏觀基調(diào)改為“一保一控”，從而使得市場對保增長政策預(yù)期出臺較為迫切。其二，實質(zhì)救市措施預(yù)期。近期監(jiān)管層一系列維護市場穩(wěn)定的努力，以及周末消息面透露，監(jiān)管層召開基金公司高層會議，預(yù)示著監(jiān)管層隨時出臺有針對性實質(zhì)救市措施的可能。其三，下半年外圍環(huán)境有望改善預(yù)期。上周美國公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，如果下半年其經(jīng)濟逐步好轉(zhuǎn)，有利于我國出口形勢好轉(zhuǎn)進一步改善經(jīng)濟增長。
總的來說，當前市場預(yù)期多數(shù)是形勢所迫，這樣政策落實的程度就更加可靠，有利于大盤轉(zhuǎn)強得到基本面的支持。8月的最后一個交易日紅盤表現(xiàn)似乎給接下來的9月帶來好兆頭。
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實質(zhì)性利好將對市場形成強有力支持
這主要體現(xiàn)在政策面和消息面上。從政策面來看，隨著CPI的持續(xù)回落，國家逐步把保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長放在了宏觀調(diào)控的首要位置。市場上也出現(xiàn)了包括下調(diào)存款準備金率、實施減稅政策即將出臺等一系列傳聞，雖然部分僅是傳聞，但9月政策面轉(zhuǎn)暖值得預(yù)期。而在消息面上，融資融券、平準基金等利好使相關(guān)個股持續(xù)活躍，說明這些傳聞可能并非空穴來風，9月出臺對股市有實質(zhì)性的利好可以期待。另外，度過了8月的解禁洪峰，9月市場面臨的限售股解禁壓力將大大減輕。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份共有429.4億元市值解禁股份，比8月減少逾八成，這也是自2007年3月份以來單月限售股解禁額度最低水平。因此，在眾多因素的共同作用下，9月的大盤有望出現(xiàn)一波強勢反彈。因此在操作上建議密切關(guān)注消息面和政策面的變化，一旦實質(zhì)性利好政策明朗，投資者可以積極買入。
�。|吳證券研究所江帆）
兩大因素或抑制彈升空間
值得指出的是，A股市場的底部鑄造仍難以一蹴而就，雖然9月行情可以相對樂觀，但也需要考慮一些不確定的因素。這主要體現(xiàn)在兩個方面：
一是大宗交易的數(shù)量。如果在企穩(wěn)彈升過程中，大宗交易頻頻發(fā)生，就意味著雖然基金等“金融資本”的做空能量有所衰退，但限售股解禁后所形成的“產(chǎn)業(yè)資本”的做空能量不能忽視，就如同在8月20日的那根長陽中，大宗交易的數(shù)量、家數(shù)均迅速膨脹一樣。所以，A股市場的壓力仍然難以實質(zhì)性減輕。
