【編者按】
盡管上證指數(shù)周五大幅反彈了2.01%，但上證指數(shù)周K線圖上還是出現(xiàn)了5連陰，而月K線的跌幅更是達(dá)到13.63%。不過(guò)，隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)如何刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的討論日益熱烈，市場(chǎng)的底部跡象也越來(lái)越明顯，紅九月的出現(xiàn)概率也隨之顯著提升。 刺激經(jīng)濟(jì)方案：從千億元到萬(wàn)億元 繼上周摩根大通龔方雄建議的2000億元～4000億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案引發(fā)市場(chǎng)熱議之后，著名學(xué)者、耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武本周又拋出了一份更為誘人的萬(wàn)億元退稅方案。陳志武表示，政府在對(duì)企業(yè)減稅的同時(shí)，可以直接向月收入低于5000元的中低收入者每人派發(fā)1000元退稅刺激消費(fèi)，方案一旦實(shí)施，將至少對(duì)經(jīng)濟(jì)起到5個(gè)百分點(diǎn)的拉動(dòng)作用。
姑且不論上述這些方案的可行性和效果如何，至少有一點(diǎn)已經(jīng)成為學(xué)界的共識(shí)，那就是目前已經(jīng)迫切需要出臺(tái)有關(guān)政策來(lái)保障中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，這將是比控制通脹更為重要的經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)鍵點(diǎn)！對(duì)于股市而言，這也同樣是重中之重。
目前的市場(chǎng)不缺資金，各大公募基金的倉(cāng)位都在契約底線處徘徊，市場(chǎng)缺的其實(shí)是信心。就股市而言，真正能夠支撐股價(jià)上漲的唯有上市公司的業(yè)績(jī)，而上述這些針對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激方案一旦有效，首先受益的就是云集了國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的上市公司群體。盡管此前，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年上市公司的盈利增速僅能達(dá)到20％左右，但從目前已公布的上市公司半年來(lái)看，上市公司上半年的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑦_(dá)到30％以上，達(dá)到了市場(chǎng)年初的樂觀預(yù)期。
不過(guò)，股價(jià)的表現(xiàn)無(wú)疑要比上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差得多，很多個(gè)股的股價(jià)已經(jīng)較最高點(diǎn)時(shí)打了三折，甚至有一折的個(gè)股出現(xiàn)，這樣的股價(jià)下跌幅度難道還未完全反映企業(yè)盈利增速的下降嗎？
或許股神巴菲特曾計(jì)劃出資5億美元購(gòu)買中國(guó)股票的消息可以給我們一點(diǎn)啟示。作為目前全球最出名的價(jià)值投資專家，巴菲特最擅長(zhǎng)的就是左側(cè)交易，而非趨勢(shì)投資者們所喜歡的是右側(cè)交易。當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)都在熱炒中石油時(shí)，巴菲特已及時(shí)抽身離去；而當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)都茫然無(wú)助之時(shí)，巴老已計(jì)劃再次出手，盡管報(bào)價(jià)并未被接受。
對(duì)比歷史數(shù)據(jù)：底部跡象漸明顯 股指周五出現(xiàn)的大幅上漲，無(wú)疑是市場(chǎng)“周末效應(yīng)”的再次顯現(xiàn)，盡管下周一政策預(yù)期若再度落空，股指可能再次出現(xiàn)大幅下跌，但歷史數(shù)據(jù)卻告訴我們，目前的點(diǎn)位應(yīng)該就是底部區(qū)域了。
1996年1月19日，當(dāng)日上證指數(shù)探低512.83點(diǎn)，上證指數(shù)此前已下跌了三年，此后開始了一年半的上漲行情，絕對(duì)漲幅達(dá)194%。當(dāng)日市場(chǎng)收盤平均股價(jià)是5.2元，單日換手率為1.6%，平均市盈率19倍。
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