昨日A股市場的“中陽線”讓人喜出望外。受美股大漲刺激，滬深兩市罕見的雙雙跳空高開，隨后股指圍繞5日均線做窄幅振蕩，臨近午盤，有機會受惠經濟刺激方案的地產、鋼鐵、煤炭等率先反彈，所有板塊均翻紅。滬指放量站上10日均線，并收復了2400點關口，但成交量的不配合，讓股指顯得欲振乏力。截至收盤，上證綜指收市報2397.37點，上漲2.01%，成交385.3億；深證成指收市報8004.24點，上漲2.39%，成交182.4億，兩市共成交567.7億，較上一個交易日明顯放大。
在周末對消息面利好的預期下，本周五滬深兩市告別了連續(xù)的十字星，放量收陽。個股普漲，水泥、煤炭、造船、房地產等行業(yè)漲幅居前，題材板塊方面，節(jié)能環(huán)保、水務、上海本地股和券商股也表現(xiàn)強勢。
用市凈率衡量估值更合適
從新東風的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，估值方面，雖然現(xiàn)在市場整體市盈率已經只有17倍左右，在熊市里，用市凈率即上市公司的重置價值來衡量估值水平或許更為合適，目前市場整體的市凈率為2.88倍，也已經基本合理，但從行業(yè)分類看，酒類、化肥、生物制藥、電力設備制造和證券保險等行業(yè)的市凈率分別為9倍、6.7倍、5倍、4.9倍和4.9倍，遠高于平均值，而有轎車、鋼鐵、金屬制品、熱電和公路路橋等11個行業(yè)的市凈率已經低于2倍，最低的轎車行業(yè)只有1.31倍。
個股方面，截至8月28日收盤，滬深兩市共有33家公司股價跌破最新的每股凈資產，33家公司市凈率水平在0.6~1之間，分布在電力、鋼鐵、化纖等行業(yè)，其中電力有5家公司進入，鋼鐵、化纖各有4家公司進入，其余各行業(yè)分別有1~3家公司進入。
盤面看，又有一些新的動向值得我們注意，周三就提醒大家，銀行應該得到我們的重新注意，因為基金在二季報披露完畢之后，加大了調倉力度，上面講到的生物制藥、農藥化肥等個股由于市凈率較高，并且上半年基金選擇了這些板塊作為防御性的配置，而目前來看，如果發(fā)動行情，再從這些板塊啟動已經不可能了，因此，基金的大規(guī)模撤出已經在所難免，而前期被錯殺的銀行、環(huán)保、造紙、水泥等行業(yè)已經再次獲得基金的青睞。
量能放大持續(xù)性待考量
技術上看，8月上證指數(shù)正好在60月線處獲得了支撐，季線圖上滬深兩市均已經連跌4個季度，而歷史上上證指數(shù)尚不曾有連續(xù)5個季度的下跌，而從經濟基本面來看，本輪調整以來的大級別反彈最佳的發(fā)動時間可能是2008年的四季度，屆時，市場普遍擔憂的三季度財報也將明朗，PPI、CPI數(shù)據(jù)也已經趨勢性回落至較低位置。
短期來看，周五的量能雖有所放大，但持續(xù)性仍待考量。而隨著大小非最小月份的到來和銀行保險等板塊的企穩(wěn)，9月初預計將以振蕩筑底為主，何時啟動反彈需要觀察量能的變化和基金調倉換股的進程，關鍵的時間點可能會是9月中旬公布CPI數(shù)據(jù)之際，在此之前，投資者都可積極選股，增持超跌的績優(yōu)藍籌，如銀行、保險、機械制造、水泥等，以及接近重組價值的周期性股票，如電力、有色、房地產等。 （新東風資訊 李軍）
