可查的資料顯示，證監(jiān)會曾于2005年6月發(fā)布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》，對上市公司以集中交易方式回購股份等行為進行了規(guī)范，這一舉動曾在股權(quán)分置改革中被上市公司廣泛采用作為穩(wěn)定價格預(yù)期和信心的機制。
“9·11”發(fā)生后，美國證券交易委員會就曾出臺緊急指令，對上市公司回購證券的時間及數(shù)量限制作出調(diào)整，美國股市在9月17日復(fù)牌第一天就有79家上市公司宣布回購股票。
券商觀點
中信：石油國企存回購動力 中信證券9月19日最新一期石油石化行業(yè)研究報告指出，基于三大石油公司上半年利潤豐厚，實現(xiàn)增持或回購上市股份并不難。且目前股價低迷，增持所需成本并不太高。
2007年，國內(nèi)三大石油公司盈利頗豐，中石油集團利潤為1920億元，中國石化集團和中國海洋石油總公司分別為757億元和312億元。中信證券相信，中石油（601857）、中石化（600028），以及中海油服（601808）、以及海油工程（600583）等較小流通市值的公司，將成為回購與增持首選。
但招商證券石油化工行業(yè)分析師裘孝峰卻認(rèn)為，中國石化和中國石油兩大公司，目前現(xiàn)金流比較緊張，另外兩大公司流通股占發(fā)行總股本比例偏小，回購的余地不大。
記者觀察
市場期待更多“穩(wěn)定”拳 其實，在香港等成熟的資本市場，作為與增發(fā)相對的市場化行為，回購常被上市公司使用，而在我國A股市場卻鮮有上市企業(yè)為之。
公司法規(guī)定，上市公司在回購股份10日內(nèi)應(yīng)安排注銷，即上市公司回購行為將使得公司總股本縮小，與增發(fā)相反。理論上說，一般上市公司是在其認(rèn)為該公司股價出現(xiàn)超跌時，選擇通過回購達(dá)到縮股目的。這樣在減少供給的同時，可提高其每股收益。
“一般上市公司是在其股價跌破每股凈資產(chǎn)的時候進行回購，才是‘合算’的買賣，且只有自身實力較強，有足夠資金完成回購的公司才能完成回購�！痹谔朴绖偪磥恚舜我�(guī)定除了提振市場信心外，更重要的是能起到進一步完善資本市場制度的作用。
事實上，相比上周三大“救市”的應(yīng)急措施而言，不少市場人士還在期待證監(jiān)會當(dāng)天口中的“市場內(nèi)生穩(wěn)定機制”。而期待的內(nèi)容，則不外乎適時推出股指期貨、規(guī)范大小非減持政策、新股發(fā)行制度改革等。
“救市政策的實施需要有連續(xù)性、穩(wěn)定性，并且要以組合拳的形式推出，才能取得最大的效果。”為避免市場大起大落，申銀萬國市場總監(jiān)桂浩明對后市通過更多的措施保持持續(xù)性并形成長效機制充滿期待。
