擴(kuò)大內(nèi)需的另一個(gè)問(wèn)題是內(nèi)需增長(zhǎng)點(diǎn)，90年代的消費(fèi)需求較大（至少還有個(gè)住房改革對(duì)消費(fèi)需求的拉動(dòng)），投資需求較小。現(xiàn)在的問(wèn)題倒過(guò)來(lái)了，消費(fèi)需求并不高，投資需求卻很高。于是就產(chǎn)生了矛盾：投資需求的增長(zhǎng)需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的支持，而消費(fèi)需求的減少恰恰阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期的上升。解決之道恐怕還要從擴(kuò)張型的財(cái)政手段尋找突破口，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并以此帶動(dòng)整個(gè)需求鏈的運(yùn)行。但需要注意的是，在這個(gè)過(guò)程中，還得充分考慮政策項(xiàng)目的資產(chǎn)頭寸關(guān)系，以防止凱恩斯主義“舉債建國(guó)”理論的盲目擴(kuò)張所可能帶來(lái)的與資本市場(chǎng)本質(zhì)南轅北轍的錯(cuò)誤傾向。實(shí)際操作確實(shí)存在很大難度。
二是提高國(guó)用上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率問(wèn)題（這是一記勾拳）。上市國(guó)企在滬深股市權(quán)重最大，對(duì)大盤(pán)的影響力舉足輕重。但由于發(fā)改委和國(guó)資委的某些規(guī)定，國(guó)有上市公司在過(guò)去幾年里的主要精力幾乎全都花在了做大、做強(qiáng)上，從結(jié)果看好像是成功的，但不能否認(rèn)資源配置的優(yōu)先權(quán)起了很大作用。因此實(shí)際情況是，國(guó)企的外形日益碩大，其內(nèi)部效率卻在財(cái)政補(bǔ)貼的呵護(hù)下仍保持低水平運(yùn)行。從各國(guó)發(fā)展的軌跡看，經(jīng)營(yíng)效率是企業(yè)市值的重要構(gòu)成要素：日本企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于極高生產(chǎn)效率，而美國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)則在于其“辦公室效率”遠(yuǎn)在其他國(guó)家企業(yè)之上。因此同樣情況下，美、日企業(yè)的市值往往高于其他國(guó)家。所以說(shuō)，要想進(jìn)一步提升滬深股市這些大藍(lán)籌的價(jià)值，提高其經(jīng)營(yíng)效率是必由之路，這就客觀要求決策部門(mén)盡快理順資源、能源的市場(chǎng)價(jià)格，取消國(guó)企在資源配置上的“特權(quán)”，通過(guò)市場(chǎng)的力量來(lái)“強(qiáng)迫”國(guó)企不斷提升效率水平。盡管這會(huì)增加企業(yè)成本壓力，但通過(guò)配置權(quán)交易體系的構(gòu)建，這種矛盾是完全可以克服的。
綜上所述，擴(kuò)大內(nèi)需這記直拳可以利用攻擊距離短的優(yōu)勢(shì)迅速擊中問(wèn)題的要害，但受威力所限恐難擊倒“對(duì)手”。這時(shí)如果能緊接著打出一擊威力巨大的勾拳（盡管攻擊距離稍長(zhǎng)），這場(chǎng)戰(zhàn)斗就有希望提前結(jié)束了。也許到那時(shí)再來(lái)談牛市，我們才會(huì)胸有成竹。
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