⊙金百靈投資 秦洪
雖然昨天A股市場(chǎng)面臨著融資融券的重大利好題材的刺激，但無(wú)奈周邊股市在國(guó)慶長(zhǎng)假期間跌勢(shì)極為慘烈，故昨天上證指數(shù)低開低走，日K線圖形成了一根長(zhǎng)陰K線，“9·19”行情似乎岌岌可危。如何看待這一走勢(shì)呢？
實(shí)質(zhì)性利好不敵短線擔(dān)憂
昨天A股市場(chǎng)的如此大跌，其實(shí)是在業(yè)內(nèi)人士預(yù)期之內(nèi)，為何？主要是因?yàn)閮蓚�(gè)因素：一是周邊股市的暴跌，尤其是美國(guó)股市等成熟資本市場(chǎng)創(chuàng)下三年以來(lái)新低，顯示出全球經(jīng)濟(jì)在金融風(fēng)暴的打壓下岌岌可危，全球性經(jīng)濟(jì)衰退不可避免，這必然會(huì)對(duì)我國(guó)出口帶來(lái)較大的壓力。眾所周知，我國(guó)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車分別為出口、消費(fèi)與投資，出口受抑制必然會(huì)使得各路資金降低對(duì)A股市場(chǎng)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚念A(yù)期，這可能會(huì)導(dǎo)致主流資金不敢輕易做多。
二是推出融資融券的消息固然是實(shí)質(zhì)性利好，但這是制度性建設(shè)，對(duì)證券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)的影響較為一般，畢竟海外成熟資本市場(chǎng)的融資融券已經(jīng)較為普遍，但仍不能避免牛熊循環(huán)，這本身就證明決定證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，而非短線的制度性建設(shè)所帶來(lái)的利好效應(yīng)。正因如此，主流資金對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)的擔(dān)心壓過(guò)了融資融券的實(shí)質(zhì)性利好所帶來(lái)的做多動(dòng)能，故基金等機(jī)構(gòu)資金開始在銀行股、煤炭股、有色金屬股等受經(jīng)濟(jì)周期回落影響較大的板塊中大幅減持，從而使得A股市場(chǎng)昨天出現(xiàn)低開低走的走勢(shì)。
熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換激發(fā)新增資金介入
正由于銀行股等品種昨天的大幅下跌所導(dǎo)致的大盤大跌，不少業(yè)內(nèi)人士開始擔(dān)心“9·19”行情是否終結(jié)。筆者也認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)。不過(guò)，市場(chǎng)的走勢(shì)總是復(fù)雜的且難以預(yù)測(cè)的，尤其是前天突然出臺(tái)的融資融券政策折射出管理層對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)走勢(shì)的呵護(hù)態(tài)度背景下更是如此。所以，大盤雖然有再現(xiàn)“4·24”行情的征兆，但在政策面持續(xù)回暖的背景下，行情仍然可能會(huì)有一定程度的反復(fù)，尤其是在主流資金仍然在積極做多的背景下更是如此。
這主要體現(xiàn)在昨天盤中的熱點(diǎn)出現(xiàn)了相對(duì)積極的轉(zhuǎn)換，一是農(nóng)業(yè)股出現(xiàn)了積極的變化。農(nóng)業(yè)股前期依靠全球通貨膨脹所帶來(lái)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的預(yù)期而反復(fù)走強(qiáng)，但近期的炒作主題發(fā)生了變化，從產(chǎn)品價(jià)格上漲向土地資產(chǎn)價(jià)值重估的方向轉(zhuǎn)變，這是一個(gè)積極的轉(zhuǎn)變，特別是在土地資產(chǎn)價(jià)值重估題材未兌現(xiàn)的背景下，將持續(xù)激發(fā)新增資金介入，農(nóng)業(yè)股的做多動(dòng)能在短線內(nèi)仍然很充沛，有望牽引A股市場(chǎng)進(jìn)一步活躍。
二是上海本地股昨天逆勢(shì)上漲。上海本地股擁有諸多題材，不僅有世博會(huì)題材，也不僅有迪斯尼題材，更在于上海國(guó)資委的資產(chǎn)整合所帶來(lái)的做多題材，這意味著后續(xù)資產(chǎn)的注入以及回購(gòu)、增持等所帶來(lái)的做多效應(yīng)，這可能是近期上海本地股反復(fù)出現(xiàn)量能堆積走勢(shì)的主要原因。在量能堆積的背景下，反彈趨勢(shì)有進(jìn)一步延續(xù)的可能，這也是昨天上海三毛等上海本地股活躍的動(dòng)能之所在，如此看來(lái)，大盤短期內(nèi)難以出現(xiàn)向空頭一邊倒的態(tài)勢(shì)，這有利于A股市場(chǎng)的企穩(wěn)。
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