在過去十天里，美國金融體系發(fā)生了大蕭條時期以來的巨大變革。分析人士指出，美聯(lián)儲在應對危機中的積極表現(xiàn)可能為其贏得更多監(jiān)管權力；第二，美國決策者近期采取的幾項重大措施都涉及到納稅人利益，美國金融資本主義已被改寫，美國當局今后或直接利用納稅人的錢來化解信貸危機。
美聯(lián)儲積極救市 改寫美國金融監(jiān)管史
在此次信貸危機中，美聯(lián)儲表現(xiàn)非常積極。在過去一周，美聯(lián)儲的兩項舉措均開創(chuàng)了先河，從而掀起了美國金融監(jiān)管體系的巨大變革。
其一，盡管貝爾斯登由美國證券交易委員會(SEC)監(jiān)管，但因擔心該投行的直接倒閉引發(fā)市場恐慌，美聯(lián)儲和美國財政部促成摩根大通(JP Morgan Chase)收購貝爾斯登(Bear Stearns)。
其二，為了促成上述交易，美聯(lián)儲犧牲自己的資產(chǎn)負債表來向貝爾斯登的債權人提供擔保，并將這種保護擴展到其他重要交易商中。這是上世紀30年年代以來美聯(lián)儲首次直接向華爾街的券商發(fā)放貸款。
目前，美國眾議院金融與銀行委員會表示正在審查貝爾斯登出售一案。該委員會的共和黨議員Charles Grassley表示，希望了解保爾森涉入此收購案多深，美聯(lián)儲是否只是一時沖動而為之。
Grassley表示，他并不認為美國國會將試圖阻止該收購案。
美國需要結束監(jiān)管割據(jù)局面 美聯(lián)儲或贏得更多權力
觀察人士指出，美聯(lián)儲營救貝爾斯登實際上是角色越位，為了應對一場全國性的危機，美國需要結束監(jiān)管割據(jù)的局面。
保爾森周三表示，美聯(lián)儲應擴大監(jiān)管視野，將華爾街投行囊括在監(jiān)管范圍內。目前，投行由美國證券交易委員會監(jiān)管。
觀察人士指出，美聯(lián)儲權限的擴大將以犧牲SEC為基礎。SEC由美國總統(tǒng)富蘭克林.羅斯福在“大蕭條”時期創(chuàng)建，該委員會旨在監(jiān)管證券交易。
實際上，早在2006年進行小組討論時，紐約聯(lián)儲主席蓋納(Timothy Geithner)就表示，受券商與對沖基金迅速擴張影響，美聯(lián)儲監(jiān)管的范圍被縮小。
紐約聯(lián)儲客座教授Mark Gertler表示，主要受金融創(chuàng)新影響，不少金融機構的經(jīng)營模式類似銀行。任何需要直接或間接進行窗口貼現(xiàn)的機構都必須由美聯(lián)儲監(jiān)管。
美國國會立法者已經(jīng)在考慮建立新的監(jiān)管體制。美國眾議院金融服務委員會主席Barney Frank上周就表示，國會應考慮創(chuàng)設一個機構來監(jiān)測市場風險，或者將該權力交由美聯(lián)儲。
決策者激進舉措正在拿納稅人利益當賭注
有觀察人士指出，為避免出現(xiàn)第二次大蕭條，美國決策者孤注一擲，正在拿納稅人的利益當賭注救市。
首先，在摩根大通收購貝爾斯登交易中，美聯(lián)儲同意為貝爾斯登投資組合中價值290億美元的證券提供擔保。這一舉措的結果會影響到美聯(lián)儲上交財政部的數(shù)額，因此這是納稅人的錢。也正因為此，美聯(lián)儲才要征得財長保爾森的同意。
其次，從3月17日開始，美聯(lián)儲直接向一級交易商發(fā)放貸款，而非只直接貸款給傳統(tǒng)意義上的銀行，即吸納普通民眾存款的銀行。這同樣也涉及到納稅人的利益。
再次，保爾森依靠兩家政府支持機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)來籌集資金。作為交換條件，政府監(jiān)管機構允許二者增加財務杠桿，以便多購買2,000億美元的抵押擔保證券。
分析人士指出，若房利美和房地美一朝失足，納稅人就會面臨滅頂之災。
最后，雖然聯(lián)邦住宅貸款銀行(Federal Home Loan Banks)比房利美和房地美的資金狀況還要糟糕，但其監(jiān)管機構卻表示，它們可以買進的房利美和房地美抵押貸款擔保證券較此前批準的多了一倍，也就是1,000多億美元。
不過，雖然美國納稅人的利益正面臨越來越多的風險，但分析人士指出，在一系列舉措都無法化解危機的情況下，美國決策者下一步舉措或許將是直接用納稅人的錢來“消災”。
來源：中國黃金資訊網(wǎng)
