在過去十天里，美國金融體系發(fā)生了大蕭條時(shí)期以來的巨大變革。分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對危機(jī)中的積極表現(xiàn)可能為其贏得更多監(jiān)管權(quán)力；第二，美國決策者近期采取的幾項(xiàng)重大措施都涉及到納稅人利益，美國金融資本主義已被改寫，美國當(dāng)局今后或直接利用納稅人的錢來化解信貸危機(jī)。
美聯(lián)儲(chǔ)積極救市 改寫美國金融監(jiān)管史
在此次信貸危機(jī)中，美聯(lián)儲(chǔ)表現(xiàn)非常積極。在過去一周，美聯(lián)儲(chǔ)的兩項(xiàng)舉措均開創(chuàng)了先河，從而掀起了美國金融監(jiān)管體系的巨大變革。
其一，盡管貝爾斯登由美國證券交易委員會(huì)(SEC)監(jiān)管，但因擔(dān)心該投行的直接倒閉引發(fā)市場恐慌，美聯(lián)儲(chǔ)和美國財(cái)政部促成摩根大通(JP Morgan Chase)收購貝爾斯登(Bear Stearns)。
其二，為了促成上述交易，美聯(lián)儲(chǔ)犧牲自己的資產(chǎn)負(fù)債表來向貝爾斯登的債權(quán)人提供擔(dān)保，并將這種保護(hù)擴(kuò)展到其他重要交易商中。這是上世紀(jì)30年年代以來美聯(lián)儲(chǔ)首次直接向華爾街的券商發(fā)放貸款。
目前，美國眾議院金融與銀行委員會(huì)表示正在審查貝爾斯登出售一案。該委員會(huì)的共和黨議員Charles Grassley表示，希望了解保爾森涉入此收購案多深，美聯(lián)儲(chǔ)是否只是一時(shí)沖動(dòng)而為之。
Grassley表示，他并不認(rèn)為美國國會(huì)將試圖阻止該收購案。
美國需要結(jié)束監(jiān)管割據(jù)局面 美聯(lián)儲(chǔ)或贏得更多權(quán)力
觀察人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)營救貝爾斯登實(shí)際上是角色越位，為了應(yīng)對一場全國性的危機(jī)，美國需要結(jié)束監(jiān)管割據(jù)的局面。
保爾森周三表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)擴(kuò)大監(jiān)管視野，將華爾街投行囊括在監(jiān)管范圍內(nèi)。目前，投行由美國證券交易委員會(huì)監(jiān)管。
觀察人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)限的擴(kuò)大將以犧牲SEC為基礎(chǔ)。SEC由美國總統(tǒng)富蘭克林.羅斯福在“大蕭條”時(shí)期創(chuàng)建，該委員會(huì)旨在監(jiān)管證券交易。
實(shí)際上，早在2006年進(jìn)行小組討論時(shí)，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席蓋納(Timothy Geithner)就表示，受券商與對沖基金迅速擴(kuò)張影響，美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管的范圍被縮小。
紐約聯(lián)儲(chǔ)客座教授Mark Gertler表示，主要受金融創(chuàng)新影響，不少金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式類似銀行。任何需要直接或間接進(jìn)行窗口貼現(xiàn)的機(jī)構(gòu)都必須由美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管。
美國國會(huì)立法者已經(jīng)在考慮建立新的監(jiān)管體制。美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席Barney Frank上周就表示，國會(huì)應(yīng)考慮創(chuàng)設(shè)一個(gè)機(jī)構(gòu)來監(jiān)測市場風(fēng)險(xiǎn)，或者將該權(quán)力交由美聯(lián)儲(chǔ)。
決策者激進(jìn)舉措正在拿納稅人利益當(dāng)賭注
有觀察人士指出，為避免出現(xiàn)第二次大蕭條，美國決策者孤注一擲，正在拿納稅人的利益當(dāng)賭注救市。
首先，在摩根大通收購貝爾斯登交易中，美聯(lián)儲(chǔ)同意為貝爾斯登投資組合中價(jià)值290億美元的證券提供擔(dān)保。這一舉措的結(jié)果會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)上交財(cái)政部的數(shù)額，因此這是納稅人的錢。也正因?yàn)榇�，美�?lián)儲(chǔ)才要征得財(cái)長保爾森的同意。
其次，從3月17日開始，美聯(lián)儲(chǔ)直接向一級交易商發(fā)放貸款，而非只直接貸款給傳統(tǒng)意義上的銀行，即吸納普通民眾存款的銀行。這同樣也涉及到納稅人的利益。
再次，保爾森依靠兩家政府支持機(jī)構(gòu)房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)來籌集資金。作為交換條件，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許二者增加財(cái)務(wù)杠桿，以便多購買2,000億美元的抵押擔(dān)保證券。
分析人士指出，若房利美和房地美一朝失足，納稅人就會(huì)面臨滅頂之災(zāi)。
最后，雖然聯(lián)邦住宅貸款銀行(Federal Home Loan Banks)比房利美和房地美的資金狀況還要糟糕，但其監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻表示，它們可以買進(jìn)的房利美和房地美抵押貸款擔(dān)保證券較此前批準(zhǔn)的多了一倍，也就是1,000多億美元。
不過，雖然美國納稅人的利益正面臨越來越多的風(fēng)險(xiǎn)，但分析人士指出，在一系列舉措都無法化解危機(jī)的情況下，美國決策者下一步舉措或許將是直接用納稅人的錢來“消災(zāi)”。
來源：中國黃金資訊網(wǎng)
