基金發(fā)行在沉寂了一段時(shí)間后，近日有10只基金陸續(xù)展開集中申購(gòu)或恢復(fù)申購(gòu)，股市開始迎來(lái)新鮮血液。另外QFII擴(kuò)容在即，年底之前總額度有望提高兩倍。公募基金的持續(xù)營(yíng)銷與QFII的擴(kuò)容，預(yù)計(jì)年底將給市場(chǎng)帶來(lái)近兩千億元資金。
上證指數(shù)從10月16日的6124.04點(diǎn)，一路跌至11月12日收盤時(shí)的5032.58點(diǎn)，調(diào)整幅度達(dá)到千余點(diǎn)。此間，許多個(gè)股普遍經(jīng)歷了大級(jí)別的調(diào)整，特別是二三線藍(lán)籌股和新股更是遭遇到了市場(chǎng)的沉重拋壓。
突如其來(lái)的暴跌讓很多股民措手不及，股票市場(chǎng)究竟出現(xiàn)了什么問(wèn)題？許多機(jī)構(gòu)和專家判斷，股市的這輪大調(diào)整，盡管存在著股票高市盈率和估值泡沫的情況以及對(duì)市場(chǎng)緊縮的擔(dān)憂，但是，股市暫時(shí)失血過(guò)多可能是最為直接的誘因。隨著基金發(fā)行的重新開閘，市場(chǎng)重新引來(lái)源頭活水，可能成為市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的契機(jī)。
千億資金為市場(chǎng)補(bǔ)血提氣
根據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，包括5只封閉式基金“封轉(zhuǎn)開”，1只到期轉(zhuǎn)型基金，2只基金獲準(zhǔn)拆分和2只基金開放日常申購(gòu)在內(nèi)，預(yù)計(jì)這波申購(gòu)小高潮將給市場(chǎng)帶來(lái)近一千億元的增量資金。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年四季度共有基金同德、基金隆元、基金興安、基金景陽(yáng)、基金科訊等5只基金實(shí)施“封轉(zhuǎn)開”，其中基金同德已完成封轉(zhuǎn)開過(guò)程。華夏基金管理公司旗下的基金興安“封轉(zhuǎn)開”為華夏行業(yè)精選基金，將于近日開始1元面值集中申購(gòu)，基金總規(guī)模限額150億元；南方隆元封轉(zhuǎn)開將于11月20日開放集中申購(gòu)，銷售規(guī)模不超過(guò)150億元。此外，基金景陽(yáng)、基金科訊的“封轉(zhuǎn)開”方案均已獲持有人大會(huì)通過(guò)，目前停牌等待證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)方案有望成行。
國(guó)泰金象保本基金到期轉(zhuǎn)型而來(lái)的國(guó)泰滬深300指數(shù)基金也已開始集中申購(gòu)。此次集中申購(gòu)截止期為12月14日，新增銷售規(guī)模上限不超過(guò)150億元。
工銀瑞信核心價(jià)值基金與金鷹成分股優(yōu)選基金兩只基金，則成為基金新政后首批獲準(zhǔn)開展拆分營(yíng)銷活動(dòng)的基金。工銀瑞信核心價(jià)值基金和金鷹成分股優(yōu)選基金擴(kuò)募上限均為100億元，而目前這兩只基金的規(guī)模僅分別為43億元和15億元，也就是說(shuō)，這兩只基金此次拆分過(guò)后，新增的募集資金將達(dá)到142億元。
還有兩只基金將開放日常申購(gòu)。已持續(xù)封閉近四個(gè)月的東方精選基金，將于11月19日起開放日常申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)；另一只增強(qiáng)型指數(shù)基金，長(zhǎng)城久泰中標(biāo)300指數(shù)基金已于11月15日恢復(fù)辦理日常申購(gòu)及轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。
然而，公募基金并不是年底入市輸血的完全主力。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的安排，中國(guó)有望于年底之前將合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的投資總額度由現(xiàn)在的100億美元擴(kuò)大到300億美元。
據(jù)國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)李迅雷介紹：“各路QFII機(jī)構(gòu)正在與中方加緊商議，目前，他們正在積極籌備擴(kuò)大入市額度的事項(xiàng)�！崩钛咐捉忉屨f(shuō)，由于QFII產(chǎn)品不同于公募基金，它的建倉(cāng)過(guò)程并不為外界所知曉。
血源斷流 A股大失血
此前一段時(shí)間，隨著中國(guó)平安、交通銀行、建設(shè)銀行、中海油服、中國(guó)神華、中國(guó)石油等巨型航母駛回A股市場(chǎng)，A股頻頻大出血；而滬深股市在突破6000點(diǎn)后，對(duì)市場(chǎng)估值的擔(dān)心導(dǎo)致管理層對(duì)A股走勢(shì)進(jìn)行較大干預(yù)，開放式基金全面停止發(fā)行，48家基金暫停一切申購(gòu)，社�；痖_始減倉(cāng)，A股遭遇了嚴(yán)重的血源斷流。
11月5日，A股迎來(lái)有史以來(lái)最大規(guī)模的IPO，募集668億資金量的中國(guó)石油成功回歸，以43.96元的收盤價(jià)和千億股本在A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了超過(guò)8萬(wàn)億元的總市值。當(dāng)天，A股市場(chǎng)大盤藍(lán)籌全線大跌，上證綜指當(dāng)天大跌2.48%，拉開了A股調(diào)整行情的序幕。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已經(jīng)發(fā)行的新股達(dá)到99家，共募集資金3700億元。中石油回歸后，A股市場(chǎng)上的資金沒(méi)有再像兩個(gè)月以前那么迅速涌進(jìn)股市。相反，股市的開戶數(shù)減少，公募、私募調(diào)低倉(cāng)位，尤其是進(jìn)入11月以來(lái)A股連續(xù)下跌并沒(méi)有引起成交量放大。牛市以來(lái)，證券市場(chǎng)的資金很少如此收緊，A股供血量越來(lái)越顯出不濟(jì)。
根據(jù)中國(guó)登記結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)，10月16日當(dāng)日，滬深A(yù)股開戶數(shù)達(dá)到了22.4萬(wàn)戶的階段性峰值，此后開戶數(shù)一路下滑，至11月14日的新開A股賬戶12.6萬(wàn)戶，降至7月底新增開戶數(shù)的水平；而11月14日新增B股賬戶669戶，基金賬戶為28552戶，均創(chuàng)出近期新低。
不僅是散戶資金流出現(xiàn)緊縮，機(jī)構(gòu)的情況更為嚴(yán)峻。尤其是市場(chǎng)突破6000點(diǎn)以后，管理層對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫的關(guān)注程度明顯提高，監(jiān)管層相繼出臺(tái)一系列政策，從血源上調(diào)控A股市場(chǎng)。
11月4日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好基金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作有關(guān)問(wèn)題的通知》，針對(duì)基金業(yè)存在的種種問(wèn)題加以制約防范，為基金投資熱降溫。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近兩個(gè)月以來(lái)，共30只基金宣布暫停申購(gòu)，公告多解釋為控制規(guī)�？紤]；11月份以來(lái)則有7只基金宣布暫停申購(gòu)。另外，48只基金未確定停止暫停申購(gòu)日期，其中不少是從上半年封閉至今。
社�；稹⒈ｋU(xiǎn)公司、大型企業(yè)財(cái)務(wù)投資公司以及券商集合理財(cái)產(chǎn)品也走出了一致步驟——減倉(cāng)。截至三季度末，社�；鸾M合共持有135只股票，與二季度持有的202只股票相比，減持了70只股票；近日，國(guó)資委再出臺(tái)相關(guān)措施，收緊央企股票投資。此外，銀監(jiān)會(huì)近日也在醞釀新規(guī)嚴(yán)堵信貸資金違規(guī)入市。
私募基金倉(cāng)位調(diào)整也很激進(jìn)。深圳市大藍(lán)籌投資有限公司總經(jīng)理肖雄文介紹，11月初，在一次深圳私募基金投資經(jīng)理聚會(huì)時(shí)，大家互相打探，都大大減倉(cāng)了。
目前的市場(chǎng)上，一方面是巨額的股票供給，一方面是確實(shí)緊張的資金供應(yīng)，從資金供給平衡上來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)近日的股市調(diào)整就不難理解了。
資金面仍有隱憂
11月14日，上證指數(shù)大漲254.58點(diǎn)。大盤藍(lán)籌股一改多日以來(lái)跌跌不休的頹勢(shì)，開始昂首向上。有些人把此次上漲歸功于基金持續(xù)營(yíng)銷重新開啟所預(yù)示的政策信號(hào)轉(zhuǎn)暖和近期有望入市輸血的千億元資金。
不過(guò)，分析人士普遍認(rèn)為，在市場(chǎng)短期跌幅過(guò)大的情況下，基金開始恢復(fù)持續(xù)營(yíng)銷的確可以理解為管理層有意緩和市場(chǎng)情緒，但短期市場(chǎng)則更多的受到CPI數(shù)據(jù)高企對(duì)宏觀調(diào)控的擔(dān)憂等因素影響。
華安證券研究員張景東表示，在目前市場(chǎng)整體較弱的環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)緊縮流動(dòng)性的宏觀調(diào)控的負(fù)面反應(yīng)則要更強(qiáng)，他解釋說(shuō)：“由于短期跌幅過(guò)大，此時(shí)，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了兩只基金的拆分，的確有緩和市場(chǎng)情緒的意圖，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定的利好，但市場(chǎng)更多的是受剛剛公布的10月份高達(dá)6.5%的CPI的影響，從而導(dǎo)致對(duì)加息預(yù)期的擔(dān)憂�！�
千億資金有望輸血A股市場(chǎng)這無(wú)疑是市場(chǎng)上漲的助推器，但從近日市場(chǎng)來(lái)看，并沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生過(guò)多的利好刺激。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相比直接的輸血，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)講，更為重要的可能還是恢復(fù)信心。實(shí)際上，股市的暫時(shí)失血并沒(méi)有引發(fā)資金失衡。某基金人士告訴記者：“雖已有兩個(gè)月沒(méi)發(fā)新基金，但基金手中實(shí)際有很多資金隨時(shí)可以入市，基金只是在等待市場(chǎng)調(diào)整到位的信號(hào)出現(xiàn)�！睋�(jù)他估計(jì)，目前基金手中擁有數(shù)千億元的資金可以隨時(shí)進(jìn)場(chǎng)。
而“政策底”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌?chǎng)底”可能還需要一個(gè)過(guò)程。南京證券研究員周旭指出，相比基金拆分而言，批準(zhǔn)新基金的發(fā)行對(duì)吸引新資金入場(chǎng)更有效。
而且，新血液中有很大一部分資金，可能并不會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的繼續(xù)高漲推波助瀾。國(guó)泰君安李迅雷認(rèn)為，QFII參與A股的方式取決于他們自身的判斷，如果他們覺(jué)得二級(jí)市場(chǎng)的泡沫較多，可以選擇在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行新股申購(gòu)，還可以購(gòu)買其他債券類品種。
資金的供給量還需要隨著市場(chǎng)信心的恢復(fù)才能陸續(xù)到位，而股票的供給量卻并沒(méi)有停止前進(jìn)的腳步。在這種情況下，市場(chǎng)下一步的走勢(shì)仍然有待觀察。
