講到投資，人們總有個誤區(qū)，總要問“投資品價格的漲跌”，以為只有能夠判斷價格漲跌的人才能算是投資專家。殊不知，投資品價格的漲跌尤其是短期價格的漲跌，是一種“混沌現象”。在人類未能完全解開“混沌”之謎前，世上是沒有人能夠準確描述投資品短期價格的漲跌的。
難道要投資、要賺錢，就只能通過判斷投資品價格的漲跌嗎？答案是否定的�？v觀世界投資史，真正的投資大師都能繞開通過判斷投資品價格漲跌的難題，而獲得投資的成功。他們是使用什么方法繞開難題獲取成功的呢？筆者認為，大師們行之有效的投資方法不外乎以下3種。
概率博弈法：博取贏的概率
時常聽聞，某些經濟學家或投資大師去賭場總能夠保持小勝而不輸。他們用的就是概率博弈法。
理論依據淺顯易懂
比如，在博大小的博弈中，首先確定原則，即每次只在“大”或者“小”連續(xù)出現5次之后才在其相反注上面投注。如果輸了，則再次投同樣的注，再輸則繼續(xù)投注。如果贏了，就結束在其相反注上這樣的投注，如此反復。這就是賭博中博概率的方法。因為連續(xù)5次之后出現相反注的概率是比較大的，如果博弈次數足夠多，則贏的概率一定比輸的概率大。
博贏機會是重中之重
當然，在以上博弈中，等待連續(xù)出現多少次“大”或者“小”之后在相反注上博贏機會的把握是至關重要的，這需要通過長期觀察和總結后才能確定，或許還要視賭場規(guī)則而定。在現實生活中，麻將高手用的其實也是這種方法。麻將高手從不追求盤盤必勝，而且在牌不好的時候往往還會放棄贏的機會，只是在牌好的時候博一兩次，從而保證長期以來一個贏的概率。同時，止盈止損線的安排也是很重要的。
技術分析是應用體現
在投資分析中，技術分析方法就是概率博弈法的應用。通過K線和諸多指標，把某件事情發(fā)生的概率描述在圖表及各種形態(tài)中，幫助投資者判斷買入和賣出的機會。當然，還要加上止盈止損線的設置。因為技術分析方法的發(fā)明者知道，這只是一個博概率的過程�！爱敵霈F這種形態(tài)后，我知道上漲的概率是80％。如果錯了，請在損失10％前止損。每次都這么干，我知道贏的次數一定比輸的多，然后再確定一個合理的止盈線把整個過程結束�！焙芏嗉夹g分析大師都是這么教導投資者的。
使用概率博弈法投資賺錢果真這么容易嗎？并非如此。在應用中，其難點有3。
難點之一：貪婪心態(tài)難突破
使用概率博弈法的難點就是一定要堅持原則，嚴格執(zhí)行止損和止盈。但在投資實踐中，投資者的心態(tài)往往偏向于一種貪婪模式，一旦貪婪，破壞原則的風險就很大。如果因原則問題輸了錢，可以通過觀察判斷重新確定原則；但如果因貪婪違反了原則，輸了錢，就會有淪為賭徒的可能。
難點之二：博贏概率不固定
在金融發(fā)達國家，越來越多的機構投資者通過根據概率博弈法編制的計算機程序來執(zhí)行交易原則。這直接導致了投資者博贏概率的變化，以致于原來博贏概率很大的交易變得無利可圖。比如，許多技術指標，當剛被發(fā)現的時候往往很準確。但越是比較準確的指標，隨著更多人的使用，失去博贏作用的時間就越快。為解決這個難點，就不得不這樣做：一是繼續(xù)尋找新指標，確定新的博贏概率；二是使用計算機程序無法執(zhí)行的方法。
難點之三：合理的止盈止損點難確定
很多時候不是沒有投資獲利的機會，而是如何合理確定獲利多少就應該止盈、虧損多少就應該止損。要保證利潤最大化，在不同概率方法下，確定合理的止盈止損點是一個最艱難的過程，它往往需要長時間的嘗試和觀察。
實踐指引
在我國，期貨市場和外匯市場是最適合使用概率博弈法進行投資的。期貨市場本身是最講究技術分析和止盈止損的，再加上國內期貨市場上也沒有成規(guī)模的機構投資者，因而一些簡單有效的概率博弈方法不但可以長久使用而且?guī)缀醵寄塬@利。另外，概率博弈法也能在股票投資中起到良好的作用。
不過，在使用概率博弈法時，需要把投資行為看得更透徹一些。很多衍生品投資行為本來就是一種賭博，是“彼竊株者誅，此竊國者為諸侯”的問題。只有把投資行為看透了，采用概率博弈法才能做到游刃有余。
價值投資法：發(fā)掘投資品價值
目前，在國內，價值投資法備受熱議。其核心在于尋找價值被低估的投資品，其理論依據是價格波動的周期性、預期影響價格的過度性和事物發(fā)展的趨勢性。價值投資法的運用也源于這3個特性。
投資價值來源有3
根據價值投資法及其理論依據，可知投資品投資價值來源有3。
經濟周期孕育機會經濟增長的周期性，致使很多企業(yè)的股票和商品的價格波動也具有周期性。所以，基于這一規(guī)律，投資者完全可以在經濟周期處于蕭條底部時買入合適的企業(yè)股票和商品，在經濟繁榮時賣出�；诖搜苌鴣淼慕浀渫顿Y名言有：“人棄我取，人取我棄”、“在股票分析師講市凈率時入市，講市盈率時拋出”、“在市盈率歷史最低時買入有色金屬股，在歷史最高時賣出有色金屬股”等。這些都反映了通過經濟周期發(fā)現投資價值機會而獲利的方法。
預期反應創(chuàng)造機會在投資市場上，投資者對價格預期會產生過度反應，因而也就創(chuàng)造出了價值投資機會。利用投資者的預期會過度反映在價格上這一規(guī)律，可以讓價值投資者充分抓住投資機會。由此而產生的投資名言有：“弱者恒弱，強者橫強”、“利空出盡是利多”、“熊市的最后一跌”等。
發(fā)展趨勢揭示機會通過預判事物未來的發(fā)展趨勢，從而尋找出目前投資價值被低估的事物。比如，在發(fā)達國家，房產投資一直是個人財富管理的一個重要組成部分。但在我國，1999年時，購房按揭、付物業(yè)管理費等還不為人們普遍接受。從國外房產發(fā)展的趨勢就可以看出國內房產市場未來必然會有大發(fā)展，從而揭示出房產投資價值被低估的歷史機會。再比如，股市上漲，券商股最有利。如果判斷股市在大方向上是牛市，就應該買入券商股等。
無疑，價值投資法能夠帶給投資者以更豐厚的回報，而潛在風險卻相對較小。但是，價值投資法在投資運用中對投資者要求卻較高。
難點之一：等待機會需要耐心
股神巴菲特是公認的價值投資大師，但是其投資經歷不是一般人能夠做到的。他整日研究各個上市公司的報表，卻在數十年里很少買進、賣出股票。他看好某只股票后可以等待幾年，直到該股票出現絕佳的買入點。對大多數投資者而言，肯定覺得在這幾年中浪費了很多投資機會。但巴菲特卻覺得，在這幾年中自己規(guī)避了很多風險。雖說等待也是一種投資，可是，又有幾人能做到這一點呢？
難點之二：短期漲跌無法預判
正如凱恩斯所言：“長期中我們已經死了！”這也是價值投資中致命的難點。通過價值投資法，投資者可以預判投資品中長期漲跌的趨勢，但卻無法預判短期的漲跌(它可能只有通過混沌理論才能解答)。而中長期的事情，往往對大多數投資者毫無意義。比如，價值投資大師說，“這只股票10年后一定能夠翻番�！笔聦嵰泊_實如此。但在當前社會浮躁充斥時，即使預判對了10年后的趨勢，但又有幾人看重？
難點之三：專業(yè)要求不可或缺
使用價值投資法進行投資，除了需要投入很多時間進行研究外，對專業(yè)性的要求會更高。使用價值投資法對某一行業(yè)或公司進行研究，更需要有宏觀的思維和對經濟、金融等的專業(yè)性思考。所以，這一方法對投資者的要求不低。
實踐指引
價值投資法在股票投資、郵幣卡投資、商品投資、固定資產投資乃至個人事業(yè)的選擇上十分有用。它有助于投資者確立大的投資戰(zhàn)略，獲取穩(wěn)健的投資收益。它的理念踏實、樸素、有說服力，像“金本位制”一樣深入人心，便于宣傳和講解。但是，也不能迷信它。畢竟，它只是投資方法中的一種。盡管易于為人所接受，但不一定是最適合的方法。
雙邊投資法：抓住低風險機會
據考證，很多富翁的第一桶金都來自于雙邊投資。比如，上海的“楊百萬”起家并不是在股市上，而是靠著從安徽低價買來國債，再運到上海高價賣出獲利的。從學術上講，這就是國債市場上的跨市場套利行為，是真正的雙邊投資。
價差套利應用較多
雙邊投資大體可分為2種，一是無風險套利，一是套期保值。這里所談的，主要是捕捉市場無風險或低風險套利機會的雙邊投資法。其理論依據是，由于市場存在著信息不對稱、市場隔絕、跨市場價差生滅必然性和價格波動的混沌等現象，造成市場上同一投資品或相近投資品之間存在著價差而產生套利機會。
雙邊投資法這一嶄新的投資思路，徹底擺脫了投資必須預判價格漲跌這一緊箍咒，大多數情況下投資者只需預判一下短期內價格是否會回歸或是波動就可以了。而且，對于正在發(fā)展中的國內投資市場而言，市場上存在著很多簡單的套利機會，運用此法的思路去投資恰逢其時。
雖然雙邊投資法是投資方法的一種進步，但在實際操作中，會有如下運用難點。
難點之一：需要對市場很敏感
在金融市場發(fā)達國家，發(fā)現套利機會是很不容易的。在我國，金融市場不斷發(fā)展，套利的機會也會越來越少和隱蔽，這就需要投資者對各個市場很了解，并且對市場價格變化很敏感，這樣才能不斷地發(fā)現和把握其中的價差。一般投資者要做到這點是很難的。好在我國投資市場剛剛起步，發(fā)現套利的機會還不是太難。
難點之二：套利投資受限
套利投資者不但需要關注各種各樣的投資市場，而且更多的套利機會是24小時內時不時地出現的。比如，很多期貨市場和外匯市場上的套利機會，是在國際市場交易頻繁的晚間出現的，個人投資者一般無法連續(xù)24小時盯盤。此外，對一般套利者而言，受制于資金量等多種因素的影響，很多有套利機會的市場無法進入。比如，我國的銀行間市場、外匯遠期等。
實踐指引
雙邊投資法運用在新興的投資市場上往往會有較大的獲利。目前，國內市場上套利機會較多的是期貨市場和外匯衍生品市場。個人投資者如果要進行套利交易，一定要注意3點。首先是“利”從何而來。其次是要堅持原則，耐心等待套利的機會。最后是做雙邊套利，還要注意套利交易本身是否合法合規(guī)。
在國內投資市場上已經出現過的和正在發(fā)生的套利機會如下：ETF300與300只成分股票的套利；認沽權證與股票的套利；封閉式基金與股指的套利；國債的跨市場和跨機構套利；通過遠期結售匯交易和兩國貨幣利息差套利；通過逆回購套取中國長短期利率市場差；銅期貨跨市場套利；商品期貨跨期套利；黃金期貨與現貨遞延交易的套利；外匯期權的雙邊套利等。
從投資方法的進化論來看，投資者的認識程度是從概率博弈到價值投資，然后再到雙邊投資。不管是何種投資方法，真正的投資者應該儒、道、法、王霸之術兼而用之，如果專事一種而深信不疑，那就有失偏頗甚至貽誤大方了。
