種種跡象表明，中國(guó)有可能從今年開始較大幅度地減持美元外匯資產(chǎn)。
1月15日，中國(guó)人民銀行公布了我國(guó)2005年第四季度金融運(yùn)行數(shù)字，截至2005年12月31日，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為8189億美元，同比增長(zhǎng)34.3%，全年外匯儲(chǔ)備增加2089億美元。其中美元資產(chǎn)約為70%左右。略低于日本2005年底8288億美元的外匯儲(chǔ)備，位居全球第二位。
中國(guó)高 速增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備和美元資產(chǎn)所占的絕大比例促使了中國(guó)加快優(yōu)化外匯儲(chǔ)備的行動(dòng)。1月5日，國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉在全國(guó)外匯管理工作會(huì)議上表示，中國(guó)將在2006年進(jìn)一步優(yōu)化外匯儲(chǔ)備的貨幣結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)拓寬外匯儲(chǔ)備投資領(lǐng)域。此消息一出，立即引發(fā)了中國(guó)將大幅拋售美元資產(chǎn)的市場(chǎng)傳言。
全球減持美元
“中國(guó)減持美元是很正常的事情�！睎|南大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系主任黃凱教授接受記者采訪時(shí)分析說，一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，會(huì)考慮到各硬通貨的地位，尋求價(jià)值穩(wěn)定、不容易貶值的貨幣結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少損失。目前，我國(guó)的美元資產(chǎn)比重較大，而美元這些年持續(xù)貶值，所以適當(dāng)減持美元資產(chǎn)，更符合中國(guó)利益。
“其實(shí)，中國(guó)很早就已經(jīng)開始調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)了�！敝袊�(guó)金融研究中心韓高峰研究員表示，中國(guó)以前的外匯儲(chǔ)備美元資產(chǎn)曾經(jīng)高達(dá)80%以上，現(xiàn)在已經(jīng)減少到70%左右。韓高峰表示，中國(guó)會(huì)根據(jù)世界匯率的情況而對(duì)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，去年美元貶值，所以就減持美元資產(chǎn)，如果美元利率上調(diào)，不貶值，中國(guó)就會(huì)增持。
除了中國(guó)有調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的打算，全球許多國(guó)家在2005年都調(diào)整了外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，其中不少國(guó)家減持了美元資產(chǎn)，增加了歐元資產(chǎn)。
2月13日，英國(guó)《央行雜志》公布對(duì)56家央行進(jìn)行的調(diào)查顯示，近半數(shù)（23家）的央行去年提高了歐元資產(chǎn)在外匯儲(chǔ)備中的比例，只有10家央行降低了歐元儲(chǔ)備比重，歐元區(qū)以外的歐洲國(guó)家央行是增持歐元資產(chǎn)的主力軍。
本次調(diào)查顯示,增加美元資產(chǎn)的央行來(lái)自亞洲、石油生產(chǎn)國(guó)和拉丁美洲一些國(guó)家。調(diào)查報(bào)告認(rèn)為，“歐元繼續(xù)鞏固其作為一種主要外匯儲(chǔ)備貨幣的地位”。歐元向美元在外匯儲(chǔ)備中的霸主地位發(fā)起挑戰(zhàn)。
2005年，亞洲國(guó)家包括韓國(guó)、中國(guó)等國(guó)家的央行曾經(jīng)多次傳出減持美元資產(chǎn)的言論。
由于預(yù)期人民幣升值，將會(huì)使亞洲貨幣兌美元升值，因此全球央行正在采取行動(dòng)調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，以使它們大量的美元資產(chǎn)損失降到最低水平。
美元在過去幾年以貿(mào)易權(quán)重計(jì)算貶值達(dá)18％，并被預(yù)期會(huì)繼續(xù)貶值。歐洲央行在2003年因美元貶值而損失了6.25億美元。為了避免美元資產(chǎn)遭受重大損失，日本也逐步將美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為非美元資產(chǎn)。歐元在俄羅斯的外匯儲(chǔ)備中的比例，已經(jīng)提高至25％以上，形成歐元、美元各占一半份額的趨勢(shì)。韓國(guó)也加快了減持美元資產(chǎn)的步伐。專家認(rèn)為，韓國(guó)現(xiàn)在減持美元海外資產(chǎn)，使儲(chǔ)備多樣化，只不過是日本將其巨大的美元儲(chǔ)備多樣化的縮影而已。
中國(guó)的減持策略
日前，哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授和華盛頓國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的咨詢委員會(huì)主席庫(kù)伯認(rèn)為，中國(guó)減持美元極有可能引起美元貶值和歐元升值。
他分析道，去年年初，市場(chǎng)上有傳言說，俄羅斯、中國(guó)和韓國(guó)準(zhǔn)備減持美元儲(chǔ)備，立即引起了3次較大的匯市震蕩。
庫(kù)伯擔(dān)憂說，中國(guó)是世界第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)，現(xiàn)在正式宣布要減少美元儲(chǔ)備，恐怕會(huì)對(duì)國(guó)際外匯市場(chǎng)造成更大震動(dòng)。并可能給已經(jīng)遇到經(jīng)濟(jì)困難的德國(guó)、意大利、法國(guó)等經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)更大的困難。
“我們調(diào)整的幅度可能要比預(yù)想的還大�！秉S凱教授分析說，但這不會(huì)給美元造成大幅貶值。黃凱表示，雖然中國(guó)可能會(huì)較大幅度地減持美元外匯資產(chǎn)，但并不會(huì)立即以實(shí)施外科手術(shù)式的方式進(jìn)行，而是會(huì)采取循序漸進(jìn)的方式。
“中國(guó)減持不會(huì)造成美元大幅貶值�！鄙虅�(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副院長(zhǎng)李雨時(shí)接受記者采訪時(shí)表示，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備量雖然較大，但占美元外匯市場(chǎng)的數(shù)量并不是很大。中國(guó)的減持應(yīng)該不會(huì)對(duì)美元外匯比率有很大的影響。
韓高峰研究員也表示，中國(guó)現(xiàn)在沒有這個(gè)能力影響到美元外匯市場(chǎng)。韓高峰分析說，八千多億美元的外匯儲(chǔ)備絕對(duì)數(shù)字很大，中國(guó)如果把所有的外匯資產(chǎn)都拋售的話，當(dāng)然會(huì)造成美元大幅貶值，但這種情況現(xiàn)在不可能會(huì)出現(xiàn)。因?yàn)槿绻@樣做，就等于和美國(guó)宣戰(zhàn)，是搞冷戰(zhàn)，而這與中國(guó)和平發(fā)的方針是背道而馳的。
韓高峰分析說，也許中國(guó)會(huì)減持10%的美元資產(chǎn)，這對(duì)中國(guó)來(lái)說并不是個(gè)很大的數(shù)字，對(duì)國(guó)際外匯市場(chǎng)來(lái)說影響也不大，不會(huì)惡意造成美元大幅貶值，至多造成美元微小波動(dòng)。中國(guó)可以利用這種波動(dòng)，獲取盈利。
但有業(yè)內(nèi)人士表示，如果中國(guó)減持美元外匯的同時(shí)，其他國(guó)家也跟進(jìn)減持，就可能會(huì)造成國(guó)際匯市的巨大動(dòng)蕩。
能充分體現(xiàn)出來(lái)。
