來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 陳一木
最近五年，黃金處于不斷上漲的牛市之中，一路高漲，不斷刷新行情。國(guó)際金價(jià)從2001年2月20日每盎司253.55美元開(kāi)始上漲，截至2006年2月2日上沖到25年來(lái)的最高點(diǎn)574.60美元。盡管金價(jià)本周跌至三周最低547.25美元，但深圳工行外匯首席分析師肖雄文認(rèn)為，從長(zhǎng)線看黃金仍有一定的上升空間。因雖然去年金價(jià)上升了20%，但相比石油、基礎(chǔ)原材料60%以上的漲幅，黃金的漲幅還是比較溫和的，有補(bǔ)漲之勢(shì)。突破550美元/盎司之后，600美元/盎司已成下一個(gè)目標(biāo)。
至于黃金投資策略，肖雄文認(rèn)為，黃金是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)保值商品，作為家庭財(cái)富的投資組合之一，黃金應(yīng)該占有一定比重，建議黃金投資份額保持在5％至15％之間。但黃金分析師朱志剛則提醒，黃金飾品、賀歲金條、狗年黃金擺件等消費(fèi)品并不適合投資。
朱志剛表示，黃金飾品，像戒指、項(xiàng)鏈、耳環(huán)等，它們有很高的附加值，基本上有30％的溢價(jià)。舉例說(shuō)明，2001年世界黃金價(jià)格處于近25年的歷史最低位，假設(shè)當(dāng)年購(gòu)買(mǎi)黃金并持有到現(xiàn)在，單純從價(jià)格角度看，投資收益率頗為可觀。但如果投資者購(gòu)買(mǎi)的是黃金首飾，2001年時(shí)的買(mǎi)入價(jià)格最低為85-95元/克，現(xiàn)在金商收購(gòu)舊金的回購(gòu)價(jià)格最高也不超過(guò)110元/克。
可見(jiàn)，如果投資者投資黃金飾品即使在世界黃金價(jià)格上漲了許多的情況下，也無(wú)法享受到黃金上漲的收益。因?yàn)辄S金飾品的銷售價(jià)格與黃金原料的內(nèi)在價(jià)值差異較大，從金塊到金飾，珠寶商要花不少心血進(jìn)行加工生產(chǎn)，出來(lái)后作為一種工藝美術(shù)品，要加上制造商、批發(fā)商、零售商的利潤(rùn)，中間的一切費(fèi)用最后都由購(gòu)買(mǎi)者承擔(dān)。此外，金銀首飾在日常使用中會(huì)受到不同程度的磨損，將舊金銀飾品變現(xiàn)其價(jià)格也就大打折扣。
因此，黃金飾品只能作為一種送禮或者紀(jì)念等，收藏與投資價(jià)值都不高。而賀歲金條，因?yàn)榘艘恍┰O(shè)計(jì)和文化含量，它的價(jià)值相對(duì)于黃金原料來(lái)說(shuō)要高一些。從單純的黃金投資角度來(lái)看，交易成本非常高，實(shí)際收益率非常低。
對(duì)一般投資者而言，最好的黃金投資品種就是直接購(gòu)買(mǎi)投資性金條，比如高賽爾標(biāo)準(zhǔn)金條和上海黃金交易所的Au99.99金條。這些標(biāo)準(zhǔn)金條的加工費(fèi)用低廉，各種附加支出也不高(主要是傭金等)，且標(biāo)準(zhǔn)化的金條變現(xiàn)性非常強(qiáng)，在全世界范圍內(nèi)都可以方便地買(mǎi)賣，并且世界大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都對(duì)黃金交易不征交易稅。
此外，投資黃金還要關(guān)注其流通性強(qiáng)弱，在目前回購(gòu)渠道依然不很暢通的情況下，中國(guó)人民銀行以及中國(guó)金幣總公司發(fā)行的相關(guān)實(shí)物黃金產(chǎn)品，今后會(huì)比一般的黃金產(chǎn)品具有更大的流通可能。
