來源：證券時報 陳英
“2006年是股市的轉(zhuǎn)折年，是新一輪牛市的開端�！惫ゃy瑞信基金公司投資總監(jiān)江暉日前公開表示，經(jīng)過股權(quán)分置改革，國內(nèi)Ａ股市場市盈率已與美、日等成熟資本市場相差無幾，與樓市相比更具投資價值。
一石激起千層浪，江暉的話在股市和樓市中引起廣泛的關(guān)注和爭議。
由“樓”轉(zhuǎn)“股”正當(dāng)時
上海的林先生是一位業(yè)余的房產(chǎn)投資客。兩年前，當(dāng)股市步入漫漫熊途、樓市卻處于快速上漲時，他從股市抽身，以每平方米7000元左右的價格，在上海浦東新區(qū)一個高檔樓盤購買了一套110平方米的住房。當(dāng)時，他從銀行做了七成的貸款按揭，分20年還清。購買后，林先生把房子租了出去，租金收入剛好拿來歸還貸款。在接下來樓市持續(xù)上漲的2年時間中，曾有多人表示想買這套房子，開價最高達到14000元/平方米。但一直持樂觀態(tài)度的林先生相信樓市還會再漲，始終不愿出手。即便在今年的調(diào)控中，高檔樓盤成了“重災(zāi)區(qū)”，林先生還是不慌。
但最近，面對股市波瀾壯闊的行情，林先生坐不住了，“如果現(xiàn)在手里有現(xiàn)金，千萬不能錯過多年難逢的大行情�！彼姆孔訏斐鋈ヒ粋�月，來問的人倒是很多，但殺價也都特別“狠”，林先生覺得現(xiàn)在低價出手太虧。個人資金量有限，兩市之中，資本似乎只能選擇其一。何去何從，林先生左右為難。
其實，眾多房產(chǎn)投資獲利者均面臨林先生這樣的兩難選擇。一自稱投資專家的王先生在網(wǎng)上指點迷津：目前樓市見頂下跌，股市開始觸底回升，投資機會在哪不言而喻。言下之意，資金由“樓”轉(zhuǎn)“股”正當(dāng)時。
從政策面來看，似乎也在積極推動這一轉(zhuǎn)變。有關(guān)政府官員和專家學(xué)者已提出，隨著一系列調(diào)控房地產(chǎn)市場的措施出臺，大量社會資金只要合理引導(dǎo)，就會投向股市、債市等直接投資領(lǐng)域。換句話說，資金由樓市向股市分流的轉(zhuǎn)折點正在出現(xiàn)，屆時，股市將重新成為積蓄各路資金的洼地。股市升溫、樓市降溫也許是目前政府最愿意看到的：對老百姓來說，股市升溫可以增加個人財富，提高住宅等購買能力；而樓市降溫可降低消費成本，提高生活質(zhì)量。所以，現(xiàn)在希望樓市熱度能轉(zhuǎn)到股市上就在情理之中了。
資金入市風(fēng)險各異
股市和樓市都是資金需求密集型市場。
在過去幾年，股市和樓市就像蹺蹺板的兩端，高低互現(xiàn)。2005年，隨著房地產(chǎn)市場一下子出臺一批政策，把樓市的“牛勁”整個兒翻了個轉(zhuǎn)，各地房地產(chǎn)市場進入了一個微妙的時刻。聞得風(fēng)聲不對，一些投資者便紛紛將資金撤離樓市，轉(zhuǎn)投股市建倉，同時更多投資機構(gòu)以及個人職業(yè)炒家開始選擇持幣待機，在兩個市場間觀望。除了社保、QFII等資金外，大批樓市資金正在通過各種渠道流入股市！
那么，樓市與股市之間是否存在爭奪資金的矛盾？
對此，美聯(lián)深圳市場研究部否認了這個觀點。美聯(lián)分析，作為投資工具，樓市與股市并不沒有直接矛盾。在資金允許的情況下，老百姓可以既投資房產(chǎn)又投資股票。七部委文件并不是要打壓房地產(chǎn)，而是要促使房地產(chǎn)市場更健康發(fā)展，因此全國樓市在2006年將繼續(xù)向好，投資前景較好。從目前的股市狀況上看，中國股市尚未擺脫股民不信任的陰影，在完善的監(jiān)管機制尚未完全實施的情況下，僅憑借一系列的利好消息是無法真正刺激股市的全面復(fù)蘇的。
美聯(lián)深圳區(qū)董事長許萬里認為，現(xiàn)在股市資金渠道已多方面打開，股市和樓市 “蹺蹺板現(xiàn)象” 已經(jīng)弱化，如今的股市低迷不是單純?nèi)狈Y金所致。如果股市投資者信心依然低迷的話，從樓市中退出的資金又會對股市產(chǎn)生多少興趣呢?事實上，保險資金獲準直接入市投資，目前也處于觀望階段。只要投資者信心未定，各路資金都不會大舉行動，樓市資金同樣如此。
深圳中原地產(chǎn)深港研究中心認為，股票和房產(chǎn)之間本身的屬性不一樣，兩者的市場都有其相對的獨立性和自身的規(guī)律。股票是純粹的投資品，絕大部分購買者都會選擇在股票價格上漲之后獲利套現(xiàn)。房產(chǎn)除了投資的屬性之外，還具有使用價值，而且大部分的購買者都是看中其居住的價值而購買的，純粹走短期炒賣路線的買家只占少部分。兩者面對的對象不盡相同，彼此間的漲跌也說不上有什么內(nèi)在的必然聯(lián)系。從歷史經(jīng)驗來看，股市和樓市有過此漲彼跌的情況，也有過同升同跌的情況。如日本經(jīng)濟蕭條時期、東南亞金融危機期、我國1993年至1996年的宏觀調(diào)控期和2003年以來的香港地區(qū)，其時的股市和樓市就呈現(xiàn)同漲的狀況。
