來(lái)源：《新財(cái)經(jīng)》
2005年11月7～9日，在深圳舉辦的2005中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度論壇共包括五場(chǎng)年度報(bào)告論壇，被媒體稱(chēng)為“頂級(jí)經(jīng)濟(jì)大餐”。因?yàn)檫B同購(gòu)買(mǎi)五份年度白皮書(shū)在內(nèi)的論壇全程門(mén)票高達(dá)1.2萬(wàn)元，參加其中一場(chǎng)論壇的門(mén)票也達(dá)到了2000元。
即使這樣，來(lái)自企業(yè)界的追捧者也大有其人。
來(lái)自廣東的石先生是一家專(zhuān)做出口小家電的私營(yíng)企業(yè)主，其產(chǎn)品在國(guó)際小家電業(yè)一些細(xì)分市場(chǎng)上份額頗為可觀。他告訴《新財(cái)經(jīng)》：“這些年來(lái)，我公司的出口業(yè)務(wù)一直很穩(wěn)定，也積累了一些剩余的資金，但一直苦于找不到新的投資機(jī)會(huì)。馬上就是‘十一五’了，跟尋找新的投資點(diǎn)比起來(lái)，這一萬(wàn)二的票價(jià)不算什么。就算幾天聽(tīng)下來(lái)不能從中找到什么機(jī)會(huì)，起碼在思路上也會(huì)有一些啟發(fā)�！�
11月9日，石先生略為興奮地告訴《新財(cái)經(jīng)》：“昨晚國(guó)家發(fā)改委能源所的專(zhuān)家在回答提問(wèn)時(shí)說(shuō)到國(guó)家對(duì)小水電在電價(jià)上還會(huì)實(shí)行扶持政策，我晚上回房間后馬上給福建老家的家人打了個(gè)電話(huà)，讓他們留意家鄉(xiāng)一帶有什么小水電站值得收購(gòu)的�！�
十六屆五中全會(huì)發(fā)表《中共中央關(guān)于制定十一五規(guī)劃的建議》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《建議》）后，懷著他這樣因?qū)φ叨a(chǎn)生困惑與希冀的人在產(chǎn)業(yè)界和投資界中絕非少數(shù)。
“十一五”規(guī)劃政策變量
引人注目的是，不論是否因去年夏天以來(lái)的國(guó)企改革大討論所致，“效率優(yōu)先，兼顧公平”這一必不可少的原則在《建議》中不見(jiàn)了，而社會(huì)各界原以為不可或缺的“以人為本”也被“科學(xué)發(fā)展觀”所代替。
正如各界評(píng)論，該規(guī)劃要求提高能源效率、加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)和加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高中國(guó)龐大的農(nóng)村人口的生活水平。為此，“十一五”期間，中央政府將重點(diǎn)加大對(duì)農(nóng)村建設(shè)、中西部發(fā)展、社會(huì)事業(yè)、科技發(fā)展、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等六大領(lǐng)域的投資。同時(shí)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將立足結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展，改變高消耗、高污染的局面，從以工業(yè)經(jīng)濟(jì)為主轉(zhuǎn)向以服務(wù)經(jīng)濟(jì)為主。
正如以往一樣，處于轉(zhuǎn)型期的中國(guó)幾乎每一項(xiàng)政策出臺(tái)都會(huì)引起爭(zhēng)議，《建議》涵蓋經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)層面的發(fā)展目標(biāo)，所涉問(wèn)題如此廣泛，爭(zhēng)議和討論更不可避免。
瑞士信貸第一波士頓董事總經(jīng)理、亞太地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬博士對(duì)《新財(cái)經(jīng)》說(shuō)，“‘十一五’最重要的核心是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體思路在發(fā)生變化，從為追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而追求，向追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的果實(shí)而且致力把這果實(shí)分配給社會(huì)的各個(gè)階層轉(zhuǎn)化。我認(rèn)為這是本屆政府的新思路，是其‘以人為本’執(zhí)政思路的傾斜。這是一個(gè)劃時(shí)代性的變化。”
“在這樣的思路下，增長(zhǎng)速度會(huì)成為次要的問(wèn)題。在金融穩(wěn)定的前提下，國(guó)家并不會(huì)介意增長(zhǎng)得慢一點(diǎn)�！碧斩治稣f(shuō)。
或許是追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的手段與追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)果實(shí)的目標(biāo)倉(cāng)促間未能協(xié)調(diào)，《建議》給各界帶來(lái)希望的同時(shí)也帶來(lái)了困惑。
中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任袁鋼明對(duì)建議評(píng)論說(shuō)：“現(xiàn)在還看不出到底是以人為本還是以節(jié)能為重。以解決‘三農(nóng)’為主還是發(fā)展沿海為重�！督ㄗh》提到了發(fā)展環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、珠江三角區(qū)、長(zhǎng)江三角區(qū)，位于中西部核心的成渝地區(qū)則根本沒(méi)有提。”
袁鋼明不客氣地說(shuō)，《建議》通篇不乏相互矛盾之處：“一開(kāi)始是分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，指出‘十五’計(jì)劃已提前實(shí)現(xiàn)；到2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)再翻一番的目標(biāo)不變，目前只剩下一小半未完成，剩下五年平均增長(zhǎng)5.5%就能實(shí)現(xiàn)。但如果還保持現(xiàn)在的增長(zhǎng)速度繼續(xù)不變，到2005年就會(huì)翻1.5番。發(fā)改委的中心思想是經(jīng)濟(jì)發(fā)展太快了會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，集中體現(xiàn)在能源消耗過(guò)快。這其實(shí)是兩個(gè)問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)發(fā)展中必然會(huì)有一個(gè)能源消耗過(guò)快的階段，但發(fā)展過(guò)快不必然等于能源消耗過(guò)快�！�
“‘十五’期間，GDP完成平均增長(zhǎng)8.8％，財(cái)政收入增長(zhǎng)1.3倍，出口增長(zhǎng)1.9倍。一個(gè)比一個(gè)高，偏偏沒(méi)有寫(xiě)人民收入，”袁鋼明認(rèn)為，“實(shí)在是這幾年人民收入增長(zhǎng)不成比例的慢，以致國(guó)內(nèi)消費(fèi)始終刺激不起來(lái)�！�
“對(duì)‘三農(nóng)’問(wèn)題也只是提了一些口號(hào)�！痹撁髡f(shuō)，“不怕多花字，就怕多花錢(qián)�！�
袁鋼明表示：“只能寄希望于明年提交‘兩會(huì)’的‘十一五’在可操作性上進(jìn)行完善。”
國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行專(zhuān)家委員會(huì)常務(wù)副主任王大用也表示，“《建議》提出了增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變，但只是作為一個(gè)目標(biāo)，而沒(méi)有提出任何方法�！�
清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵博士對(duì)“十一五”的看法同袁鋼明比較接近：“如果說(shuō)《建議》跟以前有什么不同的話(huà)，就是對(duì)體制上的問(wèn)題看得不像以前那么多，而是對(duì)問(wèn)題的表征談得比較多�！�
“比如‘三農(nóng)’問(wèn)題，雖然談得比較多，卻沒(méi)有探討體制問(wèn)題。實(shí)際上這么多年都解決不了的問(wèn)題，肯定是有深層體制原因的，但《建議》根本沒(méi)有去碰�！崩畹究麑�(duì)《新財(cái)經(jīng)》說(shuō)。
宏觀經(jīng)濟(jì)之辯
對(duì)“十一五”期間政策轉(zhuǎn)變的認(rèn)識(shí)不同甚至引起了對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)截然不同的看法。
經(jīng)濟(jì)學(xué)界的主流觀點(diǎn)是，未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將會(huì)有所放緩，尤其是在2006年。社科院的秋季報(bào)告就提出，明年的GDP增速將保持8.9%的水平。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)盧中原是這種觀點(diǎn)的代表者。他對(duì)“十一五”期間宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷是：“高位趨穩(wěn)、穩(wěn)中趨降”。他認(rèn)為，大幅下滑和明顯反彈的可能性較小。因?yàn)槲覈?guó)GDP增速已連續(xù)五個(gè)季度穩(wěn)定在9.2％～9.6%，固定資產(chǎn)投資增速今年前九個(gè)月基本穩(wěn)定在27%左右，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整；國(guó)家希望放慢速度的行業(yè)投資現(xiàn)在已經(jīng)明顯放緩了，而有些國(guó)家希望發(fā)展快一些的行業(yè)投資在增速，包括運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)、科技、衛(wèi)生等等行業(yè)；此外，消費(fèi)需求繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，前九個(gè)月實(shí)際增長(zhǎng)基本穩(wěn)定在11%左右，1996年以來(lái)實(shí)際消費(fèi)增幅是10%，今年更是高于最近這些年的平均增幅；還有，物價(jià)穩(wěn)步回落，今年前九個(gè)月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)是2%，生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)穩(wěn)定在4.4%，這些都處于平穩(wěn)回落的態(tài)勢(shì)。
而陶冬的看法則正好相反——“高位趨穩(wěn)、穩(wěn)中趨升”。他的論據(jù)是：目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)拐點(diǎn)，很多數(shù)據(jù)沒(méi)有出現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)中。他通過(guò)對(duì)先行指數(shù)的分析發(fā)現(xiàn)，新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)由二、三線城市主導(dǎo)的投資帶動(dòng)起來(lái)。此外，今后幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)恰好趕上一個(gè)大的“題材”，即“十一五”規(guī)劃，明年是“十一五”規(guī)劃的第一年，按照慣例，任何一個(gè)五年規(guī)劃的第一年投資增長(zhǎng)一定超過(guò)前一度規(guī)劃的最后一年。而且，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席伯南克同格林斯潘在財(cái)政思路上很一致，無(wú)心去碰財(cái)赤泡沫，降低國(guó)內(nèi)需求以致影響中國(guó)出口。陶冬由此判斷，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將是穩(wěn)中趨升。
“今天中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)拐點(diǎn)，為什么我們?cè)诮裉炜吹街袊?guó)經(jīng)濟(jì)是升而不是降？我們看到的是一些沒(méi)有大量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)的現(xiàn)象：在武漢一家很大的發(fā)展商現(xiàn)在開(kāi)始大量地要把鋼鐵定單長(zhǎng)期簽下來(lái)，因?yàn)樗吹浇窈髢蓚�(gè)月內(nèi)會(huì)有大量的新項(xiàng)目進(jìn)來(lái)；在天津一個(gè)很大的地方發(fā)展商在連續(xù)觀察了四個(gè)月之后突然重新啟動(dòng)三個(gè)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目；內(nèi)蒙古一批靠挖煤賺了大錢(qián)的民企開(kāi)始籌錢(qián)辦化工廠；在東部沿海地區(qū)一家制造廠商從去年夏天開(kāi)始始終代理一個(gè)產(chǎn)品，明年開(kāi)始進(jìn)一步擴(kuò)張。這些現(xiàn)象可能代表一個(gè)整體的趨勢(shì)，也可能不代表一個(gè)趨勢(shì)；可能是一個(gè)新趨勢(shì)，也可能是一種誤導(dǎo)；這些東西沒(méi)有一個(gè)在北京、也沒(méi)有一個(gè)在上海或者是深圳，基本上都是在二線、三線城市。”
“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)二線城市和三線城市已經(jīng)出現(xiàn)了投資熱點(diǎn)，這意味著新一輪投資周期的啟動(dòng)�！碧斩硎荆拔覀兛偨Y(jié)中國(guó)長(zhǎng)期的投資周期一般是10年，1983年、1992年、2002年，這和領(lǐng)導(dǎo)層的周期變更和五年變更基本一樣，普遍是一個(gè)急升、緩落、反彈、下跌，現(xiàn)在說(shuō)不清楚是今天投資開(kāi)始反彈，還是六個(gè)月以后反彈，但是基本上和五年規(guī)劃一樣一直會(huì)反彈�！�
就在爭(zhēng)論未息之際，11月18日，摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·羅奇在北京拋出了一個(gè)令各方吃驚的預(yù)測(cè)：“2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將降至6.7%�！边@幾乎是下半年以來(lái)最大膽也是最低的預(yù)測(cè)結(jié)果�！拔页姓J(rèn)這個(gè)估計(jì)很可能過(guò)于保守，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的下降趨勢(shì)卻是可以肯定的”。羅奇給出的理由是，今年出人意料的出口增長(zhǎng)在明年將明顯下降，同時(shí)，在延續(xù)一年的宏觀調(diào)控政策之后，固定資產(chǎn)投資也將降低。
對(duì)于投資的看法也存在著截然不同的觀點(diǎn)。
投資率過(guò)高增長(zhǎng)一直受到多方的“批判”，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)必須把投資率降下來(lái)。但批歸批，高增長(zhǎng)率卻一直居高不下。有代表性的是瑞銀華寶亞洲區(qū)研究主管喬納森·安德森，他在近期撰文稱(chēng)，“2004年，投資占GDP的比重在中國(guó)大陸達(dá)到了47%左右的高水平，到2005年則可望進(jìn)一步提高到50%左右，這要比上個(gè)世紀(jì)90年代中期中國(guó)出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)高得多，實(shí)際上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)過(guò)去100年里任何主要國(guó)家所達(dá)到過(guò)的最高水平。在一名有經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，任何國(guó)家如果把50%的資源放到固定資產(chǎn)投資里面，如果投資需求的增長(zhǎng)速度達(dá)到本國(guó)GDP增長(zhǎng)率的三倍以上，那么，繁榮的崩潰乃至危機(jī)的爆發(fā)都將迫在眉睫。這就使得中國(guó)居高不下的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)成了名副其實(shí)的重磅炸彈，你無(wú)法對(duì)它視而不見(jiàn)，但同時(shí)也沒(méi)有人愿意招惹它�！�
國(guó)家發(fā)改委投資研究所所長(zhǎng)羅云毅則認(rèn)為，“我們的投資率確實(shí)比過(guò)去的一百年里那些主要的發(fā)達(dá)國(guó)家和一些發(fā)展中國(guó)家要高得多，但從研究的角度分析，對(duì)中國(guó)的高投資率憂(yōu)心忡忡的主要依據(jù)之一是關(guān)于投資率的橫向國(guó)際比較結(jié)果。但是是不是得出問(wèn)題就很大，就是一個(gè)炸彈，就可以導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我的看法不太一樣。從縱向上看，我國(guó)投資率一直很高。我國(guó)消費(fèi)率低不僅不是因投資率較高引起的，相反，從邏輯上分析，投資率較高是因消費(fèi)率較低，從而儲(chǔ)蓄率較高引起的。因?yàn)楦咚降膬?chǔ)蓄不僅為投資提供了資金來(lái)源，同時(shí)也形成了一種壓力，內(nèi)在地要求形成較高的投資率，以避免因儲(chǔ)蓄不能有效地轉(zhuǎn)化為投資而導(dǎo)致總產(chǎn)出水平的下降。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的現(xiàn)階段，又恰恰存在著以工業(yè)化和城鎮(zhèn)化為背景的強(qiáng)勁的投資需求，可以保證高額儲(chǔ)蓄向投資較順利地轉(zhuǎn)化�！�
因此，羅云毅的一個(gè)總體判斷是，“十一五”期間，我國(guó)的投資率可能將有所下降，但仍將在40%的高位徘徊。
各方意見(jiàn)如此對(duì)立，分歧如此之大，無(wú)疑說(shuō)明，中國(guó)未來(lái)的發(fā)展之途仍充滿(mǎn)了變數(shù)。
