鉑金價(jià)格將進(jìn)一步下滑,受汽車需求暗淡拖累,但當(dāng)利潤率下降導(dǎo)致減產(chǎn)時(shí),市場(chǎng)將反彈。
Standard Bank分析師Walter de Wet表示,短期內(nèi),價(jià)格可能進(jìn)一步下滑,但從目前開始看未來12個(gè)月,價(jià)格可能上漲。
鉑金價(jià)格自3月觸及每盎司2,290美元紀(jì)錄高位以來已回落逾50%。上周(9月19日當(dāng)周)現(xiàn)貨鉑金跌至每盎司1,050美元以下的逾兩年半低點(diǎn),周四(9月25日)報(bào)1,178美元。
南非的電力供應(yīng)限制已不再對(duì)產(chǎn)量構(gòu)成重大威脅,該國生產(chǎn)全球大約80%的鉑金。大多數(shù)分析師預(yù)期進(jìn)入09年,市場(chǎng)的短缺量將減少,甚至?xí)倭窟^剩。
在需求方面,到09年為止,歐洲的汽車銷售及珠寶消費(fèi)預(yù)期保持疲軟。不過分析師稱,價(jià)格下跌程度將存在限制,因生產(chǎn)商尤其是小型生產(chǎn)商將運(yùn)營艱難。
RBS的商品戰(zhàn)略師Stephen Briggs認(rèn)為,若價(jià)格下跌過多,并且長期持于每盎司1,100美元以下,則將存在南非一些生產(chǎn)商可能不得不減產(chǎn)或者推遲項(xiàng)目投產(chǎn)的威脅。
雖然大型礦商能夠應(yīng)付價(jià)格的下跌,但小型公司則發(fā)現(xiàn)為新供應(yīng)投產(chǎn)提供資金變得更加困難。
RBC資本分析師Leon Esterhuizen指出,鑒于當(dāng)前的價(jià)格,大約三分之二的南非生產(chǎn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)呈負(fù)數(shù),可能不會(huì)看到產(chǎn)量立即下降,但將會(huì)看到公司削減支出。不過若價(jià)格在未來6至9個(gè)月內(nèi)未能上漲,他們則除了減產(chǎn)外別無選擇。
鉑金價(jià)格在08年年初時(shí)激升,因在1月份南非削減電力供應(yīng)迫使礦山關(guān)閉五天之后,投資者擔(dān)心供應(yīng)短缺。包括大型生產(chǎn)商Anglo Platinum和Impala Platinum在內(nèi)的礦商好于預(yù)期地應(yīng)付了電力的不足,但一直僅獲得90%的電力所需,迫使他們減產(chǎn)。安全相關(guān)的停工,亦導(dǎo)致減產(chǎn)。
不過金屬咨詢公司GFMS稱,2008年的供應(yīng)仍預(yù)期會(huì)自2007年的短缺203,000盎司轉(zhuǎn)為過剩120,000盎司。
歐洲新車需求量在7月和8月大幅下滑,08年前八個(gè)月累計(jì)需求量同比下滑3.9%,由于消費(fèi)者信心惡化且燃料價(jià)格高漲。
據(jù)鉑金集團(tuán)Johnson Matthey數(shù)據(jù)顯示,07年汽車制造商的鉑金需求量占全球703萬盎司需求量的一半,來自汽車制造商的聲明顯示,歐洲和美國的汽車需求前景低迷。不過這可能會(huì)被亞洲需求增長以及新型汽車中對(duì)柴油自動(dòng)催化劑的強(qiáng)勁需求所抵消。
RBC在報(bào)告中稱,即便是歐洲柴油需求增長曲線放緩,從2010年往后鉑金需求增長率也會(huì)持續(xù)在至少每年3%。
花期投資研究本周(9月26日當(dāng)周)調(diào)降08年鉑金價(jià)格預(yù)估17%至每盎司1,668美元,2009年價(jià)格預(yù)估調(diào)降27%至每盎司1,308美元。7月末路透社的調(diào)查2008年平均預(yù)估為每盎司2,011美元,2009年預(yù)估為2,042美元。