房地產(chǎn)成為主要投資品種
近兩年來，中國股市不斷走低、巨大市值蒸發(fā)和房地產(chǎn)市場一片火爆、價格持續(xù)走高，形成了鮮明的對比。這個對比，也成為讓政府十分頭疼，苦于解決無方的難題。
房地產(chǎn)價格不斷攀升，不能用簡單的供求關(guān)系來看待。因為這個行業(yè)的供求關(guān)系，已經(jīng)不再發(fā)生本質(zhì)性的作用。在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)社會和政治問題影響下，房地產(chǎn)市場已經(jīng)成了一種金融符號，成了一種境內(nèi)外資金追逐的投資工具。資金追逐的目的是多樣化的，但是直接的原因只有一個那就是房地產(chǎn)的掙錢效應(yīng)。在中國股市長期低迷，其他投資工具十分缺乏的市場情況下，房地產(chǎn)投資已經(jīng)在很大程度上代替了股市的投資作用，成為各種基金競相進(jìn)入的投資渠道，成為社會主流投資品種。不管事機(jī)構(gòu)資金紛紛進(jìn)入，海獅個人炒房越演越烈，都是因為我國投資渠道狹窄，而房地產(chǎn)作為當(dāng)前社會為數(shù)不多的投資品種，形成了對資金的強(qiáng)烈牽引。
股市一度喪失資金引流效應(yīng)
而中國股市由于制度建設(shè)問題，更是一度由于理論爭論問題，導(dǎo)致市場長期萎靡不振，長期沒有掙錢效應(yīng)。資金的逐利本質(zhì)，導(dǎo)致大量資金放棄這個投資品種，紛紛流出股市。與此同時，由于大量投資者資金深度被套，而又缺少場外增量資金進(jìn)入解放，原有資金的無法實現(xiàn)良性循環(huán)投入，股市就表現(xiàn)為死水微瀾，喪失了投資價值，也就喪失了對資金的吸引效應(yīng)。
股市已經(jīng)具有投資機(jī)會
在隨著股權(quán)分置的不斷深入，中國股市的改革已經(jīng)沒有什么懸念和疑問了。尚福林主席表現(xiàn)出的意志堅定，其背后是高層對這一問題的高度共識。上周全國股改動員大會結(jié)束，標(biāo)志著中國股市將進(jìn)入一個新的發(fā)展時期。顯而易見，過去困擾中國股市發(fā)展的理論問題和實踐問題，都在得到有效解決。中國的股市，無論是從制度安排考慮，還是市盈率指標(biāo)考察，都已經(jīng)具備了非常好的投資價值。中國的股市，沒有了不上漲的理由。
這一點國外投資者比我們看的更清楚，用他們的話來說，現(xiàn)在全球沒有比中國股市再有投資機(jī)會的市場了。日本的股市創(chuàng)了新高，印度的股市創(chuàng)了新高，香港股市的熱潮已經(jīng)過了，資金對這幾個市場都進(jìn)入審慎階段。惟有中國股市在全球基金經(jīng)理的眼中，投資的機(jī)會是如此的誘人。了解情況的人都知道，那些QFII們幾乎快把國家外匯管理局的大門踩破了，幾乎每一天都有幾家機(jī)構(gòu)提出擴(kuò)容的申請。QFII的審批速度越來越快，規(guī)模越來越大，都是國外資金準(zhǔn)備進(jìn)場抄底的跡象。這對于中國股市來說，這種跡象不是什么好征兆。一旦價格比較低的股市籌碼更多的落入老外的手中，整個股市的主動權(quán)就會被國外投資者掌握。到那個時候，股市漲多少，股票價格漲到什么位置，全都有人家來操控了。國內(nèi)投資者如果不抓緊時間搶奪籌碼，最后需要用很高的代價從別人手中來獲取籌碼。
股市一漲，房價必跌
資金的流向，是和投資市場的掙錢效應(yīng)緊密聯(lián)系的。哪里掙錢的效應(yīng)明顯，哪里就會形成資金流入的洼地。全國房價高企不下，是政府非常頭疼的事情，要解決這個問題，除了政府需改變目前土地審批管理辦法外，用財富牽引效應(yīng)是一個良法。具體來說，就是通過股市持續(xù)上漲，吸引大量資金從房地產(chǎn)領(lǐng)域撤出，消除地產(chǎn)行業(yè)的投機(jī)成分，是一個見效最快的辦法。根據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，目前大多投資房地產(chǎn)品種的人，年收益率在6-8之間。如果利息進(jìn)一步上調(diào)，地產(chǎn)投資者的收益率還會出現(xiàn)進(jìn)一步下降。值得指出的是，進(jìn)入房地產(chǎn)的資金，其投機(jī)性是非常嚴(yán)重的，都是以追求短期盈利效益為目標(biāo)的企業(yè)，因此只要有比房地產(chǎn)更快更好的投資機(jī)會出現(xiàn)，停留在房地產(chǎn)的資金就會很快流出進(jìn)入新的領(lǐng)域。
而目前中國的股市正處在歷史的大底部，只要股市總體上漲10-20%，股票的平均投資收益率就會達(dá)到10%左右，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出房地產(chǎn)行業(yè)的投資收益率。而股市一旦上漲20%幅度，就會有20%的先期投資者實現(xiàn)資金解套。這樣一來，新進(jìn)入的資金能夠很快在短期內(nèi)獲取超過房地產(chǎn)投資的收益，而原先的一部分投資者的解套資金，又會很快重新投入股市中，繼續(xù)拉動股指上升。股市的進(jìn)一步上升，會給那些從房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)入的資金，創(chuàng)造明顯的財富效應(yīng)，從而吸引更多的資金流向股市。
即便是那些通過各種變通手段，進(jìn)入中國樓市賭人民幣升值的資金，由于中國股市的掙錢效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于持幣升值的效應(yīng)，考慮到資金的機(jī)會成本問題，這些資金也會對現(xiàn)有的投資理念產(chǎn)生松動，在股市創(chuàng)富的吸引下，把手中的不動產(chǎn)投資轉(zhuǎn)化為對中國股市的投入。
因此，我認(rèn)為，只要中國股市出現(xiàn)持續(xù)上漲，很多目前出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問題都能夠迎刃而解。特別是對于房地產(chǎn)泡沫問題，在行政、金融和市場手段都不能顯著奏效的情況下，通過股市上漲分流地產(chǎn)炒作資金，也許是解決房地產(chǎn)價格居高不下，迫使那些投機(jī)資金退出地產(chǎn)行業(yè)的有效辦法。
初步分析，可以大膽的預(yù)言，當(dāng)中國股市連續(xù)上漲三個月，當(dāng)股市的指數(shù)上漲到1500點的時候，就會吸引更多的資金流入股市，不但解決股市資金存量解套問題，更能解決增增量資金介入問題。中國的股市一旦恢復(fù)了掙錢效應(yīng)，房地產(chǎn)的價格必然會出現(xiàn)一定程度的回落。到個時候，政府關(guān)心的兩大問題：股市問題和房地產(chǎn)問題，都能夠得到有效的解決。
所以，政府千方百計的解決股權(quán)分置，排除萬難的推動股市上漲，的確是非常有眼光的戰(zhàn)略舉措。
來源：中國理財網(wǎng)
