上周金價(jià)運(yùn)行即與美元無(wú)關(guān)，亦與油價(jià)運(yùn)行無(wú)關(guān)，倒與全球股市形成較大負(fù)相關(guān)聯(lián)。上周全球股市暴跌形成的避險(xiǎn)情緒一度令黃金受到強(qiáng)烈追捧。但周末在對(duì)20國(guó)集團(tuán)救市的預(yù)期下，金價(jià)提前大幅回落。周五金價(jià)一度從日內(nèi)最高價(jià)大幅下跌超過(guò)100美元。故似乎近期金價(jià)與全球股市，特別是美國(guó)股市存在較大負(fù)相關(guān)聯(lián)。20國(guó)集團(tuán)會(huì)議10月12日稱，它將致力于動(dòng)用所有可能手段來(lái)應(yīng)對(duì) 全球金融危機(jī)。20國(guó)集團(tuán)成員國(guó)在華盛頓舉行會(huì)議后發(fā)布的一份公告稱，20國(guó)集團(tuán)成員國(guó)“將致力于動(dòng)用所有經(jīng)濟(jì)和金融手段來(lái)確保金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和正常運(yùn)傳。”故周五金價(jià)的暴跌，似乎緣于對(duì)全球股市在政府聯(lián)合救市的預(yù)期下將應(yīng)該超跌反彈有關(guān)。
上周道瓊斯指數(shù)累計(jì)跌幅超過(guò)18%。這是道瓊斯指數(shù)112年歷史上表現(xiàn)最差的一周，情況之糟甚至超過(guò)了1987年“黑色星期一”的一周和1929年的任何一周。道指周五的收盤點(diǎn)位創(chuàng)下2003年4月25日以來(lái)的最低水平，并在盤中跌破8000點(diǎn)關(guān)口，這是道瓊斯指數(shù)自2003年4月1日以來(lái)首次跌破該點(diǎn)位。目前道瓊斯指數(shù)較去年10月時(shí)的峰值已下跌40%，這是20世紀(jì)70年代以來(lái)最為嚴(yán)重的一個(gè)熊市。但近期金價(jià)曾經(jīng)有過(guò)的強(qiáng)勢(shì)是否真和全球股市緊密相關(guān)呢？筆者以為確有緊密關(guān)系，但這種關(guān)系不會(huì)長(zhǎng)久維持。甚至筆者以為基于股市暴跌購(gòu)買黃金的避險(xiǎn)不一定真正有效。為了說(shuō)明這個(gè)問題，我們不妨來(lái)進(jìn)一步回顧1987年的股災(zāi)：
從1987年10月5日至10月20日的12個(gè)交易日內(nèi)，美國(guó)道瓊斯指數(shù)從2650點(diǎn)附近快速下跌至1615點(diǎn)附近，最大跌幅約39％。10月19日更是迎來(lái)黑色星期一，當(dāng)日道瓊斯股指暴跌約23％（從2250跌至1750下方），成為轟動(dòng)歷史的全球性股災(zāi)。但對(duì)應(yīng)的黃金市場(chǎng)作何表現(xiàn)呢？國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)1987年10月5日?qǐng)?bào)收456.5美元，10月20日?qǐng)?bào)收464.30美元，僅僅形成約1.7％的絕對(duì)漲幅。至少在這段時(shí)間我們未能在全球股災(zāi)中看到金價(jià)明顯的飆升。即在一個(gè)重要的金融領(lǐng)域遭受全球性重創(chuàng)時(shí)，很可能使得整個(gè)金融市場(chǎng)的資金鏈趨緊，黃金市場(chǎng)同樣也可能難以獲得足夠資金來(lái)驅(qū)動(dòng)衍生品市場(chǎng)，故體現(xiàn)為市場(chǎng)主力在黃金衍生品市場(chǎng)參與意愿的靜淡。故如果希望從全球股市的運(yùn)行方向上來(lái)推導(dǎo)金價(jià)的運(yùn)行，也存在失效的可能。這就是筆者認(rèn)為階段性金市難以從趨勢(shì)上把握的重要原因。筆者以為較好的方法就是通過(guò)短線過(guò)渡來(lái)度過(guò)市場(chǎng)的非常時(shí)期。目前威爾鑫也正是基于這樣的思路來(lái)指導(dǎo)會(huì)員。當(dāng)然，我們認(rèn)為驅(qū)動(dòng)金價(jià)運(yùn)行因素的基因突變僅僅是階段性暫時(shí)，最終金價(jià)還將回到受美元走勢(shì)逆向指引的軌道上來(lái)。
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