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期待“金猴”的表現(xiàn) |
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發(fā)布日期:09-07-05 08:41:25 泉友社區(qū) 新聞來源:江南時(shí)報(bào) 作者:周鳳遲 |
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在今年的春季行情中，盡管市場出現(xiàn)了不少熱門品種，但是生肖郵票的關(guān)注度仍舊高高在上，“甲申猴”大版票、“戊子鼠”與“丁亥豬”贈(zèng)送小版張等第三輪生肖郵票大放異彩，成為資金竭力角逐的對(duì)象；與此同時(shí)，“庚申猴”郵票的需求量也是顯著上升，出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整之后仍是這樣。 在郵票市場中，投資的目的就是投資郵票的盈利能力。這種盈利能力來源于郵票的市場拓展空間。總之，是投資郵票的未來成長性；這種成長性有可能是短暫性的，也有可能是長期性的。從已發(fā)行生肖郵票的市場運(yùn)行脈絡(luò)來看，盡管“庚申年”郵票的價(jià)格對(duì)于絕大多數(shù)投資者來說已是高不可攀，但這并不能成為其價(jià)格繼續(xù)上漲的最大阻礙，它的成長性不僅在所有生肖郵票中是最好的，就是與其他品種相比也堪稱典范。為什么會(huì)出現(xiàn)這種非常奇特的現(xiàn)象呢？除了“庚申猴”郵票自身消耗大及良好的品牌效應(yīng)之外，最為重要、最為主要的緣故就是資金的高度集中，并且這種資金的集中度始終處于一個(gè)緩步上升的狀態(tài)，也就是資金的集中度越來越高，其價(jià)格也就自然水漲船高了。判斷一個(gè)品種是否具有投資價(jià)值，發(fā)行量的大小往往會(huì)成為一個(gè)非常重要的指標(biāo)，當(dāng)然存世量的多寡也是關(guān)鍵點(diǎn)之一。如果單純從發(fā)行量這一角度來看，“庚申年”郵票并非最佳選擇，但它卻能在眾多品種中脫穎而出，一個(gè)至關(guān)重要的原因就是其資金的集中度是最高的，此外，還具有時(shí)間長且穩(wěn)定性高的特征，而其他絕大多數(shù)投資或者投機(jī)品種在這方面卻是轉(zhuǎn)瞬即逝，資金的根基是非常薄弱的。 從“庚申年”郵票高高在上的價(jià)格，也就引出這樣一個(gè)問題：價(jià)值投資與價(jià)值投機(jī)兩者的關(guān)系。從原理上講，價(jià)值投機(jī)其實(shí)屬于價(jià)值投資理論的一部分，是運(yùn)用價(jià)值投資理論指導(dǎo)實(shí)際郵市投資操作的手段之一，這是因?yàn)閮r(jià)值投機(jī)的理論核心仍然是建立在價(jià)值投資的分析指導(dǎo)基礎(chǔ)之上，通過對(duì)其內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行詳盡的綜合分析，選取具有價(jià)值發(fā)現(xiàn)和未來價(jià)值成長空間的郵票買入以期取得投資收益和回報(bào)。從獲利手段上說，價(jià)值投機(jī)和成長性價(jià)值投資一樣，是以價(jià)格上升后的資本利得作為回報(bào)的。“庚申年”郵票價(jià)格從面值0.08元走到現(xiàn)如今的4000元，溢價(jià)幅度接近5萬倍，創(chuàng)造了一個(gè)空前絕后的升值神話。 即使在以價(jià)值投資理念為主導(dǎo)的成熟理性的資本市場中，價(jià)值投機(jī)依然是客觀存在的重要投資策略。這是因?yàn)槭袌鲇肋h(yuǎn)不是理想模型下的市場，更何況郵票市場又是一個(gè)民間自發(fā)的、并不規(guī)范的市場呢！從“庚申年”與其他生肖郵票的價(jià)格度對(duì)比情況來看，“庚申年”郵票無疑在市場中扮演著價(jià)值投資與價(jià)值投機(jī)的雙重角色，在一個(gè)特定時(shí)間段是價(jià)值投資，而在另一個(gè)特定時(shí)間段或許就是價(jià)值投機(jī)，而且是扮演價(jià)值投資角色的時(shí)間要遠(yuǎn)長于扮演價(jià)值投機(jī)角色的時(shí)間，這從1980~1997年這段時(shí)間之內(nèi)的價(jià)格變化上得到了最為充分的體現(xiàn)，也就說其成長性得到了最為完美的展現(xiàn)，從而確立了其在市場中牢不可破的地位，成為新中國郵票的一面旗幟。觀察已發(fā)行生肖郵票的價(jià)格起伏不難發(fā)現(xiàn)，在絕大多數(shù)時(shí)間之內(nèi)，只有“庚申年”郵票的價(jià)格變化呈現(xiàn)出一種典型的曲線軌跡，且還非常陡峭，其他品種價(jià)格起伏基本上都表現(xiàn)為一種平滑的直線軌跡，這就使得前者與后者在價(jià)格上的差距越拉越大。在理想化的市場中，郵票價(jià)格是圍繞其價(jià)值進(jìn)行波動(dòng)的，但是在現(xiàn)實(shí)的市場中，卻并非如此，因此郵票的實(shí)際價(jià)值被市場低估或者高估的情況無時(shí)無處不在，“庚申年”郵票也不例外，它既有被低估的時(shí)候，也有被高估的時(shí)候，或者是兩者交織在一起，使投資者處于真假難辨的地步，但只要投資者能夠抱著平和的心態(tài)去持有它，就能成為最終的贏家。 依筆者愚見，“庚申年”郵票價(jià)格從1980年的0.08元上漲到1997年的1850元，是一個(gè)價(jià)值低估到價(jià)值發(fā)現(xiàn)最充分的過程，處于一個(gè)典型的生命成長期，因而這個(gè)階段的投資回報(bào)是最豐厚的。產(chǎn)品生命周期是現(xiàn)代營銷管理中的一個(gè)重要概念，這個(gè)重要概念同樣適用于投資行為，它是投資者制定投資決策的一個(gè)重要依據(jù)。“庚申猴”郵票旺盛的生命成長期走完之后，就要進(jìn)入一個(gè)成熟階段，這一階段的特點(diǎn)就是需求的緩步下降，因而必然導(dǎo)致價(jià)格的下跌，其價(jià)格從1850元跌至1250元，就正體現(xiàn)出了這一點(diǎn)；但是，此時(shí)它并沒有因?yàn)橄碌_進(jìn)入衰退期的序幕，仍舊處在成長中的成熟期，這時(shí)還有少數(shù)后續(xù)的投資者繼續(xù)進(jìn)入市場，從而使其價(jià)格逐步趨于穩(wěn)定。而此后，“庚申年”郵票就進(jìn)入了穩(wěn)定中的成熟期，從1500元穩(wěn)步推高至現(xiàn)在的4550元，這又是一個(gè)價(jià)值被低估到價(jià)值再發(fā)現(xiàn)的過程。由于市場上一直沒有能夠出現(xiàn)“庚申猴”郵票的替代品，從而使得它的成熟期不斷得以延續(xù)下去，投資者對(duì)于它的興趣仍舊非常濃厚，所以其價(jià)值能夠不斷得到挖掘，價(jià)格也就不斷躍上新臺(tái)階，成為市場常青樹也就不足為奇了。 |
