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國(guó)際金市操縱黑幕 |
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發(fā)布日期:09-04-25 09:25:14 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者:馮亮 |
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出借給銀行，收取一定的利息還能獲得一定的收入。而以JP摩根公司為首的國(guó)際銀行家從中央銀行手中以超低利息借來(lái)的黃金，再到黃金市場(chǎng)上出售，拿到手的錢轉(zhuǎn)手就購(gòu)買較高回報(bào)率的美國(guó)國(guó)債或者別的債券，穩(wěn)吃之間的利差，這被稱為“黃金套息交易”。這樣一來(lái)，拋售中央銀行的黃金既打壓了黃金價(jià)格，又獲得了一定的收益，還同時(shí)刺激了美國(guó)國(guó)債的需求，壓低了長(zhǎng)期利率。而對(duì)于這些大型銀行來(lái)說(shuō)既能獲得低息的資金來(lái)源，還能通過(guò)套息交易賺上一筆，這真稱得上是一舉數(shù)得的好買賣。“黃金套息交易”可謂滿足了央行和大型銀行的方方面面利益，于是雙方一拍即合，聯(lián)手長(zhǎng)期對(duì)黃金市場(chǎng)進(jìn)行操縱。 不過(guò)，“黃金套息交易”也不是一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有。銀行家從中央銀行借來(lái)的黃金大多是6個(gè)月左右的短期合約，但投資的很可能是長(zhǎng)期債券，如果中央銀行到期索要黃金，或金價(jià)持續(xù)上漲，銀行家的處境就危險(xiǎn)了。為了對(duì)沖這種風(fēng)險(xiǎn)，銀行家們就要同黃金生產(chǎn)商進(jìn)行交易。很多黃金生產(chǎn)商也為了鎖定風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)在銀行家們提供的低息貸款等一些條件的利誘下簽訂黃金遠(yuǎn)期銷售合約。于是，銀行家手中就有了黃金生產(chǎn)商未來(lái)的產(chǎn)量作為償還中央銀行黃金租借的抵押。再加上，中央銀行家和銀行家原本就是一家人，所以租借合約幾乎可以無(wú)限延長(zhǎng)下去。于是，銀行家就有了雙保險(xiǎn)。不過(guò)這只是一種理想狀態(tài)，因?yàn)槿绻饍r(jià)持續(xù)大幅上漲，銀行家的如意算盤就不好打了。首先，金價(jià)大幅上漲的話，黃金生產(chǎn)商們可能待價(jià)而沽，投資者可能進(jìn)行搶購(gòu)，造成供應(yīng)緊張；還有，金價(jià)高漲直接增加了銀行家們購(gòu)買黃金回補(bǔ)的成本。因此，銀行家們出于對(duì)自己利益的考慮，也很有意愿壓低金價(jià)。對(duì)于這些銀行家們最好的選擇，就是跑到期貨市場(chǎng)上做空黃金或者操縱黃金價(jià)格，于是我們就看到了JP摩根和匯豐手中持有著絕大多數(shù)的COMEX期金空頭頭寸。全球“黃金套息交易”規(guī)模相當(dāng)大，具體的空頭數(shù)量很難確定，可能在10000噸黃金以上。很多分析師認(rèn)為正是因?yàn)檠胄型ㄟ^(guò)“黃金套息交易”故意壓低黃金價(jià)格，否則，現(xiàn)在的黃金價(jià)格很可能是數(shù)以千計(jì)。雖然大型銀行在CFTC的縱容下能在期金市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，但是也不是完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。金融海嘯爆發(fā)后，黃金的避險(xiǎn)需求加大，投資者持有黃金的意愿有所增大。同時(shí)，這些大型銀行繼續(xù)故意壓低黃金價(jià)格，甚至在現(xiàn)貨市場(chǎng)上黃金價(jià)格出現(xiàn)了“升水”的現(xiàn)象，這就是“期現(xiàn)倒掛”現(xiàn)象。與此同時(shí)很多實(shí)物金幣的價(jià)格也對(duì)期金價(jià)格產(chǎn)生不小的溢價(jià)，另一方面投資者卻能從期貨市場(chǎng)買入“便宜”的黃金，于是越來(lái)越多的投資者選擇黃金的實(shí)物交割，涉及實(shí)物交割合約大幅增加。比如在2008年12月3日，當(dāng)時(shí)的數(shù)據(jù)顯示COMEX庫(kù)存量迅速減少，這主要是因?yàn)?2月份的期金開始交割后交割量大增，光是開始交割的頭三天，就有39%的合約已經(jīng)履行了交割。從NYMEX的數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)時(shí)COMEX庫(kù)存中注冊(cè)存貨為2908224盎司，而已經(jīng)完成的交割量為1147300盎司，約為39.5%。而在2008年10月份，整個(gè)月的交割量也才1155400盎司，而且這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)是歷史高位了。 正在大型銀行為實(shí)物交割而犯愁時(shí)，央行又出手相助了。每周二晚上，我們能在歐央行的網(wǎng)站上看到央行出售黃金的消息，但是歐央行從來(lái)不公布這些黃金的買主是誰(shuí)（美國(guó)人也在做著相同的事情）。我相信這些黃金都是賣給了上述的大型銀行，比如2009年3月31日是COMEX期金3月份合約最后交割的日子，在這一天作為黃金交易商，擁有大量黃金空頭頭寸的德意志銀行需要交割850000盎司黃金，也就是8500份合約黃金。就在同一天歐央行宣布賣出了35.5噸，約合1141351盎司黃金，真的是太巧了。 下面我們來(lái)談?wù)?ldquo;央行售金協(xié)議”和IMF的問(wèn)題。1999年的“華盛頓協(xié)議”限制歐洲各大央行的年售金量不得超過(guò)400噸，為期4年。從1980到1999年，黃金價(jià)格從每盎司850美元下降到275美元。一旦歐洲各央行達(dá)成協(xié)議同意限制黃金拋售，金價(jià)便開始掉頭向上，直到現(xiàn)在。而第二個(gè)央行的售金協(xié)議在2004年達(dá)成，有效期為5年，這就是著名的“央行售金協(xié)議”。各國(guó)簽訂這個(gè)協(xié)議的初衷是保證黃金作為財(cái)政儲(chǔ)備的地位，同時(shí)又不想影響紙幣的貨幣地位。根據(jù)這個(gè)協(xié)議的規(guī)定央行售金的限額包括了黃金出售和出租，也就是說(shuō)對(duì)“黃金套息交易”有所節(jié)制�？墒抢锩嫒杂胸埬�，細(xì)心的人會(huì)發(fā)現(xiàn)歐央行公布的售金數(shù)字是黃金及黃金等價(jià)物，問(wèn)題就出在黃金等價(jià)物上。什么是黃金等價(jià)物呢？在“黃金套息交易”中，央行出借黃金給金融機(jī)構(gòu)，過(guò)一陣黃金機(jī)構(gòu)需要將黃金還給央行，這就是所謂的黃金掉期。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)為了能按時(shí)償還黃金，也與金礦商簽訂一系列類似遠(yuǎn)期的合約，也屬于黃金衍生物。華爾街的天才們?cè)谶@過(guò)程中發(fā)明了一系列的衍生物，十分復(fù)雜。這些黃金衍生物就是所謂的黃金等價(jià)物。西方央行和IMF公布的黃金儲(chǔ)備中從來(lái)沒(méi)有具體說(shuō)明其黃金衍生物的具體數(shù)量，就拿黃金掉期來(lái)說(shuō)，很可能央行已經(jīng)將黃金出租出去了，但是按照現(xiàn)行的計(jì)算 |
