為期6天的國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行秋季年會正在東京舉行。作為本次年會的“開幕禮”，IMF在最新的《世界經(jīng)濟展望》報告中大幅下調(diào)了全球經(jīng)濟增長預(yù)期，為年會研判全球經(jīng)濟的議題定下了“黯淡”基調(diào)。在此基調(diào)下，IMF在10月10日發(fā)布的最新《全球金融穩(wěn)定報告》(以下簡稱“報告”)也較為悲觀。報告稱，自2012年4月期報告發(fā)布以來，盡管金融市場得到了可喜的改善，但由于人們對全球金融體系的信心變得十分脆弱，金融穩(wěn)定的下行風險已然加劇，歐元區(qū)危機仍然是最主要的“不安根源”。IMF呼吁歐元區(qū)等發(fā)達經(jīng)濟體政策制定者加快行動速度，采取更多措施穩(wěn)定金融市場。此外，美國面臨的“財政懸崖”和日本面臨的債務(wù)問題也不容小覷。相比之下，新興市場經(jīng)濟體到目前為止很好地應(yīng)付了全球沖擊，但仍需謹防可能出現(xiàn)的新一輪沖擊，同時需應(yīng)對經(jīng)濟增速放慢，以防止國內(nèi)金融穩(wěn)定風險上升。

　　在10月9日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》中，IMF將歐債危機列為全球經(jīng)濟面臨的主要風險。相應(yīng)地，該風險也成為影響全球金融體系穩(wěn)定的首要因素。記者注意到，就在今年4月期的《全球金融穩(wěn)定》報告發(fā)表以來的半年間，金融穩(wěn)定面臨的風險還在持續(xù)上升。隨著投資者基礎(chǔ)的進一步侵蝕，南歐諸國的主權(quán)債務(wù)收益率急劇上升。融資壓力和市場壓力的增大帶來進一步削減歐元區(qū)外圍經(jīng)濟體信貸的風險。當然，歐洲決策者們早在2011年底就已采取了大膽的政策行動。以歐洲央行為例，去年年末和今年年初通過兩輪長期再融資操作(LTRO)已累計向金融系統(tǒng)注入逾1萬億歐元資金，緩解了銀行變賣資產(chǎn)的壓力，為修復(fù)銀行和主權(quán)資產(chǎn)負債狀況贏得了寶貴時間。然而，如此異乎尋常的流動性市場操作的效用卻難以持久。近期公布的歐洲央行2012年貨幣市場調(diào)查報告顯示，今年第二季度無擔保貨幣市場的效率與2011年同期相比顯著惡化。調(diào)查稱，被調(diào)查銀行認為流動性狀況也有所惡化。為緩解流動性短缺，IMF認為，至2013年年底，歐洲銀行業(yè)可能需要出售至多約4.5萬億美元的資產(chǎn)，這一規(guī)模比該機構(gòu)4月份預(yù)計的前值高出約18%。同樣令人遺憾的是，歐洲央行曾在9月份正式出臺了名為“完全貨幣交易”(OMT)的債券購買計劃，此舉曾令市場信心大為改觀，并一度令邊緣國家的國債收益率重回安全區(qū)間。然而，西班牙債務(wù)危機的再次升級，令投資者的信心狀況再度惡化，全球金融市場動蕩再掀波瀾。

　　報告認為，目前歐元區(qū)危機仍然是最主要的“不安根源”。由于意識到存在貨幣重新定值的尾部風險，