發(fā)布日期:14-03-13 16:31:21 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:金融時(shí)報(bào) 作者:王成洋

初步調(diào)查。據(jù)悉，黃金的價(jià)格基于倫敦定盤價(jià)制度，德意志銀行、匯豐銀行、巴克萊銀行、加拿大豐業(yè)銀行和法國(guó)興業(yè)銀行五家銀行通過(guò)電話會(huì)議每天早晚（倫敦時(shí)間上午10:30和下午3:00）兩次確定黃金價(jià)格。有咨詢機(jī)構(gòu)研究發(fā)現(xiàn)，每日兩次的電話會(huì)議前，金價(jià)都會(huì)上漲或下跌，而在會(huì)議結(jié)束后，金價(jià)波動(dòng)狀態(tài)與會(huì)前相仿，然后又會(huì)出現(xiàn)急劇的逆向波動(dòng)，顯示出黃金定價(jià)可能存在“串通行為”。德國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)曾表示，金銀等貴金屬操縱比LIBOR丑聞更嚴(yán)重。

　　對(duì)于利率以及匯率和貴金屬市場(chǎng)接連爆出操縱丑聞，張碧瓊認(rèn)為，這些市場(chǎng)操作行為的存在有著相似的原因。一方面，少數(shù)大型金融機(jī)構(gòu)能夠操縱市場(chǎng)。她介紹，外匯、黃金等現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的形成依賴于柜臺(tái)交易，即這些壟斷者通過(guò)詢價(jià)制定出價(jià)格，制度性因素使他們可以操縱價(jià)格。另一方面，這些大型金融機(jī)構(gòu)有理由操縱。目前，參與定價(jià)的銀行既是裁判員，也是運(yùn)動(dòng)員，受利益驅(qū)動(dòng)，他們有動(dòng)機(jī)操縱價(jià)格牟利。

　　張碧瓊分析，操縱價(jià)格不正當(dāng)謀利顯然是不公平的，這是“老鼠”行為，必然損害其他投資者的利益。擁有內(nèi)幕消息的少數(shù)大型金融機(jī)構(gòu)，作為知情者控制價(jià)格是反市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的，是不公平的。同時(shí)，操縱價(jià)格也造成價(jià)格扭曲，市場(chǎng)配置資源效率降低，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定發(fā)展都是不利的。監(jiān)管部門要大力打擊這些“老鼠”。

　　記者注意到，在獲取充足證據(jù)后，歐盟對(duì)參與操縱Libor的8家銀行罰款約17.1億歐元。對(duì)于該種處理方式，張碧瓊稱，“目前大家在玩"貓鼠游戲"，操縱者是老鼠，監(jiān)管者是貓，罰款并不能真正解決問(wèn)題�！彼�認(rèn)為，要根除市場(chǎng)操縱行為不是用一種方法或者在短期內(nèi)能實(shí)現(xiàn)的，必須出“重拳”、“組合拳”，并持之以恒。

　　首先，要加大對(duì)操縱行為的處罰力度。與其他領(lǐng)域犯罪相比，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域犯罪的處罰要相對(duì)模糊。因此，必須提高操縱者的違規(guī)成本，如加大處罰力度，將違規(guī)者永遠(yuǎn)排斥在金融市場(chǎng)外等。其次，要完善監(jiān)管架構(gòu)和監(jiān)管規(guī)則，提高定價(jià)透明度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要制定詳細(xì)的監(jiān)管規(guī)則，并要求少數(shù)大型金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)，以提高定價(jià)透明度。有市場(chǎng)人士分析，定價(jià)透明度的提高一方面可以防止操縱行為，另一方面也可避免人們誤認(rèn)為操縱行為的存在。最后，從根本上說(shuō)，要打破少數(shù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)定價(jià)權(quán)的壟斷。歐洲貨幣機(jī)構(gòu)投資公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，德意志銀行、花旗銀行、巴克萊銀行和瑞銀控制了全球超過(guò)一半的外匯交易。張碧瓊分析，一些大型銀行經(jīng)手大量的買賣交易，在市場(chǎng)中有影響力是很自然的。分散定價(jià)權(quán)可能需要