發(fā)布日期:12-07-11 09:03:47 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:和訊黃金 作者:安娜

擊到風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，但這種擔(dān)憂很可能構(gòu)成對(duì)黃金市場(chǎng)的利好。

　　標(biāo)普?qǐng)?bào)告稱，6月底的歐盟峰會(huì)所達(dá)成的協(xié)議可以得到正確落實(shí)，并得到歐洲央行協(xié)助，則歐債危機(jī)可能已來(lái)到轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　對(duì)于金價(jià)的中長(zhǎng)期走勢(shì)而言，楊易君建議投資者，可以暫時(shí)將歐債問(wèn)題放在一邊，重點(diǎn)關(guān)注全球流動(dòng)性趨勢(shì)對(duì)黃金市場(chǎng)的影響，從目前來(lái)看，全球流動(dòng)性正進(jìn)入加速釋放階段，非常有利于金價(jià)回升。

　　“盡管當(dāng)前金市做多基礎(chǔ)仍較為薄弱，盡管市場(chǎng)信心有待恢復(fù)，金價(jià)走勢(shì)也將充滿波動(dòng)，”楊易君表示，“但回升是主基調(diào)。”

　　QE3最快三季度推出 黃金將成對(duì)沖貶值首選

　　楊易君給出的支撐金價(jià)的理由是：流動(dòng)性泛濫，黃金將成對(duì)沖首選。

　　他認(rèn)為，未來(lái)2年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)難言明顯脫困，在此背景下，全球央行將大規(guī)模、持續(xù)性地釋放流動(dòng)性來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)——信用貨幣的發(fā)行速度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。

　　“在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇減緩背景下，無(wú)負(fù)債的黃金，無(wú)疑將是對(duì)沖全球信用貨幣泛濫和貶值的首選，”楊易君指出，其次是不受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響的剛性消費(fèi)產(chǎn)品，如糧食等。

　　而在全球流動(dòng)性泛濫到來(lái)之前，楊易君對(duì)QE3的推出仍信心滿滿。

　　楊易君還指出，中國(guó)、歐洲、巴西、印度等已明顯進(jìn)入降息周期，英國(guó)也多次擴(kuò)大量化寬松規(guī)模，日本甚至一直在不斷通過(guò)釋放貨幣干預(yù)匯率市場(chǎng)、阻止日元升值。

　　在楊易君看來(lái)，隨著中國(guó)央行降息速度加快，歐洲央行降息，美國(guó)推出QE3的進(jìn)程甚至可能加快�！叭�球其它重要經(jīng)濟(jì)體率先加速釋放流動(dòng)性，必將逼迫美聯(lián)儲(chǔ)加快推出量化寬松的腳步，不排除美聯(lián)儲(chǔ)在第三季度推出量化寬松的可能�！�

　　全球經(jīng)濟(jì)滯脹 黃金仍有對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)需求

　　通脹保值被視為黃金傳統(tǒng)意義上的上漲動(dòng)力，在目前顯示出通縮苗頭的情況下，黃金似乎失去了上漲的動(dòng)力。但楊易君對(duì)此并不認(rèn)同。他認(rèn)為，黃金對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)，歸根結(jié)底是黃金與信用貨幣之間的關(guān)系。

　　在通脹明顯時(shí)，黃金確實(shí)可以通過(guò)對(duì)沖信用貨幣貶值來(lái)對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)，但是“如果信用貨幣在明顯擴(kuò)張，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)在放緩或萎縮，那么用于量度實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用貨幣無(wú)疑在貶值，這種貶值通常以通脹的方式出現(xiàn)，但并不一定總是以通脹的方式出現(xiàn)�！睏钜拙�表示。

　　通脹相對(duì)于流動(dòng)性釋放存在一個(gè)滯后，此滯后效應(yīng)甚至可能超過(guò)3個(gè)季度。楊易君指出，“當(dāng)全球流動(dòng)性釋放已形成一種趨勢(shì)，且缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)增量進(jìn)行消化，那么通脹一定會(huì)出現(xiàn)；但反之，當(dāng)前沒(méi)有出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩，并不等于通脹不會(huì)出現(xiàn)�！�