發(fā)布日期:12-07-11 08:46:00 泉友社區(qū) 新聞來源:證券時(shí)報(bào) 作者:趙博

5月觸底之后，金銀市場進(jìn)入寬幅震蕩的格局，其中金價(jià)震蕩區(qū)間為1526美元~1640美元，銀價(jià)為26美元~29.9美元，毋庸置疑后市金銀將必定尋求方向突破。

在歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)困擾市場、全球新興經(jīng)濟(jì)體大幅衰退的背景下，寬松時(shí)代恐再次降臨。全球三大央行紛紛一致放寬貨幣政策，進(jìn)一步確認(rèn)了全球經(jīng)濟(jì)放緩的事實(shí)，引起了市場恐慌性拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)不振削弱了金銀作為對沖通脹工具的魅力。其中最為引人注目的當(dāng)屬歐洲央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至歷史新低。利率決議后德拉吉在新聞發(fā)布會(huì)上也確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)依然面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。此外，除歐央行之外，英國央行將債券購買計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大500億英鎊，總體規(guī)模達(dá)到了3750億英鎊；中國央行意外降息25個(gè)基點(diǎn)。這一系列寬松舉措，給以歐元為首的非美貨幣帶來了沉重的打擊。

在歐元區(qū)一片蕭條之際，美國迎來6月非農(nóng)數(shù)據(jù)。根據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國6月的非農(nóng)人數(shù)增長8萬，低于市場普遍預(yù)期的9.5萬，但是明顯好于前值的6.9萬，而且美國6月的失業(yè)率依然維持在8.2%的水平基本符合市場預(yù)期，并沒有呈現(xiàn)持續(xù)惡化的勢頭，再次打壓了市場預(yù)期推出第三輪量化寬松政策的可能。其實(shí)根據(jù)筆者之前的多次觀察，美聯(lián)儲(chǔ)若要推出大規(guī)模的資產(chǎn)購買計(jì)劃必須滿足以下幾點(diǎn)：1.經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)放緩；2.企業(yè)投資持續(xù)下滑；3.消費(fèi)者支出增速連續(xù)回落，消費(fèi)者信心持續(xù)下降；4.美國新增就業(yè)崗位持續(xù)下滑，失業(yè)率重上9%；5.美國通貨膨脹率持續(xù)走低，經(jīng)濟(jì)面臨陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)。在之前的兩輪量化寬松政策推出時(shí)，上述5個(gè)方面指標(biāo)超過一半都出現(xiàn)連續(xù)2到3個(gè)季度的惡化。而目前從最新的數(shù)據(jù)來看美國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)上述明顯的惡化征兆，相反，溫和復(fù)蘇的跡象較為明確。所以在6月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中，維持了扭轉(zhuǎn)操作而放棄推出第三輪量化寬松政策。

在外圍經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，美國經(jīng)濟(jì)則相對健康，大量避險(xiǎn)資金迅速回歸美元。盡管目前的金銀仍在大區(qū)間內(nèi)進(jìn)行震蕩，但后市的重壓將逐漸到來，依然不容樂觀。