發(fā)布日期:13-05-27 09:21:41 泉友社區(qū) 新聞來源:金融時(shí)報(bào) 作者:王璐

市場(chǎng)平衡的天平出現(xiàn)傾斜，市場(chǎng)擔(dān)心以塞浦路斯此舉為先例引發(fā)歐洲其他重債國的“蝴蝶”效應(yīng)。第二，信息層面的因素。今年以來，以高盛為代表的不少國際投行加入了看空黃金的行列。這對(duì)市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)有重要的影響，在市場(chǎng)已經(jīng)處于長時(shí)期價(jià)格糾結(jié)的時(shí)候，基本面因素的變化導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步放大了對(duì)“做空”信息的解讀。第三，技術(shù)層面的因素。以此輪國際金價(jià)斷崖式的下跌程度來看，高盛等投行的報(bào)告影響力還不至于有這么大，盤中因素在于某國際投行在短時(shí)間內(nèi)通過巨量做空導(dǎo)致價(jià)格觸及自動(dòng)止損盤的出現(xiàn)。在期貨交易中，計(jì)算機(jī)程序化交易已經(jīng)大行其道，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及（擊穿）重要的技術(shù)點(diǎn)位時(shí)程序化交易會(huì)自動(dòng)生成止損盤，而瞬間的止損盤大量涌現(xiàn)又會(huì)反過來作用于市場(chǎng)價(jià)格，加大價(jià)格的波幅。

　　此輪黃金價(jià)格的大幅波動(dòng)就是在基本面、信息面的變化加上某些國際投行在唱空的同時(shí)大手筆做空下引發(fā)了技術(shù)上的止損，而止損盤的大量涌現(xiàn)又加大了價(jià)格下行的壓力從而導(dǎo)致“價(jià)格的共振”，出現(xiàn)了黃金市場(chǎng)30年來從未出現(xiàn)過的一幕。

　　當(dāng)然，從宏觀背景分析，此輪金價(jià)下跌的深層次原因是：美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)要明顯好于其他主要經(jīng)濟(jì)體，這對(duì)提升美元的強(qiáng)勢(shì)地位有直接作用。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，2013年底前逐漸縮減量化寬松貨幣政策的意愿得到越來越多人的支持，而日元競爭性貶值又直接推升了美元的強(qiáng)勢(shì)地位。在此背景下，黃金對(duì)沖紙幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的功能就弱化了，而這恰恰是黃金12年牛市的主要基礎(chǔ)和支撐因素。

　　國內(nèi)黃金全年消費(fèi)或再創(chuàng)新高

　　記者：國際金價(jià)大幅走低，為何未能阻擋國人的購金熱潮？

　　江明德：在國際黃金價(jià)格大幅走低，黃金衍生品市場(chǎng)“空”氣彌漫的同時(shí)，以亞洲為主的現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)出現(xiàn)了搶購熱潮。有媒體報(bào)道，短短的十天時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)實(shí)物黃金消費(fèi)300噸，占世界黃金年產(chǎn)量的10%左右。出現(xiàn)這種情況的原因有三：第一，從歷史淵源角度來說，金銀在中國老百姓心目中始終占據(jù)重要且不可替代的位置，黃金不僅是維護(hù)自身資產(chǎn)安全的心理安慰，還是一種裝飾和財(cái)富的象征，因此購買實(shí)物黃金及黃金飾品并加以收藏一直是國人不可逆轉(zhuǎn)的行為。中國黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2013年一季度，全國黃金消費(fèi)量320.54噸，同比增加65.34噸，增幅25.6%。其中黃金首飾用金178.59噸，同比增長16.3%；金條用金120.39噸，同比增長48.8%；金幣用金4.03噸，同比增長137.1%。中國已成為除印度以外全球最大的實(shí)物黃金消費(fèi)市場(chǎng)。第二，投資的需求。目前國內(nèi)投資渠道相對(duì)較少，能保值