怎樣看待黃金的價(jià)值 黃金將走向哪里？ |
|
現(xiàn)在，對(duì)待黃金的態(tài)度，形成了鮮明的兩大陣營(yíng)。一種認(rèn)為，在全球貨幣兇猛超發(fā)的情況下，黃金具有抵御通脹、保護(hù)財(cái)富免遭縮水之苦的投資價(jià)值。一種則認(rèn)為黃金不值得投資，更極端的甚至認(rèn)為黃金沒(méi)有任何投資價(jià)值。 我們現(xiàn)在該如何看待黃金？黃金將走向哪里？請(qǐng)看著名財(cái)經(jīng)評(píng)論家時(shí)寒冰的分析。 討論黃金投資價(jià)值的時(shí)候，需要把衍生品與實(shí)物黃金分開(kāi)來(lái)談。 在國(guó)際黃金市場(chǎng)中，黃金衍生品的占比近年來(lái)一直都在90%以上，而實(shí)物黃金的交易占比比較小。2010年7月，外管局曾對(duì)黃金儲(chǔ)備做了明確表態(tài)：“過(guò)去幾年中國(guó)增加了400多噸的黃金儲(chǔ)備，目前黃金儲(chǔ)備已達(dá)到1054噸，即使再增加一倍，也僅能分散三四百億美元的外匯儲(chǔ)備投資，黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重僅提高一兩個(gè)百分點(diǎn)。”顯然，外管局認(rèn)為黃金實(shí)物市場(chǎng)太小了。 對(duì)于黃金衍生品的觀點(diǎn)，我從2005年起看多，到2011年9月為一個(gè)分水嶺。 從2011年9月5日起，美元正式步入一個(gè)長(zhǎng)達(dá)4到6年的上漲周期。美元走強(qiáng)，不僅僅意味著用美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格面對(duì)重估的壓力，也意味著，黃金的避險(xiǎn)功能將被美元替代。這意味著黃金將步入調(diào)整階段。當(dāng)時(shí)，我估算的黃金的調(diào)整幅度在30%以上。2011年9月21日，我進(jìn)一步分析認(rèn)為：在美國(guó)輕松度過(guò)主權(quán)債評(píng)級(jí)下調(diào)危機(jī)，及歐債危機(jī)的惡化……黃金的投資價(jià)值階段性削弱。美元與黃金的同步性問(wèn)題，也明顯變?nèi)酢? 美元步入強(qiáng)勢(shì)上漲周期和黃金美元同步性的結(jié)束，意味著從衍生品角度來(lái)看，黃金投資魅力的減弱：一、美元走強(qiáng)削弱了黃金的避險(xiǎn)功能。二、美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，美國(guó)股市和房?jī)r(jià)上漲，為投資者提供了比黃金更具有吸引力的投資工具。三、黃金的流動(dòng)性不如美元，比如鑒定成本。四、全球除了美國(guó)以外的經(jīng)濟(jì)體普遍下滑，減少了對(duì)黃金的購(gòu)買(mǎi)需求。 那么，黃金衍生品輝煌階段的過(guò)去，是否就意味著實(shí)物黃金保值價(jià)值永久的徹底的結(jié)束呢？ 黃金衍生品牛市不再 我認(rèn)為，對(duì)中國(guó)人而言，對(duì)于那些具有潛在的巨大貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)體而言，黃金實(shí)物本身所具有的固化財(cái)富的價(jià)值，并沒(méi)有完全喪失。 為什么在看跌黃金衍生品的同時(shí)，卻繼續(xù)保持對(duì)黃金實(shí)物價(jià)值的肯定？這似乎顯得矛盾，但卻是由內(nèi)在因素所決定的。 2013年4月13日有新聞報(bào)道：“塞浦路斯恐怕不賣(mài)黃金也不行了，雖然塞政府否認(rèn)了出售4億歐元黃金儲(chǔ)備的傳聞，但這次換歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉施壓。他說(shuō)，塞央行出售黃金的所有利潤(rùn)都必須用于彌補(bǔ)向國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行(行情 專(zhuān)區(qū))提供緊急貸款的損失。 |
