繼4月12日暴跌4.06%之后，國(guó)際金價(jià)4月15日再度斷崖式跳水，紐約黃金期價(jià)最低探至1356美元/盎司，跌幅達(dá)9%，創(chuàng)2011年2月以來(lái)新低，同時(shí)創(chuàng)下自1983年2月以來(lái)的單日最大跌幅。黃金的避險(xiǎn)保值屬性是否還在？是否真如索羅斯等人所言，黃金已走上末途？請(qǐng)看本版朱利安·菲利浦的文章。
“熊”出沒(méi)，“避風(fēng)港”還能避風(fēng)嗎？
不要被盈利蒙蔽了對(duì)‘避風(fēng)港’的認(rèn)識(shí)�！茱L(fēng)港’是永遠(yuǎn)存在的，即使其他一切都失敗了。極端的考驗(yàn)尚未到來(lái)，但歷史將作出證明。
何謂“避風(fēng)港”？
“避風(fēng)港”應(yīng)該是一項(xiàng)長(zhǎng)期投資，在極端金融情況出現(xiàn)時(shí)，仍能在國(guó)際中保持其價(jià)值。黃金是這樣的資產(chǎn)嗎？畢竟它已從高峰時(shí)的1921美元/盎司下跌到1344美元/盎司的低谷，在過(guò)去一年多時(shí)間里下跌了30%。索羅斯曾經(jīng)形容黃金為“終極避風(fēng)港”，但也說(shuō)過(guò)這是“令人失望的避風(fēng)港”，格林斯潘也形容黃金為“在極端情況下的錢”。
為保值還是為投機(jī)？
過(guò)去兩周，金價(jià)先下跌100美元，之后又大幅下跌了200美元，而實(shí)物黃金的銷售幾乎完全來(lái)自SPDR黃金ETF基金。兩家美國(guó)大銀行(行情 專區(qū))高盛和美林，聯(lián)合在紐約商品交易所拋出了400噸的空單，以確保突襲成功。
直到今年以前，ETF持有的黃金變動(dòng)很小。因?yàn)槠涔蓶|是長(zhǎng)期投資者而不是以金價(jià)波動(dòng)盈利為目的的貿(mào)易商，他們長(zhǎng)期持有黃金以求保值。
所謂長(zhǎng)期，例如在印度，黃金從母親到女兒，代代相傳。黃金作為貸款的抵押物，通常不出售，除非價(jià)格太高才會(huì)出售，但出售的同時(shí)也會(huì)打算在金價(jià)回落時(shí)再買回來(lái)。
上個(gè)世紀(jì)，黃金投資者把自己的積蓄和收益放到黃金上來(lái)抵御風(fēng)暴。尤其是歐洲人，憑著其在瑞士存放的黃金，才能在經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)和兩次貨幣崩潰后得以重生。這些黃金的長(zhǎng)期持有者都支持格林斯潘，認(rèn)為持有黃金是用來(lái)應(yīng)對(duì)極端情況的。
但進(jìn)入SPDR黃金ETF的還有貿(mào)易商，他們持有黃金是為了等到價(jià)格上漲時(shí)，可以從中獲利，索羅斯之類的對(duì)沖基金就是如此。他們買黃金，是因?yàn)轭A(yù)期美元會(huì)發(fā)生貨幣危機(jī)，買金是作為在中短期內(nèi)對(duì)沖美元崩潰之用，但崩潰沒(méi)有發(fā)生。而作為“避風(fēng)港”的黃金被買入后，就不會(huì)輕易賣出。
美元崩潰不來(lái)，黃金失效？
不能因?yàn)槊涝獩](méi)有崩潰，就說(shuō)黃金不是“避風(fēng)港”了。它仍然是。
如若美元崩潰，黃金就會(huì)作為“避風(fēng)港”，保持其國(guó)際價(jià)值，從而金價(jià)上漲。但不能因?yàn)槊涝罎⑽粗�，就說(shuō)黃金不是“避風(fēng)港”，因?yàn)樗�沒(méi)有經(jīng)過(guò)考驗(yàn)。
或許你會(huì)說(shuō)，“但是金價(jià)大跌表明
