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黃金飆升背后的大國(guó)博弈 |
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發(fā)布日期:11-09-14 08:46:01 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:上海證券報(bào) 作者: |
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面臨的困境：中國(guó)已持有超過(guò)2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，其中70%為美元資產(chǎn)。如果在外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中繼續(xù)維持或增加美國(guó)國(guó)債，那么會(huì)面臨美元對(duì)一籃子貨幣貶值或美國(guó)出現(xiàn)通脹的風(fēng)險(xiǎn)，這無(wú)疑是中國(guó)所擔(dān)心的；但由于中國(guó)持有的美元太多，如果中國(guó)選擇實(shí)行外匯儲(chǔ)備多元化，拋售美元，必然導(dǎo)致美元迅速貶值，那么馬上就將面臨資本損失。 其實(shí)，何嘗是中國(guó)，所有擁有將美元作為主要外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的國(guó)家都存在“美元陷阱”的問(wèn)題。 于是，全球各國(guó)的央行紛紛加大了黃金的儲(chǔ)備增持力度。 誰(shuí)能充當(dāng)“世界貨幣” 數(shù)據(jù)已經(jīng)非常清楚地表明美元不再擁有過(guò)去的影響力。今年第一季度末，世界各國(guó)央行儲(chǔ)備中美元的比重已經(jīng)下滑至60.7%，去年同期為61.8%。從過(guò)去十年來(lái)看，這種趨勢(shì)顯露無(wú)遺。2001年，美元占央行儲(chǔ)備的比重為71%。每年只有些許下降。但時(shí)間久了就積少成多。一旦美元占央行儲(chǔ)備比重跌破50%，就可以正式宣告其儲(chǔ)備貨幣的時(shí)代終結(jié)。 美元正在喪失主導(dǎo)地位，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。然而對(duì)于誰(shuí)將取而代之卻幾乎沒(méi)有共識(shí)。黃金，人民幣，國(guó)際貨幣基金組織的準(zhǔn)貨幣──特別提款權(quán)(special drawing right)，還是人們尚未想到的其他貨幣？ 社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、中國(guó)世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)余永定表示，在布雷頓森林體系之后，浮動(dòng)匯率取代了固定匯率，中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)的必要性減少，對(duì)于外匯儲(chǔ)備的需求減少，與此同時(shí)又出現(xiàn)了貿(mào)易項(xiàng)目的自由化，外匯資產(chǎn)可以通過(guò)資本市場(chǎng)得到，而不一定要通過(guò)貿(mào)易順差。對(duì)一個(gè)國(guó)家來(lái)講，外匯儲(chǔ)備根本不是問(wèn)題，隨時(shí)可以在市場(chǎng)上得到，關(guān)鍵是你國(guó)家的信譽(yù)，如果信譽(yù)好，那你肯定能從國(guó)際金融市場(chǎng) 上借到錢(qián)，所以需要對(duì)美國(guó)形成貿(mào)易順差。所以，在相當(dāng)一段長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，盡管出現(xiàn)不少次金融危機(jī)，沒(méi)有體系的體系，也就是“后布雷頓森林體系”，在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)運(yùn)行是正常的，全球經(jīng)濟(jì)的急劇發(fā)展就是在一種沒(méi)有體系的體系下發(fā)展起來(lái)的。 “但九十年代后出現(xiàn)了一個(gè)比較大的問(wèn)題，美國(guó)貿(mào)易逆差持續(xù)增加，全球不平衡問(wèn)題愈演愈烈，美國(guó)只有在克林頓執(zhí)政期有一年的貿(mào)易順差，剩下全是逆差。全球不平衡就形成了，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差04年之后超過(guò)了5%，在06年是6%，每年這么多，加起來(lái)就變成了存量。美國(guó)凈債務(wù)占GDP的比例越來(lái)越高，所謂越來(lái)越高也就是45%左右�！� 這種情況會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)什么問(wèn)題？余永定說(shuō)，“如果一個(gè)國(guó)家的外債占GDP的比例越來(lái)越高，那么投資者必然要懷疑這個(gè)國(guó)家是否有能力償還外債，這種事情遲早要發(fā)生�！� 在余永定看來(lái)，國(guó)際 |
