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2011年黃金市場(chǎng)回顧與12年展望 |
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發(fā)布日期:11-12-29 08:26:33 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:騰訊財(cái)經(jīng)特約 作者:威爾鑫 |
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，金價(jià)從988.3美元大幅下跌至736美元�；蛟S是緣于前波段的調(diào)倉(cāng)并不成功，這次調(diào)倉(cāng)有些猶豫，起初減持部分后，在750美元附近的階段性底部失誤減持不少。隨后雷曼兄弟的破產(chǎn)倒閉促使金價(jià)井噴至900美元上方，SPDR的回補(bǔ)顯得有些踏空的“恐慌”，連續(xù)大幅增倉(cāng)。至10月10日金價(jià)反彈至930美元附近，其持倉(cāng)再創(chuàng)歷史新高至770.64噸。這一次的調(diào)倉(cāng)同樣沒(méi)有撈到多少好處，因在750美元附近的低位減持不少，而在稍早見(jiàn)頂988美元后調(diào)整的初期減持并不果斷。
通過(guò)前兩個(gè)波段操作來(lái)看，SPDR的波段操作并未帶來(lái)明顯的投資溢價(jià)，基本與市場(chǎng)的波動(dòng)打了個(gè)平手。正因?yàn)榍皟纱尾ǘ尾僮鞯牟怀晒�，使�?0月10日之后在金價(jià)從930~681.45美元新一輪大幅調(diào)整中，SPDR干脆不再盲動(dòng)。如果有保證金投資者看到10月10日SPDR在不斷增倉(cāng)令持倉(cāng)再創(chuàng)歷史新高，跟隨波段戰(zhàn)略看漲，隨后無(wú)疑會(huì)在金價(jià)的新一輪大幅下跌中死無(wú)全尸。在金價(jià)見(jiàn)頂930.45美元后的十幾個(gè)交易日，金價(jià)最大跌幅近30％，而SPDR的減倉(cāng)僅約20噸。顯示，在前兩次波段調(diào)倉(cāng)不成功的基礎(chǔ)上，它不愿再進(jìn)行波段折騰。 而在金價(jià)下破700美元后，基于參照SPDR的戰(zhàn)略思想考慮，投資者也不應(yīng)該盲目對(duì)金市形成宏觀熊市思維。伴隨金價(jià)在08年底的企穩(wěn)回升，SPDR又開(kāi)始了新一輪的戰(zhàn)略增倉(cāng)，這是對(duì)黃金宏觀牛市的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)！通過(guò)此階段分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，SPDR在波段操作上不是值得信任的標(biāo)桿行家。 關(guān)于SPDR在2011年的操作，參考下圖所示，如2011年4月至今的金價(jià)日K線，以及對(duì)應(yīng)的SPDR持倉(cāng)變動(dòng)與操作路線圖示：
在2011年7月前，盡管金價(jià)總體呈現(xiàn)出幅度較大的波浪式推進(jìn)，但SPDR在2010年12月明顯減倉(cāng)之后，即將倉(cāng)位控制在1200噸左右。即我們認(rèn)為SPDR對(duì)1~7月的市場(chǎng)并不非常確定，但在對(duì)黃金宏觀牛市確信的前提下，其持有著大部分的戰(zhàn)略剩余倉(cāng)位，沒(méi)有伴隨金價(jià)穩(wěn)健的波浪式而增倉(cāng)。即7月之前表現(xiàn)相對(duì)平庸。 7月，新一輪行情在探底1478.3美元后啟動(dòng)，對(duì)行情稍加確認(rèn)后，SPDR開(kāi)始于7月11日不斷加倉(cāng)。至11年8月8日，SPDR增倉(cāng)至1309.922噸的歷史高位附近。隨后金價(jià)進(jìn)一步大幅上行，SPDR進(jìn)行了精彩的波段減持。至8月26日將倉(cāng)位逢高成功降低至階段快速增倉(cāng)前的水平，隨后金價(jià)迎來(lái)波段大幅下跌，但SPDR已經(jīng)鎖定了波段操作的溢價(jià)利潤(rùn)。但沒(méi)有進(jìn)一步進(jìn)行戰(zhàn)略減持，代表SPDR對(duì)黃金宏觀牛市的長(zhǎng)線思維。 在金價(jià)10月下探1603美元后，伴隨金價(jià)的回升，SPDR又開(kāi)始了新一輪的戰(zhàn)略增倉(cāng)。而無(wú)視當(dāng)前歐美一些金融機(jī)構(gòu)可能遭遇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金價(jià)形成的威 |
