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2011年黃金市場(chǎng)回顧與12年展望 |
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發(fā)布日期:11-12-29 08:26:33 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:騰訊財(cái)經(jīng)特約 作者:威爾鑫 |
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會(huì)，而是不斷增倉(cāng)。相信沒有多少保證金投資者能夠忍受金價(jià)10％的調(diào)整。圖示中的柱狀圖為SPDR單次交易行為，零線上方為當(dāng)日買入噸數(shù)，零線下方為當(dāng)日賣出噸數(shù)，圖中可見在06年5月3日以前，只有一次明顯的賣出行為，其余全部為增倉(cāng)買進(jìn)。
隨后至06年5月，金價(jià)歷經(jīng)橫盤強(qiáng)勢(shì)整理后進(jìn)一步大幅上行。SPDR穩(wěn)步增倉(cāng)，不激進(jìn)。如果對(duì)05~06年金價(jià)波動(dòng)因素還有記憶的投資者應(yīng)該記得，這段時(shí)間的金價(jià)上漲主要來(lái)自地緣政治的推動(dòng)。當(dāng)時(shí)伊朗與美國(guó)因核問(wèn)題關(guān)系高度緊張，基本每日都有開戰(zhàn)可能。此題材刺激黃金出現(xiàn)明顯的投機(jī)溢價(jià)，但SPDR對(duì)地緣政治題材對(duì)黃金的支撐顯得非常冷靜，沒有盲目大幅加倉(cāng)。即便金價(jià)從06年3月的535美元附近上漲至5月的730美元，SPDR的增倉(cāng)也不到20噸。保證金投資者如果在這段時(shí)間參考SPDR，無(wú)疑顯得相對(duì)保守。 06年5月金價(jià)見頂730美元以后，階段性投機(jī)溢價(jià)非常明顯，市場(chǎng)累積了巨大投機(jī)獲利，SPDR也并非不知道。但其倉(cāng)位調(diào)整幅度很小，僅在此后06年5月19日的幾個(gè)交易日內(nèi)，小幅累積減倉(cāng)17噸。在5月19日以后，金價(jià)還有近20％的跌幅，但SPDR已開始選擇逢低不斷增倉(cāng)。至6月14日最低價(jià)時(shí)，SPDR逆市增倉(cāng)至358.62噸，持倉(cāng)再創(chuàng)當(dāng)時(shí)歷史新高。如果保證金投資者在5月19日以后，以SPDR的交易做標(biāo)桿而不斷作多，歷經(jīng)隨后的20％跌幅后，無(wú)疑只有爆倉(cāng)命運(yùn)。隨后金價(jià)迎來(lái)一輪局部反彈，SPDR繼續(xù)順勢(shì)增倉(cāng)至387.74噸。 從上述時(shí)段可以看出，SPDR在此時(shí)段的交易完全基于長(zhǎng)線戰(zhàn)略考慮，沒有絲毫在短線，甚至在波段上牟取投資溢價(jià)的行為。在此時(shí)段，保證金投資者以SPDR作為標(biāo)桿進(jìn)行交易，必將慘遭失敗。 再如2008年3月至08年12月的金價(jià)K線圖及對(duì)應(yīng)的SPDR操作路線圖示： 轉(zhuǎn)播到騰訊微博  這段時(shí)間與上一幅圖表分析的時(shí)間內(nèi)操作出現(xiàn)了一些變化，SPDR開始加強(qiáng)了波段操作，但戰(zhàn)略作多的思維沒有動(dòng)搖。 在08年3月19日金價(jià)見頂1032.55美元?dú)v史新高的當(dāng)日，SPDR的持倉(cāng)也對(duì)應(yīng)上升至648.79噸的歷史高位。隨后伴隨金價(jià)至845.05美元的大幅調(diào)整，SPDR進(jìn)行了一定程度的波段減持。隨后金價(jià)在7月反彈至988.3美元高點(diǎn)時(shí)，SPDR再度增倉(cāng)至創(chuàng)歷史新高705.9噸。這段時(shí)間，SPDR的持倉(cāng)與金價(jià)的波動(dòng)出現(xiàn)了相對(duì)一致的變化。但如果我們進(jìn)一步梳理SPDR減倉(cāng)和增倉(cāng)的價(jià)位細(xì)節(jié)，可以發(fā)現(xiàn)，這次調(diào)倉(cāng)并未給SPDR帶來(lái)波段投資收益的溢價(jià)，因其稍早的減持與隨后的增持價(jià)位基本相當(dāng)。甚至這次波段調(diào)倉(cāng)還將綜合持倉(cāng)成本提高了一些，是一次相對(duì)失敗的波段操作。 7月中旬至08年9月10日期間 |
