金價(jià)或接近“重要底部” 但增長(zhǎng)資產(chǎn)將面臨更嚴(yán)峻打擊 |
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上周五黃金暴跌，跌破1500美元大關(guān)。 交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、首席策略師洪灝在本周一的一篇FT文章中說： “上周金價(jià)的大跌反映了市場(chǎng)對(duì)黃金極端悲觀的情緒。而黃金長(zhǎng)期情緒指數(shù)在過去40年里僅在1976年、1983年、1998年、1999年及最近出現(xiàn)過5次類似的極端悲觀情況�！� 但本周一黃金再度暴跌，盤中一度跌破1400美元大關(guān)。商品大佬Dennis Gartman說： “我交易黃金已經(jīng)近四十年了，從來(lái)、從來(lái)、從來(lái)都沒有見到過去兩個(gè)交易日這樣的情況。” 對(duì)于接下來(lái)的黃金走勢(shì)，很多人的看法都季度悲觀。如法興銀行今日認(rèn)為，3個(gè)月內(nèi)黃金將跌至1265美元。 但在洪灝看來(lái)，近期金價(jià)暴跌可能是一個(gè)“重要底部”。 他說： 每次出現(xiàn)如此極端悲觀情況時(shí)，金價(jià)均處于或非常接近一個(gè)重要底部。近日塞浦路斯及對(duì)沖基金的大甩賣、黃金ETF的贖回、悲觀的賣方研究報(bào)告以及金價(jià)下跌，均顯示買賣方、對(duì)沖基金及散戶都對(duì)金價(jià)已經(jīng)完全不抱任何幻想。因此，對(duì)于逆向投資者來(lái)說，最近金價(jià)的暴跌是一個(gè)逆勢(shì)買入的信號(hào)。黃金交易補(bǔ)頭寸的需求或?qū)⒃诙唐趦?nèi)繼續(xù)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生負(fù)面的影響，不過勇者可看到其中的交易的機(jī)會(huì)�！� 洪灝還談到了黃金劇烈波動(dòng)對(duì)其他資產(chǎn)的影響。 對(duì)股市的影響： 金價(jià)波動(dòng)率持續(xù)上升顯示股市波動(dòng)率即將飆升。市場(chǎng)共識(shí)一直認(rèn)為中國(guó)股市將受益于全球?qū)捤韶泿耪�。然而，香港市�?chǎng)在2010年11月美國(guó)第二輪量化寬松政策以來(lái)一直未能再創(chuàng)新高，而中國(guó)股市更只有“死貓反彈”，不過美國(guó)和日本的股市卻表現(xiàn)出色。也就是說，沒有貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的市場(chǎng)似乎在承擔(dān)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的代價(jià)。事實(shí)上，上證綜指和美國(guó)10年期國(guó)債收益率的走勢(shì)基本一致。隨著量化寬松政策繼續(xù)打壓美國(guó)國(guó)債的長(zhǎng)端收益率，中國(guó)股市將持續(xù)承壓。 對(duì)商品的影響： 此外，我們注意到平靜的股市波動(dòng)率掩飾了許多與匯率相關(guān)的資產(chǎn)的價(jià)格動(dòng)蕩，如日?qǐng)A、日本政府債券，石油和近期的黃金。這些資產(chǎn)的波動(dòng)率將會(huì)加劇，并最終蔓延到其他資產(chǎn)類別。從歷史上看，金價(jià)的波動(dòng)率持續(xù)上升，預(yù)示著未來(lái)數(shù)周中國(guó)股市交易將大幅波動(dòng)。2011年8月時(shí)當(dāng)金價(jià)從1,900美元左右的水平開始暴跌，引發(fā)全球股市交易的波動(dòng)率飆升是最典型的案例。近期中國(guó)通脹數(shù)據(jù)和貿(mào)易數(shù)據(jù)疲弱，顯示著國(guó)內(nèi)和海外需求疲軟。盡管信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，一些新增信貸被用作清還舊債和支付利息。房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲的壓力將會(huì)迫使政府于未來(lái)數(shù)月控制信貸增長(zhǎng)。一旦市場(chǎng)開始意識(shí)到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱的真相，增長(zhǎng)型商品和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨的打擊將比 |
