日債拋售引發(fā)黃金清算所有資產(chǎn)面臨大洗牌？ |
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黃金大跌已經(jīng)被諸多投資者和機(jī)構(gòu)視為“熊市開端”，細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，一切大幅下跌的源頭都來(lái)自日本央行(BOJ)宣布購(gòu)債計(jì)劃之后，日本國(guó)債收益率走勢(shì)開始的無(wú)序波動(dòng)。 大資金永遠(yuǎn)是市場(chǎng)的主要推動(dòng)力，所以解釋日內(nèi)的走勢(shì)，必須了解大資金如何對(duì)現(xiàn)今的市場(chǎng)如何運(yùn)作。 值得注意的是，日本是全球負(fù)債第一的國(guó)家。所以這意味著看起來(lái)并不起眼的日本國(guó)債事實(shí)上已經(jīng)是市場(chǎng)上數(shù)最多資產(chǎn)種類。在日本連續(xù)20年通縮的情況下，日本央行希望在兩年之內(nèi)達(dá)成如此激進(jìn)通脹目標(biāo)顯然是難以理解的。這等于是給理智地理解日本市場(chǎng)的參與者的“最后一擊”。 而后造成局勢(shì)進(jìn)一步惡化的便是日本國(guó)債的波動(dòng)了。 日本5年期國(guó)債波動(dòng)率 大資金和銀行永遠(yuǎn)會(huì)有他們的“資產(chǎn)組合”。同時(shí)，“資產(chǎn)組合”會(huì)輔以及時(shí)更新的“風(fēng)險(xiǎn)控制工具”來(lái)進(jìn)行調(diào)整。所以，在很多普通投資者眼中視為機(jī)遇的 “風(fēng)險(xiǎn)”在大資金和銀行看來(lái)可能會(huì)成為洪水猛獸。在作為市場(chǎng)首要資產(chǎn)的日本國(guó)債波動(dòng)率不斷擴(kuò)大的情況下，“風(fēng)險(xiǎn)控制工具”會(huì)強(qiáng)制要求大資金的資金經(jīng)理調(diào)整 “資產(chǎn)組合”的頭寸，規(guī)避日本國(guó)債可能對(duì)“資產(chǎn)組合”構(gòu)成的額外風(fēng)險(xiǎn)。所以這一集體性國(guó)債拋售令波動(dòng)和拋售之間產(chǎn)生了一種惡性循環(huán)。 而后，接連的下跌不斷造成資金頭寸補(bǔ)充保證金。由于下跌過(guò)于迅速，導(dǎo)致待補(bǔ)充保證金的頭寸越來(lái)越多，大資金手頭的流動(dòng)性已經(jīng)無(wú)法滿足保證金頭寸的補(bǔ)充。所以，他們只能選擇拋售他們手頭“資產(chǎn)組合”中的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以滿足他們無(wú)可奈何的流動(dòng)性需求。接著我們就看到了白銀、黃金和原油等大宗商品開始全線下跌。 接下來(lái)不用說(shuō)也知道，在大宗商品全線走弱的情況下，市場(chǎng)杠桿水平不斷下滑，流動(dòng)性需求越來(lái)越高，其導(dǎo)致了包括日經(jīng)指數(shù)、上證指數(shù)以及美國(guó)國(guó)債均隨同大宗商品出現(xiàn)較大拋售。所以，每當(dāng)市場(chǎng)面臨開盤或清算節(jié)點(diǎn)時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格的下跌也就不可避免了。而不得不說(shuō)的是，美國(guó)零售銷售、美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)和中國(guó)第一季度 GDP給市場(chǎng)資金的潰散予以了更多理由。 現(xiàn)貨金走勢(shì)和市場(chǎng)節(jié)點(diǎn) 截至北京時(shí)間21:21，現(xiàn)貨黃金報(bào)1408.10美元。 |
