白銀離奇跌漲 金交所稱買盤不足屬正常市場(chǎng)行為 |
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是29380千克，機(jī)構(gòu)成交是散戶成交量的2.21倍，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)交易。與之相比，白銀T+D業(yè)務(wù)自營(yíng)成交量?jī)H為175.299噸，而代理成交量高達(dá)4498.221噸，散戶成交是機(jī)構(gòu)成交的25.66倍。 記者手記 暴跌暴漲提示流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 白銀T+D業(yè)務(wù)周二晚的閃電暴跌暴漲，再次提醒投資者“流動(dòng)性枯竭”的巨大潛在風(fēng)險(xiǎn)。 現(xiàn)代金融市場(chǎng) ，以撮合機(jī)制為主要交易機(jī)制，交易所僅負(fù)責(zé)將需求撮合，而這樣的交易制度下市場(chǎng)若因?yàn)樘厥馇闆r買盤或者賣盤消失，就會(huì)出現(xiàn)“流動(dòng)性枯竭”的問題，甚至引發(fā)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。 相信不少投資者對(duì)于2010年5月6日美股的“閃電崩盤”還有印象，當(dāng)日道瓊斯工業(yè)指數(shù)在20多分鐘內(nèi)暴跌約1000點(diǎn)，之后又大幅回升，具體到個(gè)股，不少前一分鐘還在20多美元交易的股票下一分鐘就變成了1美分交易，正因?yàn)槿绱睡偪裼秩绱搜杆�，被稱之為“閃電崩盤”。事后美國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查顯示，這次“閃電崩盤”是因?yàn)楦哳l交易、計(jì)算機(jī)交易等的異常下單消耗了所有買盤從而引發(fā)了暴跌，大體可算“黑天鵝事件”，但這也凸顯了即使是美股這樣巨大的金融市場(chǎng)，一樣可能出現(xiàn)“流動(dòng)性枯竭”后的慘劇。 事實(shí)上，在小盤股市場(chǎng)，流動(dòng)性不足導(dǎo)致的價(jià)格巨幅波動(dòng)更是家常便飯。比如前不久因?yàn)檫B續(xù)下跌而人氣極其萎靡的A股市場(chǎng)，星輝車模就出現(xiàn)因?yàn)橘I盤賣盤無法撮合導(dǎo)致95分鐘無成交的窘境，而森馬服飾更出現(xiàn)2.5萬元拋盤把股價(jià)打至跌停的奇景。至于說中國(guó)相對(duì)不成熟的交易所企業(yè)債市場(chǎng)，一些債券每天成交數(shù)十萬元，股價(jià)動(dòng)輒上躥下跳更是成為常態(tài)。 美國(guó)“閃電崩盤”參與者難防范，那么許多成交相對(duì)萎靡的小眾品種，就屬于主觀上可以避免的品種——雖然交投稀疏也可能意味著暴漲，但卻是以存在暴跌風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的。若非專業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)投資者，還是太太平平玩玩主流品種的好。 |
