今年截至目前金價(jià)的大幅走高使黃金成為全球表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。但黃金之所以吸引投資者，原因在于投資者對風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂而不是黃金的金光閃閃。

　　很大程度上由于最近希臘大選后歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不確定性再度升溫，市場不安情緒持續(xù)難消。在這樣的背景下，對金價(jià)構(gòu)成支持的更多是黃金在動蕩時(shí)期作為保值品的傳統(tǒng)角色，而非投資者對黃金的實(shí)物需求。

　　這催生了一種不同尋常的交易模式。黃金和美元雙雙走高，2015年以來黃金漲6.5%，美元兌一籃子貨幣漲3.2%。

　　孟買大宗商品研究和投顧公司Commtrendz Research的主管Gnanasekar Thiagarajan表示，在避險(xiǎn)情緒的推動下，投資者開始同時(shí)買入黃金、日圓和美元，這是一種非常奇怪的現(xiàn)象。

　　通常狀況下，金價(jià)(以美元計(jì)價(jià))與美元匯率呈反向關(guān)系。當(dāng)美元匯率上升，很多買家用本幣購買黃金就要花更多的錢。這通常會被金價(jià)的下跌而抵消。

　　但在非常時(shí)期，這種關(guān)系可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。當(dāng)前，金價(jià)與美元匯率呈正相關(guān)關(guān)系，這種情形從去年11月就開始了。上一次二者在長時(shí)間內(nèi)雙雙走高是在2009 年希臘發(fā)布消息稱本國預(yù)算赤字可能大幅上升之后。從2010年1月11日到2010年6月10日間，美元指數(shù)上漲近16%，同時(shí)金價(jià)上漲近12%。進(jìn)入 21世紀(jì)以來，金價(jià)和美元指數(shù)有五年實(shí)現(xiàn)了同比上漲：2001年、2005年、2008年、2010年和2011年。

　　分析師說，在希臘再一次引發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂之際，再加上證券和外匯市場波動性高企(尤其是在瑞士央行上個(gè)月決定取消歐元兌瑞郎匯率下限之后)，黃金有可能繼續(xù)作為一種通貨進(jìn)行交易，而不僅僅是一種大宗商品。隨著全球各國央行下調(diào)利率，引發(fā)匯率戰(zhàn)的擔(dān)憂，投資者似乎樂于投資黃金，雖然收益率并不理想。

　　美國Gold Bullion International理財(cái)業(yè)務(wù)主管奧爾德曼(Bob Alderman)稱，非常時(shí)刻黃金和美元均被視為安全資產(chǎn)，因此美元的上漲并不總是意味著金價(jià)下跌。奧爾德曼稱，由于黃金兌換成現(xiàn)金相對容易，因此黃金的交易與匯率相似而不像是一種實(shí)物商品。

　　金價(jià)經(jīng)常會受到春節(jié)因素的提振，2015年春節(jié)落在2月中旬。中國消費(fèi)者在春節(jié)前會購買黃金作為禮物，中國和印度的黃金消費(fèi)量約占到全球黃金需求的大約一半。

　　但今年這不是黃金上漲的主要原因。Gerald Metals駐上海貴金屬交易主管Wallace Ng稱，季節(jié)性需求一直很穩(wěn)定。本月中國市場的黃金價(jià)格較國際市場高出大約每盎司3-5美元，溢價(jià)幅度高于去年12月底的每盎司1-2美元。