你可以注意到，盡管前5大公司的平均產(chǎn)出率只下跌了27%，但是開采每盎司黃金所需的柴油消耗量卻已經(jīng)翻了一番還多。因此，隨著礦石品位的持續(xù)下降，在未來，能源消耗量將會(huì)呈現(xiàn)幾何數(shù)級(jí)的增長。

　　黃金/石油比例對(duì)于黃金價(jià)格變得更高來說非常關(guān)鍵

　　在我之前的文章“貴金屬投資者們最大的秘密武器”一文中說到：

　　黃金-石油比例(黃金在1932年時(shí)的價(jià)格為20.67美元，在1936年時(shí)的價(jià)格為35美元)

　　1932=24桶石油相當(dāng)于1盎司黃金

　　1936 = 32桶石油相當(dāng)于1盎司黃金

　　2013 =14桶石油相當(dāng)于1盎司黃金

　　在1932年經(jīng)濟(jì)大蕭條低谷時(shí)期，1盎司黃金可以買24桶石油。在FDR重新調(diào)整了金價(jià)之后，以及隨著美國經(jīng)濟(jì)在1936年時(shí)候的復(fù)蘇(復(fù)蘇到一定程度)，32桶石油相當(dāng)于1盎司的黃金。

　　在寫上面所鏈接的文章時(shí)(7月份)，利用布倫特原油作為對(duì)比，黃金-石油比例為14比1，而采用美國西德州原油做對(duì)比時(shí)，黃金-石油比例只有12比1。下圖是金價(jià)與美國西德州原油價(jià)格的對(duì)比圖。

　　下圖顯示的是在過去3年中黃金-石油比例的范圍。

　　在2011年8月，當(dāng)金價(jià)為1.850美元時(shí)，美國原油的價(jià)格為每桶84美元，黃金-石油比例非常高，為22/1�，F(xiàn)在，黃金-石油比例為13/1，黃金價(jià)格為1,370美元，每桶石油的價(jià)格為108美元。

　　很多分析師都認(rèn)為黃金在2011年8-9月期間是過度超賣的，當(dāng)時(shí)達(dá)到了歷史的新高，為1,900美元。然而，我們可以看到黃金-石油的比例(22/1)并沒有超過1932年的水平24/1，當(dāng)時(shí)每桶石油的價(jià)格急劇下跌，因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國的經(jīng)濟(jì)正處在巨大的蕭條期。

　　當(dāng)金價(jià)在2011年8-9月期間達(dá)到新高時(shí)，石油的價(jià)格只有每桶84美元。今天，它的價(jià)格已經(jīng)從每桶84美元上升到了每桶108美元。如我在本文前面提到過的，石油價(jià)格會(huì)極大地影響黃金采礦業(yè)。此外，在20世紀(jì)初期，大部分的黃金都來自地下開采，當(dāng)時(shí)的能源消耗比例也要小得多。

　　因此，在石油價(jià)格上漲時(shí)，它將最終把金價(jià)推向新高：

　　假如我們來看一下美國西德州原油每桶108美元的價(jià)格，以及更高的價(jià)格水平，并預(yù)測一下它將如何在不同的黃金-石油比例下影響金價(jià)，那么我們就可以看出金價(jià)被低估了多少？

　　第一張表格計(jì)算的是黃金-石油比例為17比1時(shí)的金價(jià)。17比1這個(gè)比例是第一張圖中在黃金-石油比例時(shí)比較中等的水平：

　　因此，假如黃金的價(jià)格是定在平均的黃金-石油比例上，那么在石油價(jià)格為每桶108美