□天津?qū)幰碣F金屬 王為鴻

　　寬松政策預(yù)期催生的貴金屬上升行情正如火如荼地展開(kāi)，在多方合力共振下，黃金白銀價(jià)格經(jīng)過(guò)短期沖高回落技術(shù)整固后，仍有望進(jìn)一步向上拓展空間。

　　美歐再釋寬松貨幣信號(hào)

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)8月會(huì)議紀(jì)要顯示，多位委員認(rèn)為，除非未來(lái)獲得的信息直指經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，否則進(jìn)一步放寬貨幣政策很快將被證明是合理的。而美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克8月31日在堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主辦的杰克遜霍爾年度經(jīng)濟(jì)研討會(huì)上發(fā)表了演講，表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的嚴(yán)重?fù)?dān)憂，稱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況遠(yuǎn)不如人意，同時(shí)他還為就業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)疲軟感到憂心。美聯(lián)儲(chǔ)將在衡量貨幣政策工具利弊的基礎(chǔ)上，在必要時(shí)進(jìn)一步采取行動(dòng)，以刺激經(jīng)濟(jì)更快增長(zhǎng)。市場(chǎng)分析師說(shuō)，伯南克的這番講話令投資者的信心提振，市場(chǎng)對(duì)新一輪量化寬松貨幣政策的預(yù)期加強(qiáng)，凸顯貴金屬的避險(xiǎn)屬性，刺激8月下旬以來(lái)的黃金白銀等貴金屬大幅反彈。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)釋放寬松信號(hào)的同時(shí)，匯豐認(rèn)為，歐洲央行無(wú)限制地直接干預(yù)債券市場(chǎng)，將為歐債危機(jī)帶來(lái)根本性的轉(zhuǎn)變，有望為歐債危機(jī)最終解決創(chuàng)造條件。巴克萊資本技術(shù)分析師Phil Roberts9月3日表示，即使歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)不采取行動(dòng)刺激經(jīng)濟(jì)，黃金白銀也會(huì)被當(dāng)作避險(xiǎn)資產(chǎn)而受到追捧。經(jīng)過(guò)一年的整理后，價(jià)格或能持續(xù)上漲趨勢(shì)。

　　寬松政策預(yù)期提振金銀

　　由于市場(chǎng)對(duì)寬松政策出臺(tái)的預(yù)期不斷提升，近期黃金、白銀資金關(guān)注度已再度上升。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度以來(lái)，對(duì)沖基金和基金不斷增持黃金及白銀的凈多頭倉(cāng)位。

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月28日當(dāng)周，基金的凈多頭增加21063手，至131687手；白銀的凈多頭增加8075手，至25527手。據(jù)全球最大的白銀ETF-Silver Trust9月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，Silver Trust白銀持有量9803.55噸，較7月20日增加206.84噸；全球主要黃金ETF9月11日持倉(cāng)總量為1821.54噸，較7月20日1254.64噸，增加了566.90噸。

　　包括索羅斯和保爾森在內(nèi)的不少知名基金經(jīng)理，早在二季度便大幅增倉(cāng)黃金。此前有消息稱，今年二季度保爾森公司增加了其在SPDR黃金信托基金的倉(cāng)位至2184萬(wàn)份，環(huán)比增加26％，市值約為34億美元。同期，索羅斯基金管理公司也大幅增加對(duì)SPDR黃金信托基金的投資，截至二季度末，其共持有88.44萬(wàn)份該基金份額，是第一季度末的兩倍多，市值為1.37億美元。

　　值得注意的是，與近期金銀價(jià)格連續(xù)上漲稍顯不和，市場(chǎng)需求端似乎并不理想。世界黃金協(xié)會(huì)此前發(fā)布的報(bào)告顯示，今