因股市走低，現(xiàn)貨黃金周四(3月5日)先揚(yáng)后抑，觸及日內(nèi)高點(diǎn)1205.75后持續(xù)下行，跌破1200關(guān)口，刷新日內(nèi)低點(diǎn)至1197.40美元/盎司。因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，美元走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金已連續(xù)三個(gè)交易日收低。因歐洲央行周四的貨幣政策會(huì)議或公布?xì)W銀QE細(xì)節(jié)，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將在周五出爐，重磅事件或進(jìn)一步推升美元，金市情緒仍偏于負(fù)面�？八_斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)周三呼吁美聯(lián)儲(chǔ)在2015年年中升息，并在隨后比較緩慢地升息。

　　ISM非制造業(yè)指數(shù)大幅擴(kuò)張 ADP就業(yè)穩(wěn)定

　　美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三(3月4日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)今年2月ISM非制造業(yè)指數(shù)由半年低位意外連升兩個(gè)月，由1月56.7，續(xù)升至56.9，連續(xù)第61個(gè)月擴(kuò)張，市場(chǎng)原先預(yù)期轉(zhuǎn)降至56.5。其中，就業(yè)指數(shù)由51.6飆升至56.4；支付物價(jià)指數(shù)由45.5反彈至49.7.

　　此前公布的美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)由前值53.5降至52.9，為去年1月以來最低水平；預(yù)期為53.1，前值為53.5。其中物價(jià)支付指數(shù)持平于前值35.00，低于預(yù)期值37.0，就業(yè)指數(shù)由54.0回落至51.4.

　　在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期日益升溫之際，本次非農(nóng)顯得格外引人關(guān)注。良好的就業(yè)數(shù)據(jù)或能促使聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整前瞻性指引的措辭，放棄“耐心”一詞。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員上周的講話顯示，他們把通脹視作加息的一個(gè)重要因素；如果看到通脹反彈的證據(jù)，他們會(huì)考慮加息。周五公布的平均時(shí)薪數(shù)據(jù)需要投資者特別關(guān)注，因數(shù)據(jù)關(guān)系到通脹前景。

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員們近期的言論表明，他們開始把通脹視作加息的一個(gè)重要因素；如果看到通脹反彈的證據(jù)，他們會(huì)考慮加息。ISM制造業(yè)指數(shù)和非制造業(yè)指數(shù)的物價(jià)支付分項(xiàng)分別持穩(wěn)和跳漲，這或預(yù)示未來通脹將上行。周五公布的平均時(shí)薪數(shù)據(jù)需要投資者特別關(guān)注，因數(shù)據(jù)關(guān)系到通脹前景。

　　數(shù)據(jù)處理公司ADP周三(3月4日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)增加21.2萬人，預(yù)期增加21.9萬人，前值修正為增加25.0萬人。就業(yè)增幅不及市場(chǎng)預(yù)期，且創(chuàng)下六個(gè)月以來的最低水平，但高于20.0萬的數(shù)據(jù)仍屬積極范疇。

　　市場(chǎng)目前正在關(guān)注將在周五公布的美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。盡管ISM制造業(yè)指數(shù)的就業(yè)分項(xiàng)回落，但非制造業(yè)指數(shù)的就業(yè)分項(xiàng)錄得更高漲幅，ADP就業(yè)表現(xiàn)良好，非農(nóng)就業(yè)增幅或能連續(xù)13個(gè)月高于20萬，追平1994-1995年創(chuàng)造的連續(xù)13個(gè)月記錄。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期日益升溫之際，良好的就業(yè)數(shù)據(jù)或能促使聯(lián)儲(chǔ)在3月的會(huì)議上修改前瞻性指引措辭，放棄“耐心”一詞，為加息掃除障礙。

　　美國(guó)堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治周三(3月4日)表示，美聯(lián)儲(chǔ)必須在就業(yè)及通脹達(dá)成目標(biāo)前有所行動(dòng)，支持美聯(lián)儲(chǔ)在2015年年中升息，并在隨后比較緩慢地升息。喬治認(rèn)為，對(duì)通脹低于2.0%的目標(biāo)并不感到十分擔(dān)憂，多數(shù)抑制通脹的因素都是暫時(shí)性的，預(yù)期房租、薪資和其它價(jià)格可能上漲。此外，美國(guó)當(dāng)前物價(jià)處于穩(wěn)定階段，許多跡象顯示通脹將開始上升。喬治還表示，推遲加息恐令美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期政策更為激進(jìn)，歐元區(qū)正面臨的“真正的困境”。

　　此前，已有7位官員表示希望6月升息至少要作為一個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行討論，部分官員因預(yù)期薪資和通脹將上升而呼吁盡早加息。

　　歐洲央行料公布QE細(xì)節(jié)歐元已先行敗退

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)周四(3月5日)預(yù)計(jì)將公布1.1萬億歐元購(gòu)債計(jì)劃的細(xì)節(jié)。與此同時(shí)，德拉基也將公布?xì)W洲央行首度對(duì)2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)估，這些數(shù)據(jù)對(duì)量化寬松(QE)實(shí)施時(shí)間頗具意義。

　　歐元區(qū)2月份消費(fèi)者物價(jià)下跌0.3%，跌幅低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，僅為1月份跌幅的一半。1月份失業(yè)率降至11.2%，創(chuàng)下了2012年4月以來的最低水平。歐元區(qū)近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了改善的苗頭，但是通脹率仍遠(yuǎn)低于歐洲央行目標(biāo)，凸顯仍需實(shí)施貨幣刺激措施。

　　歐銀會(huì)議前，歐元/美元跌破前期低點(diǎn)1.1099，刷新十一年半低點(diǎn)至1.1026。由于預(yù)期歐洲央行(ECB)將大舉購(gòu)債，投資者已經(jīng)推動(dòng)歐洲國(guó)債收益率普遍跌至紀(jì)錄低位，大幅擴(kuò)大美元債券與這些國(guó)債的收益率之差，這也加劇了歐元/美元的下行壓力。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和歐元破位的推動(dòng)下，美元指數(shù)突破近期震蕩區(qū)間，刷新十一年半高點(diǎn)至96.29，黃金跌破1200關(guān)口。

　　黃金下行風(fēng)險(xiǎn)累積關(guān)注1190/1200支撐力度

　　今年黃金市場(chǎng)最為關(guān)注的顯然是美聯(lián)儲(chǔ)是否升息以及何時(shí)升息的問題。Dundee Capital Markets的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Martin Murenbeeld稱：“我們認(rèn)為黃金相對(duì)美元會(huì)有上漲，即使美元兌其它貨幣上漲�！盡urenbeeld稱，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)真的有太大幅度的緊縮政策。Murenbeeld認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)升息25個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)的話，是毫無意外的。此外，對(duì)于黃金生產(chǎn)行業(yè)，Murenbeeld認(rèn)為，今年是進(jìn)入這一行業(yè)的好機(jī)會(huì)。

　　我們認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息落地前，黃金仍承壓�，F(xiàn)貨黃金在1190/1200區(qū)域受到良好支撐，這里是關(guān)鍵心理價(jià)位，同時(shí)也是2014年11月-2015年1月漲勢(shì)的61.8%斐波拉契回撤位和1月2日-1月22日漲勢(shì)的76.4%斐波拉契回撤位匯集處。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告即將公布；美聯(lián)儲(chǔ)可能修改前瞻指引，刪除“耐心”一詞，為加息鋪平道路，黃金近期仍承壓。金價(jià)有跌破1190/1200區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)，下行進(jìn)一步支撐位于1171.50美元/盎司(2014年11月-2015年1月漲勢(shì)的76.4%斐波拉契回撤位)，更關(guān)鍵支撐位于2014年11月低點(diǎn)1130水平。

　　黃金上行的初步阻力位于1202.00和1205.75，進(jìn)一步阻力位于1214.60水平，更關(guān)鍵阻力位于1223.20美元/盎司。