發(fā)布日期:13-05-20 08:39:39 泉友社區(qū) 新聞來源:理財周報 作者:袁盼鋒

,0.07,1.71%)的黃金產(chǎn)品似乎更具有把握趨勢的能力。
　　據(jù)理財周報記者了解，早在2012年9月，國際金價維持在1600美元以上高位時，工商銀行就開始不斷推出“看跌型”產(chǎn)品，2013年以來，工商銀行發(fā)行的黃金理財產(chǎn)品基本倒向“看跌”的市場預(yù)期。投資者選擇工商銀行的黃金產(chǎn)品，只能在不同期限、不同邊界水平的產(chǎn)品之間挑選，但一定都是看跌的。
　　2013年至今，工商銀行共發(fā)行了27款黃金產(chǎn)品，基本都是看跌型的產(chǎn)品。其中，進入5月以來，工商銀行再次發(fā)行了3款看跌型的產(chǎn)品，35天期限，最高預(yù)期收益率為3.7%。
　　工商銀行所采取的收益結(jié)構(gòu)不同于招商銀行，大多數(shù)黃金產(chǎn)品采取每天累計計息的收益模式�！翱吹�型”產(chǎn)品的具體算法為：首先設(shè)定一個高于產(chǎn)品成立時金價的邊界水平，每個交易日的黃金報價與邊界水平比較，處于邊界水平之下的為有效計息日。如果每個觀察期內(nèi)，黃金報價始終處于邊界水平之下，到期后投資者就會獲得最高預(yù)期收益率，如果始終等于或大于邊界水平，投資者就只能獲得最低預(yù)期收益甚至0收益。
　　邏輯三：中長期產(chǎn)品偏愛
　　區(qū)間型結(jié)構(gòu)
　　中資行的黃金理財產(chǎn)品一般集中在30天-90天的中短期產(chǎn)品，而外資銀行的黃金產(chǎn)品大多是半年以上的中長期產(chǎn)品。相比之下，外資銀行的黃金產(chǎn)品實現(xiàn)高收益的難度更大�！皶r間越長，實際市場的表現(xiàn)與預(yù)期可能的偏差可能越大，預(yù)期的準確性會更低，這就要求銀行要有很強的結(jié)構(gòu)設(shè)計能力以規(guī)避中長期市場不確定性風(fēng)險的能力�！狈ㄅd銀行個人銀行投資、個貸及銀行卡策略部總經(jīng)理吳蔚分析稱。2011年的黃金點位還處于低谷水平，當(dāng)時，法興銀行與其他銀行一樣主要發(fā)行看漲型的產(chǎn)品，所采取的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也主要是“點對點”或“平均值”的模式。但從2012年開始，法興銀行推出的黃金產(chǎn)品開始發(fā)生了明顯變化�！皬娜ツ觊_始，我們推黃金理財產(chǎn)品的時候，考慮到未來的波動可能加劇，已經(jīng)將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改成區(qū)間觀察，區(qū)間配息的方式。即我們在整個黃金產(chǎn)品的投資期限內(nèi)按季度或半年分成幾個時間階段，只要每個階段內(nèi)黃金的價格符合事先設(shè)定的波動區(qū)間，客人便可在此階段獲得派息收入，及時為客戶累積收益�！眳俏捣Q。
　　相比于"點對點"和每日計息期末付息的結(jié)構(gòu)，區(qū)間觀察，區(qū)間配息的結(jié)構(gòu)更適于市場波動期間的黃金產(chǎn)品。在當(dāng)前黃金波動較大的情況，即使一小短時間波動超出區(qū)間，也不影響其他時間段的累計計息，投資者的市場風(fēng)險被結(jié)構(gòu)化降低。