發(fā)布日期:13-09-25 09:28:03 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:中國(guó)黃金網(wǎng) 作者:覃維桓

這段時(shí)間以來(lái)的金價(jià)下跌完全是杞人憂(yōu)天。美國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底復(fù)蘇、美元真正走強(qiáng)都還需要時(shí)間，金價(jià)即使受到壓力，也是抵抗性下跌。

　　黃金市場(chǎng)筑底仍將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，投資者必須有耐心。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前，有人對(duì)我說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)縮減量化寬松（QE）規(guī)模。當(dāng)時(shí)我還將信將疑，覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)說(shuō)話(huà)應(yīng)該算數(shù)，既然說(shuō)了要縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，多少總會(huì)減一些吧。結(jié)果卻果然如其所說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)決定暫不縮減貨幣寬松政策，金價(jià)聞聲大漲到每盎司1365美元之上。

　　其實(shí)仔細(xì)想想，他說(shuō)的有道理：美聯(lián)儲(chǔ)正在享受貨幣寬松政策帶來(lái)的好處，而暫時(shí)看不到通脹的風(fēng)險(xiǎn)，怎么會(huì)愿意輕易取消呢？

　　貨幣寬松政策給美國(guó)帶來(lái)了很多好處。首先，該政策遏制了經(jīng)濟(jì)金融下跌的態(tài)勢(shì)，防止了一些金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)破產(chǎn)。市場(chǎng)上流動(dòng)性增加，緩解了信貸緊張的局面，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)全面回升，失業(yè)率逐步降低，同時(shí)并未出現(xiàn)通貨膨脹的危機(jī)。

　　而一旦取消了貨幣寬松政策，首當(dāng)其沖的就是國(guó)債收益率。比如美國(guó)10年期國(guó)債的收益率已經(jīng)從5月初的1.66%上升到2.98%。這表明投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)退出債券購(gòu)買(mǎi)之后，買(mǎi)國(guó)債的人少了，國(guó)債可能不那么好賣(mài)了。因?yàn)槊绹?guó)國(guó)家債務(wù)規(guī)模目前已達(dá)14.3萬(wàn)億美元，即將遇到債務(wù)上限。而如果國(guó)債利率升高，將會(huì)帶動(dòng)整個(gè)借貸利率上升，打擊房地產(chǎn)市場(chǎng)。這兩年美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)剛剛出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，還寄希望于它能帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，降低失業(yè)率，怎么能讓它回落呢？

　　取消貨幣寬松政策的另一個(gè)嚴(yán)重后果是股市可能受到?jīng)_擊而大幅下挫。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)股市一直處于高位，不斷創(chuàng)出歷史新高，令人有高處不勝寒的感覺(jué)。所以只要一有風(fēng)吹草動(dòng)，隨時(shí)可能出現(xiàn)大幅調(diào)整。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)在很大程度上是靠消費(fèi)支撐，如果股市大跌，消費(fèi)者的支出肯定受到影響，經(jīng)濟(jì)就難以保持當(dāng)前的增長(zhǎng)速度。

　　再來(lái)說(shuō)說(shuō)通貨膨脹。其實(shí)通脹并不如許多人想象的那樣是洪水猛獸，反而是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幫手。例如，美國(guó)和日本都制定了2%的通脹目標(biāo)。所以，在通貨膨脹真正成為威脅之前，美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)盡可能維持QE政策不予縮減，即使不得不采取縮減政策規(guī)模的舉措，也會(huì)盡量放慢步伐，使其影響縮小到最低程度。

　　這樣看來(lái)，這段時(shí)間以來(lái)的金價(jià)下跌完全是杞人憂(yōu)天。美國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底復(fù)蘇、美元真正走強(qiáng)都還需要時(shí)間，金價(jià)即使受到壓力，也是抵抗性下跌。

　　黃金市場(chǎng)筑底仍將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。投資者必須有耐心，雖然不用擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)很快取消貨幣寬松政策造成大跌，但也不要指望繼續(xù)維持QE就帶來(lái)