全球黃金供給回撤 白銀投機(jī)空間增大 |
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購金方面，《銀天下季報(bào)》指出，對(duì)于中國(guó)俄羅斯這樣的全球主要新興經(jīng)濟(jì)體，西方世界的量化寬松政策其實(shí)就是一把高高懸掛在他們頭頂上的達(dá)摩克利斯之劍，時(shí)刻威脅著他們辛苦積攢的外匯儲(chǔ)備。因此，出于外匯儲(chǔ)備多元化的考量，新興經(jīng)濟(jì)體的央行勢(shì)必會(huì)增加外匯儲(chǔ)備。 而從近幾年來IMF定期披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，土耳其、俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體(或者說本國(guó)貨幣非全球儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家)均在加速增加他們外匯儲(chǔ)備中的黃金比重。對(duì)于以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體來說，(黃金)儲(chǔ)量有限但需求龐大是個(gè)不可回避的現(xiàn)實(shí)，而這也是為何過去全球機(jī)構(gòu)均認(rèn)為黃金將在不久的將來站上 2000美元盎司的主要原因之一�！躲y天下季報(bào)》認(rèn)為，從中國(guó)近期的一些海外金礦并購案中就可以發(fā)現(xiàn)，許多擁有中國(guó)政府背景的企業(yè)正在澳大利亞、非洲大舉參股或收購其采礦權(quán)，這其實(shí)也是一種變相增加本國(guó)外匯儲(chǔ)備的方法。 《銀天下季報(bào)》認(rèn)為，央行的購金行動(dòng)仍舊會(huì)持續(xù)，但從以往的IMF環(huán)比數(shù)據(jù)來看，四季度一般為央行購金的淡季。 在國(guó)內(nèi)的黃金消費(fèi)方面，《銀天下季報(bào)》指出，國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)的季節(jié)性規(guī)律十分明顯。即二三季度往往是市場(chǎng)需求旺季，而一四季度則較為平淡。值得注意的是今年4月，“中國(guó)大媽”抄底黃金促使國(guó)內(nèi)零售金銀珠寶類當(dāng)月同比一度上升超過50%，部分內(nèi)需得到提前釋放、投資者逐漸趨于理性。因此，國(guó)內(nèi)金銀珠寶銷售前景并不樂觀。 三、黃金的金融市場(chǎng)庫存 COMEX方面，《銀天下季報(bào)》指出，COMEX的黃金總持倉量在四季度往往傾向于減倉。黃金的非商業(yè)多頭持倉與非商業(yè)空頭持倉在二季度觸及最低比值后已經(jīng)回歸常態(tài)，而黃金商業(yè)多頭持倉與商業(yè)空頭持倉比值的回歸預(yù)示著后市市場(chǎng)供應(yīng)充足。參考非商業(yè)套利持倉出現(xiàn)小幅反彈之后，機(jī)構(gòu)對(duì)COMEX市場(chǎng)的控制力出現(xiàn)下滑，但值得警惕的是非商業(yè)多頭持倉并未出現(xiàn)明顯的趨勢(shì)性增倉。對(duì)比四季度歷史同期持倉數(shù)據(jù)后，《銀天下季報(bào)》對(duì)四季度持謹(jǐn)慎悲觀的態(tài)度。 ETF方面，伴隨著2013年4月的ETF集中拋售(與COMEX同樣注意，SPDR大量減持并非是在市場(chǎng)大跌的四月份而是在二月份)，SPDR的持有總價(jià)值大幅縮水。 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，Au9999、Au100g、AuT+D、期貨(活躍合約)黃金、期貨(連續(xù))黃金、期貨(連續(xù)三)黃金，由其溢價(jià)規(guī)律可以推斷：由于季節(jié)性因素，10月往往會(huì)有一波強(qiáng)勁的實(shí)物需求刺激市場(chǎng)，但隨后往往都是全年價(jià)格走勢(shì)由盛轉(zhuǎn)衰的時(shí)期，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格往往更可能出現(xiàn)相對(duì)貼水的價(jià)格。 從上海黃金交易所內(nèi)各品種交易量來看，黃 |
