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白銀企業(yè)利用黃金期貨避險的可行性分析 |
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發(fā)布日期:10-08-24 08:29:59 泉友社區(qū) 新聞來源:期貨日報 作者:劉瀟 |
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兩個月的時間內(nèi)依據(jù)現(xiàn)貨市場的行為分批平倉，最終經(jīng)過統(tǒng)計，118手黃金期貨空單共為企業(yè)共挽回了140萬元左右的損失。而在現(xiàn)貨市場該企業(yè)在扣除成本后的盈利大概在800萬元左右，期現(xiàn)市場共計盈利940萬元。 三、企業(yè)內(nèi)部套期保值制度建設(shè)與對經(jīng)營管理的影響 在實際操作過程中，我們發(fā)現(xiàn)對于這些中小企業(yè)來說，在公司制度的完善方面還存在較多的問題，因此在最終的操作中，該企業(yè)一般是采取“老板拍板、操作員操作”的流程。但比較好的是，該企業(yè)在套期保值過程中并未像大多企業(yè)一樣參與投機，而是完全的按照套期保值的策略操作，6月初賣出黃金期貨合約，7月底平倉，中間沒有操作。 事實上，由于永興的白銀提煉加工行(601398,股吧)業(yè)在一定程度上屬于“暴利行業(yè)”，相對來說，該類企業(yè)對風險的管理并沒有太放在心上，但2008年貴金屬價格的大幅下跌（白銀價格跌去60%）使得行業(yè)的利潤率一下降低不少，一些思想比較開放的企業(yè)老板也開始尋求一些規(guī)避風險的方案，之前提到的與買家簽訂遠期合約就是規(guī)避風險的辦法之一，但由于遠期合約的局限性，避險的成效不大，再加上白銀價格在2009年的大幅波動，最終企業(yè)A開始尋求在期貨市場上避險的解決方案。 雖然利用黃金期貨為現(xiàn)貨白銀銷售來進行套期保值的效果有限，但企業(yè)A由于第一次嘗試便在一定程度上規(guī)避了一輪白銀價格下跌的風險，因此也開始重視該項解決方案。在采取套期保值兩個月的時間里，工廠的效益相比其他同類企業(yè)有了明顯的提升。之后該企業(yè)又進行了兩次套期保值的操作，且套期保值頭寸逐漸增加到了50%，一次是2009年11月到12月，另一次是2010年初到2月底，每次的時間跨度都在兩個月左右。參與套保后，企業(yè)在現(xiàn)貨市場的銷售策略變得更加靈活，從而增加了該企業(yè)在銷售過程中的主動性。 最后，需要強調(diào)的是，套期保值是一種規(guī)避風險的工具，但并不是在任何時候都適用的工具，只有在企業(yè)面臨較大風險的時候才需要在期貨市場上進行套期保值。在整體貴金屬市場看漲的情況下，我們建議企業(yè)在期貨市場上為正在生產(chǎn)或者已是庫存的白銀進行套期保值，而一旦市場發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，該類套期保值則沒有必要繼續(xù)進行下去。 |
