量化寬松超預期 金銀價格再發(fā)飆 |
|
本周國際現(xiàn)貨金價以1735.1美元開盤，最高上試1777.8美元，最低下探1719.9美元，截至周五亞洲午盤時分報收1773.9美元，較上個交易周上漲38.6美元，漲幅2.22％，動態(tài)周K線呈現(xiàn)一根再創(chuàng)階段性新高的中陽線。銀價同樣加速上行，再創(chuàng)階段性新高。反觀A股市場，依然暮氣沉沉，再度彰顯金銀市場相對于風險市場面臨著非常穩(wěn)健的中長期投資機會。 回顧近月觀點，盡管6、7月份金價大多運行在1600美元下方，且看空機構(gòu)不少，但我們認為三季度金價可能扭轉(zhuǎn)頹勢上沖1800美元，而四季度金價總體將進一步延續(xù)中期強勢。目前看來，此判斷基本應驗，我們由此重倉布局的多頭也收獲頗豐。相信周收盤后盤點，階段性收益將超過300%。我們也將對在四季度后完成10倍收益的目標充滿信心。歷經(jīng)多次加倉后，如果仍以一般3成倉位作為操作基準單位計算盈利，那么我們階段性以3成倉位計算的單位獲利超過了400美元，故此才有目前動態(tài)約300%的獲利。而近期無論對美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)解讀，以及對美聯(lián)儲政策預期，甚至當周市場表現(xiàn)，皆與我們分析預期高度吻合。在9月10日的內(nèi)部報告中我們分析：本周美聯(lián)儲宣布QE3的可能極大，只是規(guī)模不確定。即使空頭認為憂慮的靴子可能落地，也會存在一個讓空頭更為焦慮的逼空過程。我們判斷周四或周五金價將進一步?jīng)_擊1770至1790美元，且很可能上試1790美元附近的周內(nèi)上限，我們將靜候重倉多頭獲利的繼續(xù)放大。目前來看，基本面和市場演化完全符合我們分析預期。略感意外的是美聯(lián)儲推出QE3的力度更大，更將超寬松低利率貨幣環(huán)境從2014年底推遲至2015年中。 且從隨后美聯(lián)儲聲明和美聯(lián)儲主席伯南克講話來看，這種超寬松還存在展期可能。這將令筆者3年內(nèi)見3000美元金價，見73美元上方銀價的判斷信念進一步強化。下面讓我們進行更為細致地解讀。 美聯(lián)儲在周四隔夜北京時間零點30分后宣布，延長極低利率至少至2015年中，相對此前宣布的2014年底再度推遲。宣布新一輪MBS（抵押支持債券或者抵押貸款證券化）購買計劃，每月至少購買400億美元MBS。如MBS購買計劃隨同寬松環(huán)境延續(xù)到2015年中，那意味著此量化寬松規(guī)模將高達1萬億美元，遠超出此前經(jīng)濟學家預期的5000億美元。美聯(lián)儲并未給出MBS購買計劃的時效，但我們傾向QE3的規(guī)模將超過5000億美元。且從美聯(lián)儲和伯南克發(fā)言來看，此輪刺激絕非象征性，一定要見到經(jīng)濟加速復蘇與就業(yè)明顯改善的成效，否則刺激將進一步延續(xù)。這無疑對貨幣政策反應最敏感，對宏觀經(jīng)濟反應次之的金銀市場構(gòu)成極大中長期利好。 |
