發(fā)布日期:13-05-08 16:13:49 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:《陸家嘴》 作者:陳宜飚

此次金價(jià)暴跌背后也有一些現(xiàn)實(shí)的原因。

　　首先，全球量化寬松的結(jié)果，已經(jīng)大大驅(qū)升了黃金價(jià)格。金價(jià)的暴升背后是人們對(duì)于高通脹和資產(chǎn)泡沫的預(yù)期。但是在現(xiàn)實(shí)中，我們看到，歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未復(fù)蘇，更談不上高通脹預(yù)期，而日本更是為了解決長(zhǎng)達(dá)20多年的通縮祭出了無(wú)限量寬的舉措。相反，金價(jià)在不到3年的時(shí)間內(nèi)，從2008年11月的711美元/盎司低位暴漲至2011年9月的1923.7美元，勁升了近1.7倍。

　　在這過(guò)程之中，各國(guó)的股票市場(chǎng)盡管有不同程度的反彈，但是反彈幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于黃金這一特殊商品。種種信號(hào)似乎告訴投資者，之前對(duì)于量化寬松政策給投資者帶來(lái)的資金“避險(xiǎn)”需求，被過(guò)度夸大了。

　　其次，歐洲債務(wù)危機(jī)的演變進(jìn)入新階段，今年4至8月將是歐洲各國(guó)央行還債的高峰期。那些希望繼續(xù)獲得歐洲央行及國(guó)際貨幣基金組織援助的國(guó)家，在經(jīng)濟(jì)低迷、國(guó)內(nèi)征稅乏力的情況下，變賣部分黃金儲(chǔ)備，是一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇。

　　除了最近剛剛爆發(fā)金融系統(tǒng)震蕩的塞浦路斯，有消息說(shuō)連意大利政府也在賣黃金。這些傳聞究竟是否有實(shí)際行動(dòng)支持無(wú)人知曉，但即便是傳聞本身，也已經(jīng)足以加劇黃金市場(chǎng)的拋售壓力。上面說(shuō)過(guò)，黃金市場(chǎng)的交易者大多數(shù)采用保證金模式以利用杠桿，一旦價(jià)格跌破一些關(guān)鍵價(jià)位，便特別容易引發(fā)斬倉(cāng)，發(fā)生“人踩人”事件。

　　除了金融市場(chǎng)原因，從現(xiàn)實(shí)需求來(lái)看，印度和中國(guó)是目前對(duì)于黃金首飾需求最強(qiáng)的兩大市場(chǎng)。但是這兩個(gè)市場(chǎng)近年都出現(xiàn)一些不利黃金價(jià)格的跡象：在印度，政府對(duì)進(jìn)口黃金要求加征6%的進(jìn)口稅，以抑制印度的黃金需求。背后原因是印度擔(dān)憂群體把資金過(guò)多沉淀于不生息的黃金上，影響印度政府的刺激經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

　　在中國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩則成為這兩年香港市場(chǎng)最頻繁的討論話題，特別是中國(guó)披露的今年首季GDP增長(zhǎng)速度低于預(yù)測(cè)，更是被市場(chǎng)解釋成為國(guó)際黃金價(jià)格的背后推動(dòng)力之一。

　　黃金是否仍然值得投資？

　　當(dāng)黃金在兩天內(nèi)跌去近20%價(jià)格時(shí)，它傳統(tǒng)意義上的“資金避難所”功能是否仍然存在？相信對(duì)于不同的投資者，上述問(wèn)題的答案是大相徑庭的。

　　對(duì)于那些有現(xiàn)實(shí)黃金需求的小散戶來(lái)說(shuō)，目前的黃金價(jià)格下跌或許倒是一個(gè)進(jìn)入的機(jī)會(huì)。黃金一直是國(guó)人送禮或是婚慶的必備用品之一，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，它和房子一樣都有“剛需”的特點(diǎn)。

　　如果是想從黃金的投資和買賣中獲益，那么現(xiàn)階段可能最需要做的事情是考慮是否需要修改自己的定價(jià)模型。至少有一點(diǎn)，把黃金當(dāng)作safe-heaven產(chǎn)品來(lái)定價(jià)已經(jīng)是需要更大的勇氣了。

　　過(guò)往，