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金銀市場(chǎng)迎來(lái)調(diào)整修正 不改宏觀牛市 |
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國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)依舊不濟(jì)，失業(yè)率難以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步下滑。無(wú)論如何當(dāng)前8.7%的失業(yè)率依然不能令人滿(mǎn)意。他還表示，目前而言通縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大幅減弱，但如果通脹預(yù)期失控，將使美聯(lián)儲(chǔ)(FED)退出寬松政策的時(shí)機(jī)快速提前。其表述中可以看出，他們對(duì)美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度不滿(mǎn)意，且認(rèn)為“美國(guó)”通脹處于可控范疇，應(yīng)該繼續(xù)執(zhí)行量化寬松。表述中沒(méi)有絲毫對(duì)非美國(guó)家通脹加速憂(yōu)慮的擔(dān)心，沒(méi)有絲毫對(duì)美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣角色，應(yīng)肩負(fù)調(diào)控全球通脹職責(zé)的陳述，考慮的僅僅是美國(guó)自己。故此，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貨幣泛濫競(jìng)賽還將延續(xù)。QE2之后，即便美國(guó)再度推出對(duì)全球“極不友好”的QE3，也不要大驚小怪。 日本大地震促使日本加速印鈔，震后已有超過(guò)50萬(wàn)億日元的貨幣釋放，蓋過(guò)了美國(guó)QE2的規(guī)模。比較有意思的是，在近幾周多國(guó)聯(lián)合進(jìn)行日元升值的市場(chǎng)干預(yù)下，美元并沒(méi)有上漲，反而繼續(xù)振蕩下行，投資者可以想象目前的美元供應(yīng)“多么充足”！在全球貨幣釋放競(jìng)賽的大背景下，希望以美元計(jì)價(jià)的商品資源、黃金白銀等出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)走熊的可能根本沒(méi)有。它們將在振蕩中延續(xù)宏觀牛市。故盡管短期利比亞戰(zhàn)亂出現(xiàn)調(diào)�？赡�，使得短期金銀市場(chǎng)多頭出現(xiàn)“缺油”癥狀。但不能忽略貨幣釋放競(jìng)賽背景下的長(zhǎng)期“供油”。當(dāng)然，筆者以為階段性白銀市場(chǎng)對(duì)利比亞戰(zhàn)亂題材的投機(jī)利用明顯過(guò)度，需要進(jìn)行投機(jī)過(guò)度的修正，即便后市銀價(jià)再度振蕩走高，這個(gè)過(guò)程也將難免。筆者以為未來(lái)3個(gè)月內(nèi)，存在銀價(jià)回落至35美元下方的極大可能，故繼續(xù)追漲顯得不理性。 為金銀市場(chǎng)多頭供油的因素三是不斷惡化的全球通脹趨勢(shì)。由于美國(guó)自認(rèn)為通脹可控，其不會(huì)過(guò)于關(guān)注非美國(guó)家的通脹惡化，其寬松的貨幣政策會(huì)進(jìn)一步助長(zhǎng)通脹。惡化的通脹趨勢(shì)將形成金銀市場(chǎng)的宏觀支撐。當(dāng)然，該因素其本質(zhì)是貨幣泛濫的衍生產(chǎn)物。 為金銀市場(chǎng)多頭供油的因素四是動(dòng)蕩的歐洲金融，只是該因素對(duì)作多金銀的能量供應(yīng)時(shí)斷時(shí)續(xù)，時(shí)強(qiáng)時(shí)弱。近期葡萄牙債務(wù)危機(jī)一定程度上點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的憂(yōu)慮，但已明顯沒(méi)有類(lèi)似對(duì)希臘和愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)一樣作放大理解。市場(chǎng)對(duì)歐盟處理該危機(jī)的能力更加信任，且認(rèn)為西班牙不會(huì)步葡萄牙尋求歐盟與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）援助的后塵。故葡萄牙債務(wù)危機(jī)對(duì)金銀市場(chǎng)形成的避險(xiǎn)支撐相對(duì)有限。周二IMF官員表示，葡萄牙可能是最后一個(gè)需要救助的歐洲國(guó)家，西班牙不太可能因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題引起市場(chǎng)懷疑。周二消息顯示，中國(guó)總理溫家寶向西班牙首相表示，中國(guó)將繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)西班牙主權(quán)債，中國(guó)將幫助提供用于西班牙 |
